11月份制造業(yè)和非制造業(yè)PMI分析--

　　傳統(tǒng)行業(yè)深度調整拖累PMI下行

　　12月1日，國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心和中國物流與采購聯合會聯合發(fā)布了11月份中國制造業(yè)采購經理指數(PMI)和非制造業(yè)商務活動指數。

　　數據顯示，11月份，PMI為49.6%，比上月回落0.2個百分點；非制造業(yè)PMI為53.6%，比上月上升0.5個百分點。

　　專家表示，制造業(yè)PMI小幅下行，主要受傳統(tǒng)行業(yè)、高耗能行業(yè)深度調整影響；非制造業(yè)活動保持持續(xù)快速增長，是經濟持續(xù)健康運行的重要保證。當前，宏觀經濟整體穩(wěn)中向好的基本態(tài)勢沒有變。

　　PMI下探至3年多來新低

　　11月份，制造業(yè)PMI為49.6%，連續(xù)4個月處于榮枯線下方。今年年初，制造業(yè)PMI擊穿榮枯線，下探至49.8%，此后逐漸回升至榮枯線以上。進入8月份以來，PMI再次擊穿榮枯線，11月份創(chuàng)下了自2012年9月份以來的最低值。

　　同上月相比，12個分項指數均有所下降。其中，新出口訂單、積壓訂單、原材料購進價格、生產活動預期4個指數下降超1個百分點，其余各項指數均下降在1個百分點內。

　　國務院發(fā)展研究中心宏觀經濟研究員張立群分析說，11月份PMI走勢表明經濟觸底過程中存在一定波動。產成品庫存、采購量等指數下降，購進價格指數較大幅度下降，反映企業(yè)信心不足，去庫存活動增加；新出口訂單指數較大幅度下降，預示外需水平可能進一步下降。

　　中國物流信息中心專家陳中濤認為，當前制造業(yè)小幅下行，這主要受傳統(tǒng)行業(yè)、高耗能行業(yè)降幅擴大影響。11月份，高耗能行業(yè)PMI指數較上月下降近2個百分點，低于制造業(yè)整體水平7個百分點以上。非金屬礦物制品業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)降幅較為明顯，分別為5.9和3.2個百分點。紡織業(yè)下降3.4個百分點，石油加工及煉焦業(yè)下降7.6個百分點。

　　“總的來看，制造業(yè)整體平穩(wěn)的基本態(tài)勢沒有改變，多數行業(yè)保持回升，消費品行業(yè)、高技術行業(yè)保持活躍態(tài)勢，表明制造業(yè)結構調整繼續(xù)推進，創(chuàng)新驅動、消費拉動，對保持經濟穩(wěn)定增長和提質增效貢獻持續(xù)上升?！标愔袧f。

　　11月份，高技術制造業(yè)、裝備制造業(yè)和消費品制造業(yè)PMI分別為53.1%、51.6%和53.4%，繼續(xù)保持擴張態(tài)勢。計算機通信電子設備制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、汽車制造業(yè)、食品及酒飲料精制茶制造業(yè)等行業(yè)PMI明顯高于制造業(yè)總體水平，繼續(xù)保持較好發(fā)展態(tài)勢。

　　交通銀行首席經濟學家連平表示，制造業(yè)PMI連續(xù)4個月低于榮枯線，且呈下降態(tài)勢，顯示當前我國經濟新舊動能轉換和去過剩產能過程漫長；加之外需尚未明顯改善，制造業(yè)企業(yè)特別是中小企業(yè)面臨較大經營壓力。

　　非制造業(yè)PMI再現改善勢頭

　　11月份，非制造業(yè)商務活動指數為53.6%，在經歷10月份的意外下跌后再現改善勢頭。這表明非制造業(yè)繼續(xù)保持景氣擴張態(tài)勢，對穩(wěn)定經濟增長的作用不斷增強。

　　其中，商務活動、在手訂單和存貨指數環(huán)比均有所上升，其中在手訂單指數升幅最大，為0.9個百分點；其余各主要指數環(huán)比均有所下降，其中投入品價格指數環(huán)比降幅最大，為1.9個百分點。

　　“服務業(yè)活動的回升成為本月指數回升的主導因素?！敝袊锪餍畔⒅行膶＜椅渫治稣f，服務業(yè)商務活動指數和新訂單指數較上月均有回升。在制造業(yè)回落的背景下，服務業(yè)的較快發(fā)展已經成為經濟穩(wěn)定增長的主要動力。

　　11月份，服務業(yè)商務活動指數為52.8%，比上月上升0.5個百分點；1至11月服務業(yè)商務活動指數均值52.6%，高出制造業(yè)PMI指數同期均值2.7個百分點。

