在寫給上證報記者的一封郵件中，法國興業(yè)銀行全球策略師KitJuckes絲毫不掩飾他對這一天的期待:所有人都希望德拉吉帶著一頂帽子來，更重要的是，從里面掏出一只“兔子”。

　　這真的成了一份提前到來的“圣誕禮物”。歐洲央行在周四結(jié)束政策會議后宣布，將存款利率進一步下調(diào)10個基點至-0.3%，并延長現(xiàn)有的量化寬松計劃實施時間。

　　不過，這一刺激措施的力度弱于此前一些分析師的預(yù)期，市場在決議宣布后出現(xiàn)大幅波動。歐洲股市普遍下滑，歐元兌美元匯率則出現(xiàn)飆升，美股開盤小幅上揚。

　　盡管如此，至少對于一些人而言，他們?nèi)孕杼岱酪粓觥按髴?zhàn)”的到來。由于來自大洋另一邊的信號在加深市場對歐元未來走勢的空頭氛圍：美聯(lián)儲主席耶倫在周三發(fā)表的講話中暗示加息近在眼前，利差令歐元承壓。有海外媒體分析稱，迫于本幣兌歐元升值的壓力，歐元區(qū)“衛(wèi)星國”或被迫卷入一場貨幣戰(zhàn)。

　　來自大洋彼岸的壓力

　　在歐洲央行的決策公布以前，即使是隔著大西洋，金融市場的歐元多頭們也能感受到“寒流”。

　　美聯(lián)儲主席耶倫本周三在經(jīng)濟俱樂部發(fā)表講話時表示，她“期待”升息的那一天，這將是美國經(jīng)濟從衰退中復(fù)蘇的證明。她還表示，日益相信美國經(jīng)濟增長足以實現(xiàn)勞動力市場好轉(zhuǎn)和通脹回升。耶倫還警告稱，等待太久才結(jié)束近零利率時代可能之后迫使央行太快收緊政策，從而面臨擾亂金融市場和持續(xù)六年的經(jīng)濟擴張期的風(fēng)險。

　　海外媒體分析稱，耶倫這番話更讓市場有理由相信，在本月稍晚開啟加息周期后美聯(lián)儲將逐步提高利率。她的表態(tài)也呼應(yīng)了當日公布的經(jīng)濟褐皮書，這份美聯(lián)儲公布的報告顯示，10月初以來大部分地區(qū)的經(jīng)濟活動呈現(xiàn)溫和增長。

　　本月15至16日，美聯(lián)儲即將召開最新一次的政策會議，外界普遍預(yù)期，美聯(lián)儲即將展開近10年來的首次加息行動。利率期貨市場反映美聯(lián)儲在該次會議上加息的可能性為77%。

　　最近一次就業(yè)報告顯示，美國10月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加27.1萬人，為今年來最高，失業(yè)率也下滑至5%，只有2009年峰值時的一半。此次會議前的最后一份非農(nóng)就業(yè)報告定于本周五公布。

　　而以美聯(lián)儲偏愛的個人消費支出物價指數(shù)衡量，1至10月份整體通脹率僅攀升0.2%，核心物價上升1.3%。研究機構(gòu)Evercore ISI的副主席克里希納·古哈表示，美聯(lián)儲本月稍晚準備加息，通脹沒有明顯上升跡象。

　　亞特蘭大聯(lián)儲銀行行長洛克哈特本周也表示，支持在本月加息，他稱，“如果沒有什么信息導(dǎo)致經(jīng)濟局勢和前景發(fā)生重大改變，那么我認為加息的理由是令人信服的。”

　　反觀歐洲，一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)經(jīng)濟加速增長，但這尚未對通脹產(chǎn)生影響。Markit Economics的采購經(jīng)理人調(diào)查顯示，歐元區(qū)11月份通縮壓力持續(xù)，產(chǎn)出價格連續(xù)第二個月下降。而此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)相比于上年同期的通脹率與10月份持平，對歐洲央行會擴大資產(chǎn)購買規(guī)模并下調(diào)目前已為負值的存款利率的預(yù)測構(gòu)成支持。

　　歐洲央行行長德拉吉也不負眾望地在周四宣布，將存款利率從-0.20%下調(diào)至-0.30%；并將量化寬松計劃延長至2017年3月底，把地區(qū)政府債券納入購買范圍。該行在今年3月份推出了1萬億歐元的量化寬松政策。

　　“今天的決定是為了確保通貨膨脹率能向略低于2%的目標回升，因此錨定中期通脹預(yù)期。”德拉吉在新聞發(fā)布會上表示。

　　政策分化加劇市場隔閡

　　在歐洲央行決議公布之初，因刺激力度不及預(yù)期，歐元走勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。北京時間周四22時25分，歐元兌美元匯率大漲1.79%至1.0798美元。美元指數(shù)則大幅下滑1.17%。與此同時，歐洲主要股指普遍下滑，英國、德國及法國股市的跌幅在1.5%至2.1%不等。

　　盡管沒有市場此前所預(yù)期的加碼量化寬松政策等大力度刺激措施，歐美貨幣政策“分道揚鑣”的信號依舊明顯。

　　有海外媒體擔憂，歐元匯率在低位運行的同時也在加深歐元衛(wèi)星國的恐慌。路透社分析稱，歐元區(qū)的大規(guī)模寬松貨幣政策可能將鄰國拖入更極端、甚至前所未有的貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)中，以阻止本幣兌歐元升值。

　　報道稱，從瑞典斯德哥爾摩到瑞士蘇黎世，這些歐元區(qū)19國之外的國家，貨幣（升值）壓力使他們沒有太多選擇。瑞士的金融市場也反映出瑞士央行可能進一步寬松政策。三個月期瑞士倫敦銀行間拆放款利率自11月初以來已經(jīng)下跌10個基點，目前約為負0.85%，低于負0.75%的存款利率，并滑向瑞士央行負0.25%至負1.25%目標區(qū)間的下檔。

　　今年1月，瑞士央行宣布放棄瑞郎兌歐元匯率的上限，因為在歐洲央行處于寬松模式的情況下，很難使瑞郎匯率保持穩(wěn)定。然而在負利率和瑞士央行買入外匯進行干預(yù)的政策組合拳之下，瑞郎兌歐元已經(jīng)跌至近2個月低位。

　　而這種擔憂在匯率市場有著更直接的表現(xiàn)。歐元兌美元自2013年末以來貶值23%，或創(chuàng)出最大兩年跌幅。而在本周三的交易中，ICE美元指數(shù)觸及13年最高水平。

　　easy-forex易信總部中國區(qū)首席交易官孫宇指出，貨幣政策的差異化目前還是令歐元承壓難改。歐洲央行態(tài)度已經(jīng)如此明朗化，歐元根本找不到企穩(wěn)的理由和機會。中長期來看，除非有套息資金回流的情況出現(xiàn)，否則不太可能引發(fā)歐元的趨勢逆轉(zhuǎn)。

　　他表示，歐元兌美元匯率如果跌穿1.06水平的話，下一個目標則可能就會指向年內(nèi)低位1.0460一線。而市場只要被壓制在1.0750下方的話，看跌情緒就不會發(fā)生改變。

　　渣打集團則表示，一部分央行因預(yù)期歐洲央行將采取力度空前的刺激政策導(dǎo)致歐元下跌，而減持或出售全部歐元儲備。國際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)顯示，去年開始歐元在全球外匯儲備中的份額就開始下滑。記者 王宙潔