昨日，以銀行、保險(xiǎn)、證券為代表的金融股全線爆發(fā)，帶動(dòng)上證重返3500點(diǎn)大關(guān)，代價(jià)是創(chuàng)業(yè)板連續(xù)兩天陰跌，不少個(gè)股跌幅超過10%。市內(nèi)分析師認(rèn)為，目前市場(chǎng)資金難以支撐大藍(lán)籌持續(xù)上漲，錯(cuò)過這波金融股行情就別追了。

　　主力資金拆東補(bǔ)西

　　數(shù)據(jù)顯示，昨日保險(xiǎn)、證券塊板指數(shù)漲幅均超6%，銀行板塊指數(shù)漲幅接近5%，金融股3大板塊個(gè)股全部收漲。小盤主題股則繼續(xù)回調(diào)，創(chuàng)業(yè)板僅68只個(gè)股收漲，下跌359股。

　　資金流向上，數(shù)據(jù)顯示主力資金大舉買入藍(lán)籌出逃題材。其中，滬市流入140億元，創(chuàng)業(yè)板流出近56億元。

　　市內(nèi)分析師認(rèn)為，大盤股本就處于低估，前兩天也有超跌嫌疑。前日公布的11月PMI數(shù)據(jù)雖然不理想，但財(cái)政政策也表示繼續(xù)保持寬松。人民幣加入SDR（特別提款權(quán)）短期難以對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生刺激作用，但長期利好金融板塊。

　　光大證券重慶李家沱營業(yè)部投資顧問李竺松認(rèn)為，大盤股暴漲深層原因是，大盤股和小盤股估值本來有一個(gè)比較穩(wěn)定的比例值，但現(xiàn)在小盤股高估而大盤股低估，兩者必須回到正常比值，市場(chǎng)才能繼續(xù)上漲。目前市場(chǎng)資金仍處存量博弈，只能拆東補(bǔ)西。

　　二八轉(zhuǎn)換從未成功

　　昨日滬深主板指數(shù)均收漲，但總成交金額8384億元比上個(gè)交易日減少44億元，僅滬市略微增加。分析認(rèn)為，如果市場(chǎng)夠強(qiáng)勢(shì)，大盤指數(shù)短期應(yīng)該能重回3600點(diǎn)甚至直接沖擊3800點(diǎn)。還想繼續(xù)往上，難度會(huì)加大很多。

　　李竺松認(rèn)為，市場(chǎng)如果繼續(xù)走高，今日一定要補(bǔ)量。國泰君安證券重慶分公司首席投資顧問何力也表示，市場(chǎng)這兩天的強(qiáng)弱度基本決定接下來的短線走勢(shì)，投資者不可掉以輕心。

　　分析師提醒，投資者需要注意的是，權(quán)重股上漲并不代表二八轉(zhuǎn)換，歷史上說了很多次的二八轉(zhuǎn)換也沒發(fā)生過，這次徹底發(fā)生概率也不會(huì)大。專注小盤股買賣點(diǎn)，收益一定大于權(quán)重股。

　　抄底外資動(dòng)向也說明這一點(diǎn)。昨日，滬股通凈賣出3.31億元，此前連續(xù)8日凈買入戛然而止。

　　回調(diào)時(shí)買入題材股

　　上周四，接受重慶晚報(bào)采訪的市內(nèi)分析師曾建議，投資者可在接下來的回調(diào)中逢低買入金融股，等待新股申購結(jié)束后的大漲。此前成功抄底金融股的投資者，如果今天金融股繼續(xù)大漲，可以繼續(xù)持有。如果踏空，就不要再追了。

　　分析認(rèn)為，目前市場(chǎng)流動(dòng)性、人氣等各方面條件以及經(jīng)濟(jì)基本面都難以支撐大盤股持續(xù)上漲。金融股較大可能會(huì)像11月初一樣，拉升大盤指數(shù)后再次功成身退。因此，即使市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，此次大盤權(quán)重股普漲的時(shí)間也不會(huì)持續(xù)太久，追漲風(fēng)險(xiǎn)收益比很不劃算。

