中國租賃業(yè)步入強者恒強時代

　　⊙徐晶晶 涂■中

　　曾經(jīng)高速增長的中國租賃業(yè)，在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下要繼續(xù)發(fā)展壯大，轉(zhuǎn)型升級勢在必行。那么，路在何方?相關(guān)專家認(rèn)為，在“一帶一路”戰(zhàn)略指引下，專業(yè)化和國際化將引領(lǐng)中國租賃業(yè)轉(zhuǎn)型升級，有質(zhì)有量地做到世界前列。

　　利差為主業(yè)態(tài)難以為繼

　　1979年，中國國際信托投資公司成立。1980年年初，該公司完成了中國第一筆融資租賃業(yè)務(wù)。自此，中國租賃業(yè)誕生。租賃行業(yè)自從2006年起進(jìn)入高速增長期，保持著50%至70%的增長速度。中國租賃聯(lián)盟在今年2月發(fā)布《2014年融資租賃業(yè)發(fā)展報告》顯示，據(jù)統(tǒng)計，截至2014年年底，全國融資租賃合同余額約3.2萬億元，同比增長幅度為52.4%。

　　租賃業(yè)從2006年至今的高速增長，一方面是由于租賃企業(yè)迅速增加，新成立企業(yè)的業(yè)務(wù)對行業(yè)增長速度的貢獻(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了成熟租賃公司業(yè)務(wù)增量所起的作用。另一方面源于2008年金融危機時，我國實施的4萬億投資所產(chǎn)生的巨額外部需求，引發(fā)租賃業(yè)務(wù)快速增長。

　　危中有機。在金融危機爆發(fā)后， 渤海租賃 大股東海航資本等國內(nèi)租賃巨頭更勝一籌，敏感地判斷出此時為極佳的國際并購時機，以歷史較低的成本成功收購了時為世界第五大的集裝箱租賃公司Seaco、HKAC和歐洲第一大拖車公司TIP Trailer Services。

　　租賃行業(yè)與經(jīng)濟(jì)正相關(guān)，隨著我國經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)，未來幾年租賃行業(yè)難以再保持高速增長，復(fù)合增長率將下調(diào)至25%至30%。目前，相對成熟的國際租賃市場，我國租賃行業(yè)仍舊處于打資金戰(zhàn)、拼母公司關(guān)系資源的初級階段。租賃行業(yè)處于同質(zhì)化競爭狀態(tài)，絕大多數(shù)租賃企業(yè)收益仍舊主要依賴?yán)钍找妫y行系租賃企業(yè)憑借其股東支持依然令同行短期內(nèi)難以望其項背。

　　呼喚專業(yè)化、國際化升級模式

　　縱觀我國租賃公司，規(guī)模偏小、家數(shù)偏多，致命的是很多租賃公司做成了金融百貨超市，產(chǎn)品嚴(yán)重同質(zhì)化。而一味地降價使大多數(shù)公司經(jīng)營慘淡。2014年，上海融資租賃行業(yè)協(xié)會對當(dāng)?shù)厝谫Y租賃公司的調(diào)查顯示，其中50%的公司基本沒有開展經(jīng)營，25%的公司業(yè)務(wù)處于起步階段，僅有不到25%的公司業(yè)務(wù)正常。

　　反觀歐美國際成熟租賃市場，世界最大的船舶租賃公司馬士基船舶租賃買賣公司、歐洲最大拖車公司TIP Trailer Services和世界最大的專業(yè)租賃公司Aggreko等巨頭無一不是多年來專注并深耕于某一種領(lǐng)域，幾乎沒有一家公司是按百貨超市模式經(jīng)營的。

　　作為中國第一批進(jìn)入租賃行業(yè)的前輩，中國融資租賃企業(yè)協(xié)會常務(wù)副會長、海航資本集團(tuán)有限公司執(zhí)行董事長劉小勇日前表示，專業(yè)化是值得我國租賃業(yè)借鑒的國際成功模式。中國租賃企業(yè)需要專注于某一細(xì)分領(lǐng)域，為市場提供差異化的產(chǎn)品，并提供增值服務(wù)?！霸趯I(yè)化的基礎(chǔ)上，未來中國租賃行業(yè)的一個藍(lán)海就是國際化?！彼治觯澳壳皣鴥?nèi)市場是紅海，價格戰(zhàn)愈演愈烈;而國際化這片藍(lán)海是與‘一帶一路’和‘走出去’戰(zhàn)略高度契合的?！?

