■市場點評

　　存量資金博弈 創(chuàng)業(yè)板指逞強

　　□廣州萬隆

　　昨日A股依然延續(xù)近期的萎靡表現(xiàn)，滬指沖高回落，創(chuàng)業(yè)板指逆勢走強，但兩市的成交量依舊低迷。

　　近期大盤持續(xù)下跌，一是在于新股抽血與美聯(lián)儲加息預(yù)期，二是市場對注冊制提前推出的擔憂。不過近日證監(jiān)會表示，注冊制改革將堅持循序漸進的原則，對新股發(fā)行節(jié)奏和價格不會一下子放開，不會造成新股大規(guī)模擴容，這傳遞出呵護現(xiàn)有市場的重要信息。

　　注冊制獲超預(yù)期推進，顯示出管理層對資本市場改革的決心，長遠來看能增加股權(quán)類資產(chǎn)配置比例，是一件好事情。但短期來看，注冊制推出將加大股票供給預(yù)期，分流了場內(nèi)資金，對當前中小市值高估值題材股無疑構(gòu)成巨大利空，這從近期兩市眾多題材股紛紛滑落便可看出端倪。

　　市場有自身運行規(guī)律。盡管證監(jiān)會表態(tài)注冊制推出后新股不會大擴容，呵護市場意圖明顯，但仍難改市場近期弱勢本質(zhì)。從盤面來看，昨日主力尾盤打壓股指釋放了三大信號，首先是資金逢反彈大舉出局。新一批IPO申購將啟動，在當前市場弱勢格局下，打新風險性極小，而收益又較高，這無疑加大了資金出逃力度，導(dǎo)致近期漲幅巨大、利好兌現(xiàn)類個股如三房巷、三湘股份巨陰跌停；機構(gòu)出逃籌碼松動的華貿(mào)物流、贏合科技高位放巨量后暴跌。

　　其次，近期市場觀望氣氛濃厚，大資金都不敢沖動，游資和散戶小打小鬧，稍有不慎也有被砸的風險。由于題材股的持續(xù)性差，打擊了資金的操作熱情，市場存量資金繼續(xù)博弈。

　　最后，主力尾盤再次打壓釋放了市場不確定性因素。在外圍方面，12月中旬美聯(lián)儲加息或成定局，這將促使熱錢流出；而內(nèi)因方面，除了IPO抽血外，年底各路資金回籠亦是股指難于向上的重要原因。

　　炒股炒的就是預(yù)期，在注冊制推出臨近的情況下，漲幅巨大的題材股率先被波及。不過題材股的分化殺跌并不改市場結(jié)構(gòu)性機會，特別是那些受益于政策、業(yè)績增長確定性強的品種，更會成為當前存量資金的首選，如以下兩大主線值得關(guān)注：

　　1、糖價持續(xù)走高概率大，有利于制糖企業(yè)增厚業(yè)績，也有利于糖替代品的企業(yè)的業(yè)績提升；注冊制推進、人民幣貶值，A股市場投資者的風險下降將是大概率事件。

　　2、中國計劃啟動新一輪汽車下鄉(xiāng)政策。前期有針對性地對1.6排量以下小汽車購置稅減半后，相對應(yīng)的汽車銷量連續(xù)數(shù)月大幅飆升，揭示了國內(nèi)的消費力其實是很強勁的。如今政策繼續(xù)推進，市場對與汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的板塊將繼續(xù)保持熱情。

　　在操作上，對三無題材類個股應(yīng)逢反彈出局。在弱勢格局下，具有主力深度介入、并購重組與高送轉(zhuǎn)潛力類個股，則有望成短期的避風港，可逢回調(diào)適當布局。