　　市內(nèi)分析師建議，投資者仍應(yīng)將重點(diǎn)放在在小盤主題股上，如環(huán)保、無人機(jī)、新能源汽車等，特別是其中表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的個(gè)股，可以在回調(diào)時(shí)逢低買入。

　　重慶晚報(bào)記者 馮于凡

　　大象持續(xù)跳舞有點(diǎn)癡心妄想

　　昨日二八分化極端行情導(dǎo)火索是兩大消息：一是注冊(cè)制提前實(shí)施得到確認(rèn)，高估值創(chuàng)業(yè)板面臨很大回調(diào)壓力，低估值優(yōu)質(zhì)上市公司成為避險(xiǎn)港灣；二是券商稱12月深港通大概率宣布，明年初深港通落地，直接利好深市低估值藍(lán)籌，萬科A、格力電器等直接受益，全線大漲。

　　除了消息面催化，藍(lán)籌股各路基金扎堆，年底為了做好業(yè)績、爭排名，基金抱團(tuán)取暖、拉抬股價(jià)動(dòng)力很強(qiáng)，對(duì)行情也起到推波助瀾效果。人民幣納入SDR，對(duì)低估藍(lán)籌也利好。

　　權(quán)重行情雖然熱鬧，但不可持續(xù)。拋開新股發(fā)行、美聯(lián)儲(chǔ)加息、明年1月大股東可以減持、人民幣貶值預(yù)期等諸多不確定性因素，基本面和資金面都不足以支撐權(quán)重行情走得更遠(yuǎn)。

　　拉大票需要足夠新增資金，去年底大藍(lán)籌行情是因?yàn)楦軛U配資火爆，2007年漲到6124點(diǎn)是因?yàn)楣蓟鹫J(rèn)購火爆。持續(xù)大規(guī)模增量資金，歷來是大象起舞的必要條件。雖然錢多+資產(chǎn)配置荒邏輯依然有效，但經(jīng)過股災(zāi)后的查配資、提高兩融保證金比例、融資類收益互換業(yè)務(wù)叫停等系列降杠桿動(dòng)作，場(chǎng)外資金變相進(jìn)場(chǎng)通道逐個(gè)封死，當(dāng)前市場(chǎng)僅僅是存量為主、增量為輔狀態(tài)。

　　再看存量資金，公募基金倉位普遍高于9成。除打新基金外，新基金認(rèn)購不溫不火。私募近期已經(jīng)持續(xù)加倉，而且偏愛題材不愛藍(lán)籌。

　　藍(lán)籌股除了估值低以外，基本面并不好。地產(chǎn)股雖有預(yù)期利好，但地產(chǎn)行業(yè)下行趨勢(shì)難以扭轉(zhuǎn)。連續(xù)降息后，銀行利潤持續(xù)走低難以避免。有色、鋼鐵、水泥、煤炭、建材等行業(yè)產(chǎn)能過剩還需要慢慢消化。至于券商，今年業(yè)績很好，但主要利潤都是上半年賺的，明年缺乏繼續(xù)高增長的理由。

　　想持續(xù)推動(dòng)大象起舞，然后指數(shù)創(chuàng)新高？有些癡心妄想。錢從哪里來？難道靠割肉中小創(chuàng)？正所謂唇亡齒寒，如果中小創(chuàng)崩盤，市場(chǎng)人氣立即潰散，銀行股獨(dú)木難支，最終兩敗俱傷。

　　股市刀鋒

　　股市有風(fēng)險(xiǎn)

　　投資須謹(jǐn)慎

　　據(jù)此來操作

　　風(fēng)險(xiǎn)需自擔(dān)

　　昨日股指

　　上綜指3536+2.33%

　　深成指12186 +0.87%

　　創(chuàng)業(yè)板2613 -1.58%