　　渤海租賃總經(jīng)理周鴻日前表示，作為行業(yè)先行者，公司積極響應(yīng)國家“一帶一路”戰(zhàn)略，將憑借專業(yè)的團(tuán)隊和低成本的資金支持中國優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能“走出去”。目前，渤海租賃境外融資成本只有3%-4%，而國內(nèi)融資成本為6%左右?！蔼毩⑾怠钡牟澈Ｗ赓U國際業(yè)務(wù)收入占比已高達(dá)70%。這不僅令獨立系租賃公司羨慕，而且也令銀行系租賃公司和廠商系租賃公司側(cè)目。

　　曾任職于商務(wù)部歐洲司近20年，主管前蘇聯(lián)國別經(jīng)貿(mào)事務(wù)的新疆華和國際商務(wù)咨詢有限公司董事長劉傳武在接受采訪時表示，目前，中亞融資租賃市場廣闊。中方租賃企業(yè)一定要想方設(shè)法做好租賃后續(xù)運營服務(wù)，提供專業(yè)的技術(shù)支持。這樣租賃公司的利潤來源就不再僅是利差，還擴展到租賃后續(xù)的運營服務(wù)費用。如果租賃公司專注于某些特定行業(yè)和特定產(chǎn)品，獨立系的租賃公司將會有非常好的發(fā)展前景。

　　行業(yè)面臨洗牌 強者勝出

　　雖然我國租賃行業(yè)年均增速放緩，但也要客觀的認(rèn)識到目前國內(nèi)租賃行業(yè)仍處于起步階段，滲透率僅為4%左右，而發(fā)達(dá)國家市場融資租賃業(yè)務(wù)的滲透率普遍在15-30%之間。2015年8月31日和9月1日，國務(wù)院辦公廳相繼印發(fā)了《關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》。上述文件首次提出，未來5年的發(fā)展目標(biāo)，到2020年我國的融資租賃業(yè)市場規(guī)模和競爭力水平要位居世界前列。

　　伴隨著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，中國租賃業(yè)的野蠻發(fā)展期已近尾聲，面臨整合與洗牌。諸如渤海租賃等行業(yè)巨頭將強者恒強是大概率事件。

　　渤海租賃2011年借殼上市，成為中國唯一一家租賃類A股上市公司。彼時，公司就確立了全球化發(fā)展戰(zhàn)略。隨后的5年，渤海租賃實施4次并購，先后把目前國際排名第21位HKAC、全球第六大集裝箱租賃公司SeacoSRL、全球第八大集裝箱公司Cronos 80%的股權(quán)納入囊中。最近一次并購，公司擬斥資162億元收購國際第11大飛機租賃公司Avolon 100%股權(quán)。Avolon與上市公司凈資產(chǎn)相當(dāng)，相當(dāng)于再造一個渤海租賃。

　　這期間，配合上述并購，渤海租賃完成多次再融資，累計融資70億元。渤海租賃國際并購與再融資的配合令廠商系、獨立系同行望塵莫及。2013年末，渤海租賃發(fā)起設(shè)立了擁有外債指標(biāo)的橫琴國際融資租賃公司。自此，渤海租賃形成集金融租賃、內(nèi)資租賃、外資租賃、經(jīng)營租賃為一體的綜合性租賃產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，在國內(nèi)尚屬少數(shù)。

　　在未來發(fā)展上，渤海租賃明確將深耕航空、船舶、集裝箱、基礎(chǔ)設(shè)施、汽車、醫(yī)療六大板塊細(xì)分市場。目前，渤海租賃通過并購，已成為全球最大集裝箱租賃商。渤海租賃表示將在其他板塊擇機復(fù)制這一模式。

　　值得注意的是，渤海租賃非常重視風(fēng)險控制這一租賃業(yè)的生命線，公司風(fēng)控部負(fù)責(zé)人表示，公司已建立起一套完善風(fēng)險管控模式，設(shè)立了6道防線，充分發(fā)揮集體智慧，確保不碰觸紅線。截至目前，渤海租賃不良資產(chǎn)率約為0.3%;而公開數(shù)據(jù)顯示，2014年我國金融租賃業(yè)不良資產(chǎn)率上升為0.77%。

　　當(dāng)然，渤海租賃并不完全拼母公司資源，而是非常注重股東資源。在設(shè)立子公司的時候不選擇全資形式，渤海租賃都會以參、控股的方式吸納新的股東。這些股東有很多資源，甚至?xí)催^來支持渤海租賃，從而避免其經(jīng)營的單一化。

　　依托國家政策，通過一系列并購項目，渤海租賃成功搭建了橫跨境內(nèi)外的集成租賃平臺，在飛機、船舶、基礎(chǔ)設(shè)施、大型設(shè)備等方面均處于國內(nèi)外領(lǐng)先水平，實現(xiàn)了公司的飛速發(fā)展。2011年，公司借殼上市之初，營業(yè)收入僅為10.69億元，實現(xiàn)凈利潤3.67億元;2015年前三季度，公司實現(xiàn)凈利潤在9.70億元。