11月份最后兩個(gè)交易日的寬幅震蕩，令沉浸在慢牛中的投資者清醒了過來，仿佛明白大震已過，但余震依然未了。期中，暫停券商換互收益業(yè)務(wù)被市場過分解讀，而上周末得以解釋不針對存量，才使得市場緩和了下來。而11月份隔周的最后兩個(gè)交易日的震幅似乎也在嘗試著框定著12月份的波動區(qū)間。對12月份來講，有太多的消息在左右著市場的交易：兩批新股的集中認(rèn)購、月初的SDR、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、經(jīng)濟(jì)工作會議、美聯(lián)儲議息會議、年底拉凈值、年底結(jié)賬壓力等等。

　　正是由于這一系列的影響因素存在，導(dǎo)致了12月份就不會有大起色，只是一個(gè)過渡月。而12月初的表現(xiàn)可謂亮麗，雖然創(chuàng)業(yè)板指數(shù)得到了一定的壓制，但是主板卻開始在年尾綻放了起來。這主要與成功加入SDR有關(guān)，受此消息的影響，一些金融品種和消費(fèi)品種得到了市場的關(guān)注。當(dāng)然也得益于滬股通連續(xù)8個(gè)交易日的凈流入，以及一些機(jī)構(gòu)在年底做凈值的沖動，還有明年配市值的提前準(zhǔn)備。

　　值得關(guān)注的是，在這個(gè)過程中，成交金額并沒有放大，但卻能夠依次推動地產(chǎn)、銀行、保險(xiǎn)全線啟動。特別是房地產(chǎn)在去庫存化的大背景下，受朦朧利好消息的刺激，大品種出現(xiàn)了連續(xù)強(qiáng)勢上揚(yáng)。而工農(nóng)中交建等一些大盤銀行股的啟動，再加上兩桶油的配合，似乎有一些去年年底影子的重現(xiàn)。而中信銀行公告稱未來將成為百信銀行，也使得銀行股不僅僅具有低配市值的天然優(yōu)勢，還有了一些想象空間。建設(shè)銀行的A股流通市值極小，也有杠桿功能。中國銀行則依然承繼著一呼振臂的角色，品牌優(yōu)勢尚存。

　　實(shí)際上，這些品種的異動，我們在上期本欄已經(jīng)做了充分的預(yù)估，如“受年底結(jié)賬因素的影響，有些苦大仇深的品種開始努力了起來。如石墨稀、有色和房地產(chǎn)?！倍局艽_實(shí)開始了集體性的異動。但正是大市值品種的啟動，令原本強(qiáng)勢的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)出現(xiàn)了震蕩，但在周四的盤中，它似乎也跟了上來，沒有再度拖后腿，但只是先前領(lǐng)漲的風(fēng)采不再。不過，一些概念性的題材在震蕩后依然得到市場的垂青，如在線教育等。

　　雖然市場目前運(yùn)行良好，對于前期長陰均做出了或多或少的修正，但對于此波回穩(wěn)的認(rèn)識，我們依然覺得是延續(xù)去年下半年至今年上半年以來的一條規(guī)律：“對打新資金的回流預(yù)期引發(fā)的短線回穩(wěn)?！?/p>

　　如果是基于此判斷的話，那么我們的操作應(yīng)對：“就是在下周初，逢高先要降低倉位至半倉或者輕倉，也如同上期一樣，特別是對于今年累積升幅較大的個(gè)股應(yīng)逢高做一個(gè)了結(jié)。對于一些剛啟動的品種，也不妨先以價(jià)差來回滾動為主?！彪S后耐心地等待下一個(gè)低點(diǎn)的出現(xiàn)。

　　東方證券 潘敏立