下周起，IPO重啟，這次重啟不是簡(jiǎn)單的重復(fù)，而是一種版本的升級(jí)?！叭谫Y功能完備”，這六個(gè)字已經(jīng)成了未來(lái)股市發(fā)展的一個(gè)目標(biāo)，也是升級(jí)版IPO的核心內(nèi)容。

　　先說(shuō)年內(nèi)要發(fā)的28家新股，這個(gè)在操作上沒(méi)什么技術(shù)含量。下周一起先發(fā)行的10個(gè)新股，資金在同一個(gè)凍結(jié)區(qū)內(nèi)，您只要在一個(gè)賬戶(hù)中有12萬(wàn)元深市市值、24萬(wàn)元滬市市值加上153.8萬(wàn)元資金可以全套申購(gòu)過(guò)去，至于中簽與否，就交給運(yùn)氣了。接下來(lái)18家分兩批發(fā)行，方法以此類(lèi)推。值得注意的是，原先新股上市后的瘋狂炒作主要是那些場(chǎng)外配資的資金推動(dòng)，現(xiàn)在這種杠桿基本上滅了，所以接下來(lái)對(duì)新股的收益期望值要適當(dāng)下降。

　　此次重啟的IPO，跟以往的歷次重啟很大的差異在于，此次顯現(xiàn)的是多層次的市場(chǎng)擴(kuò)容，從目前的市場(chǎng)構(gòu)架來(lái)看，我們至少看到這樣幾個(gè)擴(kuò)容路徑：一是新三板將打通通往創(chuàng)業(yè)板的管道，本周公布了新三板分層規(guī)則，對(duì)符合條件的新三板公司列為“創(chuàng)業(yè)層”，這就意味著未來(lái)創(chuàng)業(yè)板公司既可來(lái)自IPO，又可以來(lái)自新三板，新三板成了未來(lái)A股的“孵化板”。二是上交所將積極推出“新興產(chǎn)業(yè)板”，這個(gè)發(fā)展方向也是早已明確的，現(xiàn)在IPO重啟，上交所就會(huì)形成與深交所的創(chuàng)業(yè)板相對(duì)應(yīng)的“新興產(chǎn)業(yè)板”；三是只能算是“四板”的上海股交中心，經(jīng)過(guò)審批馬上要推出“科創(chuàng)板”，盡管還不能公募融資，但私募融資也沒(méi)啥問(wèn)題。所有的這些措施給市場(chǎng)帶來(lái)一個(gè)很強(qiáng)烈的信號(hào)，明年市場(chǎng)的關(guān)鍵詞是：融資功能。

　　市場(chǎng)永遠(yuǎn)是正確的，面對(duì)如此重啟的融資新格局，每一個(gè)投資者能夠做的就是自己投資組合的調(diào)整。明年新股的發(fā)行方法改為完全按市值申購(gòu)，這就意味著錢(qián)對(duì)于新股申購(gòu)是沒(méi)用了，但換個(gè)角度而言，你手中的股票不是用錢(qián)買(mǎi)的么，最終拼的還是：錢(qián)！

　　等28個(gè)新股用老方法申購(gòu)之后，中國(guó)股市將出現(xiàn)一個(gè)新現(xiàn)象，就是你手中的股票是“含權(quán)”的，這個(gè)含權(quán)有幾個(gè)意思：一是你手中的老股擁有新股的申購(gòu)權(quán)，手中沒(méi)股票的出局；二是這個(gè)申購(gòu)權(quán)必須是T-2前20個(gè)交易日持股的平均市值，差不多要持股一個(gè)月的吧，短線客飄過(guò)；三是這個(gè)申購(gòu)權(quán)僅僅是可以申購(gòu)而已，未必保證中簽；四是中簽的比例如同彩票，比上海車(chē)輛拍牌的中簽率還要低很多很多；五是即便你中簽了也未必保證你賺錢(qián)?？疵靼琢藛?？這就是明年IPO的新格局。融資重啟，玩法更新。

　　對(duì)在股市中博弈的人來(lái)說(shuō)，主營(yíng)業(yè)務(wù)還是做二級(jí)市場(chǎng)上的股票，拿自己手中的股票市值去申購(gòu)屬于營(yíng)業(yè)外收入，既然含權(quán)就不要浪費(fèi)市值，但如果純粹為了申購(gòu)新股去購(gòu)買(mǎi)老股，恐怕還不是一件很好的買(mǎi)賣(mài)，弄得不好，撿了芝麻、丟了西瓜。在新版IPO的博弈之下，最好的結(jié)果是在二級(jí)市場(chǎng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入中賺得罐滿缽溢，而一級(jí)市場(chǎng)也能分享到平均利潤(rùn)，作為營(yíng)業(yè)外收入能否最終超過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，那還要看新股怎么發(fā)。最壞的結(jié)果是新股賺不了錢(qián)，而手中的老股虧大錢(qián)，這種可能性也不是沒(méi)有，13年前實(shí)施過(guò)的新股按市值配售，就出現(xiàn)過(guò)新股套牢，老股跌得稀里嘩啦，新股中簽者不繳款，以致最后這個(gè)方法最終被市場(chǎng)放棄，這里面的教訓(xùn)還是值得汲取的。

　　應(yīng)健中