“只要200億就能控制萬科?！?014年萬科董事長郁亮一語成讖，野蠻人“寶能系”在一年半后僅動用300億完成萬科易主。6日晚間萬科一紙公告，給地產(chǎn)圈投下一聲悶雷，萬科收到前海人壽所在的“寶能系”告知，截至2015 年12 月4 日，“寶能系”對于萬科持股數(shù)已超22億股，占總股本20.008%。這也意味著，時隔十五年后，萬科第一大股東首度旁落他人。

　　僅時隔兩日，在大家還在對萬科將如何反擊喋喋不休時，萬科再發(fā)公告告知股權(quán)變動，截至12月7日，安邦保險(xiǎn)集團(tuán)通過其旗下安邦人壽保險(xiǎn)、安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、和諧健康保險(xiǎn)及安邦養(yǎng)老保險(xiǎn)合計(jì)持有公司股份55252.63萬股，占公司總股本的5%。

　　在萬科處于敏感期之時，安邦來勢洶洶讓人著實(shí)玩味。那么，同樣來自險(xiǎn)資的安邦究竟來自何方陣營，是同系前海的幫手，還是萬科找來的救兵？這或?qū)⑹菦Q定此次股權(quán)爭奪戰(zhàn)勝利方的關(guān)鍵。

　　安邦攪局

　　8日晚間，萬科發(fā)布簡式權(quán)益公告稱，安邦保險(xiǎn)旗下產(chǎn)品合計(jì)持有萬科普通股5.53億股，占公司總股本達(dá)5%。

　　具體來看，安邦11月通過“安邦人壽保險(xiǎn)股份有限公司-保守型投資組合”賬戶購買萬科A普通股股票累計(jì)達(dá)到2.42億股，占上市公司總股本的2.19%，通過“安邦人壽保險(xiǎn)股份有限公司-穩(wěn)健投資組合”賬戶購買4348.22萬股，占上市公司總股本的0.39%。通過“安邦養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司-團(tuán)體萬能產(chǎn)品”賬戶購買2618.04萬股，占其總股本0.24%。

　　12月，公司通過“安邦人壽保險(xiǎn)股份有限公司-傳統(tǒng)產(chǎn)品”賬戶購買1.53億股，占其總股本1.38%?！昂椭C健康保險(xiǎn)股份有限公司-萬能產(chǎn)品”賬戶購買8820.31股，占其總股本0.80%。

　　安邦方面表示，公司將在未來12個月內(nèi)根據(jù)證券市場整體狀況并結(jié)合萬科的發(fā)展及其股票價(jià)格等因素決定何時增持萬科的股份以及具體增持比例。

　　對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，安邦激進(jìn)早已眾人皆知，同時安邦此前對萬科增減持也來回變化過多次，因此安邦進(jìn)入萬科并不意外，但意外的是選擇現(xiàn)在這個極為敏感的時點(diǎn)。

　　事實(shí)上，安邦的確是激進(jìn)的代表性險(xiǎn)企，僅8日當(dāng)天就對萬科、金風(fēng)科技、同仁堂3家上市公司舉牌。而在這之前一天其剛剛將遠(yuǎn)洋地產(chǎn)的20%股份收入囊中。

　　上述人士表示，現(xiàn)在萬科方面，已因之前的增持大幅上漲，投資溢價(jià)增值空間有限。另外，由于萬科股權(quán)爭奪的輸贏難以論斷，公司是否會發(fā)生改變也不得而知，因此財(cái)務(wù)投資者不管從哪個角度都不會輕易投資?！皼r且后續(xù)的幾次的購買明顯可以看出是不計(jì)成本的跟投?！?

