本周，IPO重啟后的首批10只新股集中申購，新一輪“打新盛宴”開啟。這一批新股發(fā)行后，年內(nèi)還有18只新股待發(fā)行，這28只新股將是老規(guī)則下的“絕唱”。由于普遍預(yù)計明年新制度下的收益將大幅降低，眾多機(jī)構(gòu)于近期加速資金騰挪，積極參與最后一場無風(fēng)險高收益的盛宴。值得注意的是，此前一度炙手可熱的加杠桿打新產(chǎn)品已經(jīng)難見蹤跡。

　　賠本賺吆喝的買賣

　　華南地區(qū)一位管理著打新基金的基金經(jīng)理王凱(化名)表示，根據(jù)測算，最后這一波打新收益大約在1%-1.5%之間，如果發(fā)行新基金，收益可能只能勉強(qiáng)覆蓋申贖費(fèi)用，對機(jī)構(gòu)來說其實(shí)是不劃算的，所以公司選擇在老打新基金的基礎(chǔ)上增設(shè)C類份額。

　　基金公司人士介紹，C類份額是一種收取銷售服務(wù)費(fèi)的基金份額，相比現(xiàn)有份額(即A類份額)來說，C類份額最大的特點(diǎn)在于一般不收取申購費(fèi)或設(shè)置較低的申購費(fèi)率，持有時間達(dá)到或超過30天則不收取贖回費(fèi)，但基金管理人要從基金資產(chǎn)中計提一定的銷售服務(wù)費(fèi)用于市場推廣和銷售，而各家基金設(shè)置的銷售服務(wù)費(fèi)率有所不同。

　　以上述基金公司增加的C份額為例，只要持有滿1個月，申購和贖回費(fèi)用均為零，要承擔(dān)的只是0.2%的銷售服務(wù)年費(fèi)?！癈份額基本是不賺錢的，雖然以前機(jī)構(gòu)也多是通過這個途徑進(jìn)來，但過去持有的時間比較長，還是能賺到一點(diǎn)費(fèi)用，現(xiàn)在大概只能拿2個月左右，基本就是賠本賺吆喝的買賣?！彼f。

　　雖然很難賺錢，但基金公司還是趨之若鶩，用打新基金來沖規(guī)模排名是快速又高效的辦法?！拔覀児咀罱魅氲拇蛐沦Y金大約有100多億?！蹦持行⌒突鸸臼袌霾咳耸客嘎?。據(jù)了解，該公司上半年打新基金規(guī)模一度增長至580億元左右，IPO暫停后，這一塊幾乎被贖光了。

　　加杠桿打新幾近消失

　　前期貢獻(xiàn)了很大規(guī)模的結(jié)構(gòu)化打新產(chǎn)品最近并未見到身影。通過專戶開展結(jié)構(gòu)化打新，是將基礎(chǔ)份額分成優(yōu)先級與劣后級兩個份額，優(yōu)先級份額獲取約定收益，劣后級份額獲取在支付給優(yōu)先級份額約定收益之后的全部打新收益。以上述新增了100億元打新規(guī)模的基金公司為例，此前580億元打新資金中差不多有近200億元規(guī)模是杠桿資金?！拔覀兏軛U產(chǎn)品的劣后機(jī)構(gòu)客戶門檻是3000萬元，銀行杠桿5倍起步，現(xiàn)在這部分資金基本上接近沒有了?！?/p>

　　也有基金經(jīng)理透露，上半年有基金公司做了放十幾倍杠桿打新的產(chǎn)品，后來打新暫停就爆掉了，虧了20%左右。

　　市場普遍預(yù)計，未來打新新規(guī)出臺后，一二級市場價差有望進(jìn)一步縮小，新股制度性紅利將攤薄并普惠化。事實(shí)上，基金公司對于打新基金并不悲觀，他們已經(jīng)提前鋪好了后路。據(jù)記者了解，多家基金公司的意向是將打新基金操作思路從打新為主、閑時參與貨幣市場變?yōu)閭顿Y為主、打新增強(qiáng)收益，向債券增強(qiáng)型打新基金轉(zhuǎn)型。

　　由于債券部分的收益可能占到了大頭，部分打新基金在發(fā)行時就已經(jīng)提前做好了準(zhǔn)備。近期新發(fā)的打新基金中，很多基金經(jīng)理均有債券投資背景。 中國證券報