　　監(jiān)測結果還顯示，以電信和互聯網及軟件技術服務業(yè)為主導的新興服務業(yè)今年以來保持持續(xù)活躍的發(fā)展態(tài)勢。前11個月，上述行業(yè)的商務活動均值較去年同期均有回升，其中互聯網及軟件技術服務業(yè)回升更為明顯，意味著互聯網相關服務業(yè)對終端消費的貢獻度繼續(xù)提升。

　　郵政快遞業(yè)的商務活動指數和新訂單指數較上月均有明顯回升。以“雙十一”活動為代表的網絡消費是催生郵政快遞業(yè)大幅回升的主要因素。天貓和京東等網絡電商的銷售額較去年同期均有大幅提升，網絡消費已經成為引領國內消費增長的主要亮點。

　　本月，金融服務業(yè)的商務活動指數和新訂單指數均結束回落走勢，環(huán)比雙雙回升。其中，銀行業(yè)、資產市場服務業(yè)和保險業(yè)的商務活動指數較上月均有明顯回升。金融業(yè)的回升對于年底服務業(yè)運行的穩(wěn)定，乃至全國經濟運行的穩(wěn)定有較強的支撐作用。

　　與基礎建設活動相關的土木工程建筑業(yè)延續(xù)較快增長趨勢，其商務活動指數環(huán)比上升2.4個百分點，且達到了57%的較高水平。武威表示，臨近年底，前期審批的基礎設施建設項目進入集中趕工期，基礎建設投資對經濟增長的拉動作用有望在明年持續(xù)顯現。

　　當前PMI指數回升動力不強

　　根據交通銀行預測，今年四季度到明年初，制造業(yè)PMI繼續(xù)明顯向下可能性不大，不排除有小幅反彈的可能，總體上將繼續(xù)圍繞榮枯線小幅波動，整體走勢平緩。

　　連平分析說，當前制造業(yè)PMI指數回升的動力并不強。從貨幣政策來看，盡管今年以來貨幣政策總體偏松，已連續(xù)多次降息降準，但在外需不足、國內去過剩產能尚未完成的情況下，仍應繼續(xù)保持流動性寬松、融資成本不斷下降的趨勢。從財政政策來看，大量基礎設施投資來源正由過去的政府直接投資轉向以PPP為代表的新型融資模式，但社會資本進入遲緩導致對基建相關產業(yè)提振不足，特別是煤炭、鋼鐵、水泥等面臨的壓力依然很大。臨近年底，各項穩(wěn)增長政策應加快推動落地，以確保12月和四季度經濟增長有所提振。

　　陳中濤指出，當前制造業(yè)處在分化調整、優(yōu)化升級階段，傳統(tǒng)產業(yè)加快調整，新興產業(yè)在孕育中成長。宏觀調控應由需求側刺激轉向供給側改革，在原有增長機制和主導產業(yè)衰退的同時，加快培育影響面廣、帶動作用強的新主導產業(yè)，釋放潛在供給增長潛力，為經濟穩(wěn)定增長注入動力，為經濟提質增效注入活力。

　　“一方面要對傳統(tǒng)增長動力進一步挖掘，通過模式重構，結構調整、路徑優(yōu)化、產業(yè)升級優(yōu)化存量；另一方面，要加快培育新興增長力量，發(fā)展增量。”陳中濤說。

　　張立群認為，受外部因素影響，制造業(yè)的市場需求、信心都出現波動。應抓緊落實穩(wěn)定內需的各項措施，通過消費、投資的穩(wěn)定促進訂單水平穩(wěn)定、企業(yè)信心穩(wěn)定，支持經濟增速趨穩(wěn)。

　　從非制造業(yè)情況看，互聯網以及網絡消費等新興熱點對服務業(yè)穩(wěn)定運行的支撐作用越來越明顯；金融業(yè)的回升有利于經濟運行保持穩(wěn)定；臨近年底，節(jié)日消費預期將繼續(xù)拉動居民消費熱情，以消費為主導的服務行業(yè)具備繼續(xù)拉升基礎。因此，短期內非制造業(yè)運行仍將保持平穩(wěn)。

　　連平表示，短期內非制造業(yè)PMI或許無虞，但中長期來看仍不應過分樂觀。11月建筑業(yè)新訂單指數為49.5%，環(huán)比下降5.6個百分點，跌幅較大，且降至榮枯線以下，表明房地產、基建帶來的新業(yè)務量正在趨于減少。

　　“未來應積極落實中央《關于加快發(fā)展生活性服務業(yè)促進消費結構升級的指導意見》，充分挖掘新的消費熱點，形成拉動服務業(yè)的持續(xù)推動力，推動服務業(yè)全面快速發(fā)展?！边B平說。（中國經濟網記者 林火燦）