　　的確，從安邦購入明細(xì)來看，11月，安邦僅以14.28到15.24價(jià)格共計(jì)購入1.14億股，但進(jìn)入12月，安邦則一改低吸策略，開始不計(jì)成本大手筆搶籌?！柏?cái)險(xiǎn)—傳統(tǒng)產(chǎn)品”在15.01元至18.24元間買入1.53億股；“人壽—穩(wěn)健型投資組合”在18.2-18.24區(qū)間購入4348萬股；“人壽—保守型投資組合”則更是在17.84元至19.75元區(qū)間購入2.4億股。而值得注意的是，19.75元的最高購入價(jià)，幾乎是萬科近期的最高價(jià)格。

　　上述人士認(rèn)為，安邦帶有目的性進(jìn)入萬科是確認(rèn)無疑的，但從目前來看，在這個關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上，安邦所持的5%股份將對這場無硝煙的戰(zhàn)爭起到?jīng)Q定性作用。

　　是“野蠻人”援手還是萬科“救兵”

　　目前，對于安邦的定位還難以判斷。如果其與同為險(xiǎn)資的“寶能系”成一致行動人，寶能現(xiàn)有持股將達(dá)25%，控盤的幾率將大大增加。

　　根據(jù)鉅盛華此前的披露顯示，其于11月24日至26日期間，分別與西部利得基金、南方資管、泰信基金合計(jì)簽署7個針對于投資萬科A股股票的資產(chǎn)管理計(jì)劃合約，起始資金規(guī)模合計(jì)高達(dá)187.5億元。這意味著經(jīng)過上輪舉牌耗資96億元后，其仍有近百億的資金可調(diào)配。

　　事實(shí)上，寶能一直在行動。9日，萬科A在經(jīng)過此前向下震蕩后，開盤便一路上行，隨后下午14時左右，大量資金封單再次將萬科推向漲停，數(shù)據(jù)顯示，僅收盤前就有近55萬手封單購入。

　　深交所盤后“龍虎榜”數(shù)據(jù)顯示，萬科9日最大買家是財(cái)富證券深圳深南大道證券營業(yè)部，其18.02億元的買入金額占萬科昨日成交額的27%，且遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他買家購入規(guī)模。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該機(jī)構(gòu)買家背后便是“寶能系”。一方面，深圳是寶能的根據(jù)地，另一方面，從時間點(diǎn)上，當(dāng)日正是寶能陣營“禁買令”解除之日。

　　這意味著，一旦達(dá)成計(jì)劃，“寶能系”側(cè)持股將觸及30%紅線，華潤想追回的幾率大大減小。但另一方面，若安邦是萬科找來的救兵，寶能的第一控制人目標(biāo)將會難以達(dá)成。

　　目前來看，若華潤同意，與萬科盈安合伙人、萬科工會委員會以及個人股東劉元生組成一致行動人，股權(quán)占比合計(jì)已達(dá)20.64%，與寶能持股相差無幾。此外，萬科此前的百億回購計(jì)劃中，雖然現(xiàn)在目標(biāo)價(jià)已超過當(dāng)時回購價(jià)格，但若繼續(xù)，則將可回購近6%股份，再加上安邦的5%持股，奪回控制權(quán)仍有余地。

　　對此，有業(yè)內(nèi)人士指出，萬科尋求外部投資方的可能性較大。據(jù)媒體報(bào)道，前萬科副總裁毛大慶在微信群中對此事發(fā)表看法稱，以他對華潤集團(tuán)主席傅育寧的了解，要華潤為奪回萬科第一大股東之位再增持5%并不是一件小事。因?yàn)椋且粋€穩(wěn)重的理科男，不太是斗氣的人，萬科不是他主業(yè)。

　　而萬科董事局主席王石或許也早已察覺，他在朋友圈中寫道：“88年萬科股改時，老王就放棄了股權(quán)，表明了對財(cái)富的態(tài)度，也表明了和團(tuán)隊(duì)一起做職業(yè)經(jīng)理人，把萬科打造成現(xiàn)代優(yōu)秀企業(yè)的自信。既然放棄了股權(quán)，作為一家上市公司，誰想成為或?qū)嶋H成為萬科的大股東，就不是管理層能左右的。但能做到的是為全體股東創(chuàng)造財(cái)富，為消費(fèi)者提供滿意的產(chǎn)品，為社會承擔(dān)責(zé)任并捍衛(wèi)尊重自然、尊重人類的價(jià)值觀和萬科文化?！?

　　“君萬之爭”或再現(xiàn)

　　萬科官方周刊曾記錄著這樣一個事件。彼時萬科剛剛登錄B股6個月，君安證券作為萬科承銷商，持有1000萬股，但由于當(dāng)時市場價(jià)9元，早已低于成本價(jià)12元每股，賬面浮虧3000萬元。君安便意圖通過收購，刺激股價(jià)、控制萬科董事會。

　　1994年3月29日，萬科召開第四屆董事會第六次會議，新一代公司、海南省證券有限公司、中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司等到會，新一代等提出對萬科現(xiàn)行經(jīng)營狀況作調(diào)整，董事會形成共識。

　　1994年3月30日，作為萬科承銷商的君安（君安代表新一代公司、海南省證券公司、香港俊山投資有限公司和創(chuàng)益有限公司4家共持萬科股份占其總股本的10.73％）召開臨時發(fā)布會，發(fā)起《告萬科企業(yè)股份有限公司全體股東書》，望對萬科產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及董事會作重大改組。

　　1994年3月31日，王石果斷決定向深交所申請停牌，并獲得批準(zhǔn)——這是中國股市的第一次停牌，在當(dāng)時尚沒有對股票漲跌的停牌限制，萬科開了一個先河。王石的目的是，通過停牌贏得時間，阻擊君安。

　　隨后，1994年4月1日，深圳新一代聲明已退出授權(quán)君安的活動。而這一變動意味著，提起“改革倡議”的行動股權(quán)比例未能達(dá)到10%以上的要求，君萬之爭戛然而止。

　　事后有人回顧，“君萬之爭”當(dāng)天，王石得知君安將在30日下午3點(diǎn)有所行動的消息之后，在30分鐘內(nèi)與在美國、加拿大、北京、青島等地的13名董事取得聯(lián)系。找到弱點(diǎn)急攻，是萬科此次成功的關(guān)鍵。

　　如今，“寶能系”的強(qiáng)持頗具當(dāng)年君安的意味。有業(yè)內(nèi)人士表示，為豪奪萬科股權(quán)，“寶能系”打著擦邊球一手質(zhì)押一手回購。

　　今年7、8月，“寶能系”通過幾度增持，使對萬科的持股比例迅速上升至15%。但值得一提的是，在其持有的股份中，有超過一半的股票是以收益互換的形式取得的。

　　據(jù)了解，收益互換業(yè)務(wù)因?yàn)榻灰紫鄬啽?、靈活以及可做杠桿融資的優(yōu)勢，今年以來很受上市公司的歡迎。但收益互換業(yè)務(wù)也存在保證金比例、平倉線等硬指標(biāo)限制。

　　與此同時，10月14日至10月20日，鉅盛華通過大宗交易方式回購了其享有收益權(quán)的萬科A股票3.32億股——約占萬科總股本的3%，每股成交價(jià)比前一交易日收盤價(jià)溢價(jià)6%-7%，總計(jì)花費(fèi)約47.7億元。這些股票轉(zhuǎn)由鉅盛華直接持有。10月27日至11月17日期間，鉅盛華再次回購其以收益互換的形式享有收益權(quán)的公司A股股票5.57億股。

　　對此，上述人士指出，由于保監(jiān)會相關(guān)規(guī)定，險(xiǎn)資其實(shí)是不允許利用借貸、回購等方式進(jìn)行持有股票，因此，若安邦和萬科達(dá)成共識，向保監(jiān)系統(tǒng)舉報(bào)，“寶能系”的操作方式或被判定違規(guī)。

　　據(jù)查詢保險(xiǎn)資金運(yùn)用相關(guān)規(guī)定顯示，保險(xiǎn)資金可運(yùn)用形式銀行存款、買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價(jià)證券、投資不動產(chǎn)、國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。在資金運(yùn)用方面，投資權(quán)益類資產(chǎn)的賬面余額，合計(jì)不高于本公司上季末總資產(chǎn)的30%，且重大股權(quán)投資的賬面余額，不高于本公司上季末凈資產(chǎn)。

　　此外，對于投資企業(yè)股權(quán)時規(guī)定，實(shí)現(xiàn)控股的股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)運(yùn)用資本金。間接投資股權(quán)，可以運(yùn)用資本金和保險(xiǎn)產(chǎn)品的責(zé)任準(zhǔn)備金。但不得運(yùn)用借貸、發(fā)債、回購、拆借等方式籌措的資金投資企業(yè)股權(quán)，保監(jiān)會對發(fā)債另有規(guī)定的除外。