中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京11月25日訊 （記者 康博） 經(jīng)過(guò)此前的大幅下跌，諸多機(jī)構(gòu)更加認(rèn)可目前A股的估值，而和公募基金增倉(cāng)做多股票不同，私募基金頻頻對(duì)上市公司舉牌的表現(xiàn)則顯得更加激進(jìn)。

　　業(yè)內(nèi)人士坦言，這種操作手法已經(jīng)脫離了炒股票的境界，其目的是通過(guò)進(jìn)駐董事會(huì)進(jìn)而推動(dòng)資產(chǎn)注入等相關(guān)重組動(dòng)作，以期賺取鳳凰涅槃式的股價(jià)變化。

　　私募頻頻舉牌上市公司

　　近日，私募基金新價(jià)值投資的掌舵人羅偉廣控股上市公司金剛玻璃一事在業(yè)界掀起了不小的波瀾。

　　11月20日，金剛玻璃（300093.SZ）披露了發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案。交易完成后，羅偉廣及其一致行動(dòng)人將成為公司實(shí)際控制人。

　　據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，2015年以來(lái)，新價(jià)值投資已通過(guò)陽(yáng)光舉牌基金潛入十余家上市公司股東榜，包括科斯伍德、金宇車(chē)城、天廣消防、新海股份等，有意思的是，這些被舉牌上市公司的平均市值僅在30億左右。

　　在不到半月的時(shí)間里，羅偉廣共舉牌了4家上市公司。此前，大東海、科恒股份于11月7日同步公告被新價(jià)值舉牌。11月9日，新價(jià)值通過(guò)“陽(yáng)光舉牌1號(hào)證券投資基金”、“卓泰陽(yáng)光舉牌1號(hào)證券投資基金”、“陽(yáng)光舉牌2號(hào)證券投資基金”和“陽(yáng)光舉牌3號(hào)證券投資基金”累計(jì)買(mǎi)入科斯伍德達(dá)到5%以上。

　　據(jù)悉，羅偉廣與馬燊濤于2007年在廣州成立了新價(jià)值投資，注冊(cè)資本為1280萬(wàn)元，其中羅偉廣出資1152萬(wàn)元。2009年，羅偉廣便斬獲私募冠軍并廣受關(guān)注。新價(jià)值投資運(yùn)作初期，主要以二級(jí)市場(chǎng)投資為主，后來(lái)涉足一級(jí)半市場(chǎng)。很快，對(duì)二級(jí)投資和一級(jí)半投資日漸熟稔下，羅偉廣開(kāi)始了“一二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)”的探索。2015年8月和9月，新價(jià)值投資成立了卓泰陽(yáng)光舉牌1號(hào)、陽(yáng)光舉牌1號(hào)、陽(yáng)光舉牌2號(hào)和陽(yáng)光舉牌3號(hào)（下稱(chēng)四只舉牌基金）。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者查閱相關(guān)資料后獲悉，這四只舉牌基金均成立于2015年8月份以后。最早的是陽(yáng)光舉牌1號(hào)，2015年8月18日成立，而2號(hào)和3號(hào)成立最晚，為2015年9月25日。另外，截至11月13日收盤(pán)，這四只基金凈值表現(xiàn)都為正數(shù)，其中收益最少的是陽(yáng)光舉牌3號(hào)，凈值為1.16元，收益最多的是陽(yáng)光舉牌1號(hào)，凈值為1.37元。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，這四只舉牌基金的建倉(cāng)時(shí)機(jī)不錯(cuò)，9月中旬市場(chǎng)還處在近期的底部，后期的小行情中倉(cāng)位又比較重，因此收益很不錯(cuò)。

　　私募行業(yè)現(xiàn)抄底新模式

　　10月21日，園城黃金公告稱(chēng)，截至10月19日，浙江思考投資管理股份有限公司(下稱(chēng)思考投資)及與其存在一致行動(dòng)關(guān)系的5只基金、信托產(chǎn)品合計(jì)持有公司股份2242.285萬(wàn)股，占公司總股本的10.0001%。而這已經(jīng)是思考投資3個(gè)月內(nèi)第二次舉牌這家上市公司。

　　一位了解思考投資舉牌思路的知情人士透露，事實(shí)上，思考投資一直在尋找市值在20億元附近、大股東持股比例不高、且有意通過(guò)資產(chǎn)注入扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)、又不存在復(fù)雜負(fù)債的上市公司，先通過(guò)大量購(gòu)股舉牌，設(shè)法進(jìn)入上市公司董事會(huì)，再聯(lián)合大股東一起尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，最終借上市公司資產(chǎn)重組獲得可觀的投資回報(bào)。

　　而思考投資總經(jīng)理岳志斌對(duì)此也并不否認(rèn)。在他看來(lái)，行業(yè)好、市值小、價(jià)格合適、債務(wù)干凈的上市公司，都是合適的資產(chǎn)重組標(biāo)的物，思考投資會(huì)優(yōu)先選擇與大股東一起推動(dòng)資產(chǎn)重組，反之他們也會(huì)自己開(kāi)展資產(chǎn)運(yùn)作。

　　這種操作手法也和近期羅偉廣控股金剛玻璃頗為相似。金剛玻璃預(yù)案顯示，公司擬14.53元/股向羅偉廣、前海喜諾、至尚投資發(fā)行股份，購(gòu)買(mǎi)其合計(jì)持有的喜諾科技100%的股份；向納蘭德基金（受羅偉廣控制）發(fā)行股份，購(gòu)買(mǎi)其持有的OMG新加坡36%股權(quán)；公司將合計(jì)發(fā)行2.06億股。喜諾科技持有OMG新加坡64%的股權(quán)；本次交易完成后，金剛玻璃將直接及間接持有OMG新加坡100%股權(quán)，其作價(jià)約為30億元。同時(shí)，上市公司向羅偉廣、嘉禾資產(chǎn)（嘉逸投資）、珠海乾亨發(fā)行股份募集配套資金，總額不超過(guò)6億元，其中羅偉廣認(rèn)購(gòu)不超過(guò)3.5億元。

　　從方案看，羅偉廣控制金剛玻璃的同時(shí)，也將其通過(guò)納蘭德基金投資的OMG新加坡注入了上市公司，實(shí)現(xiàn)了“一二級(jí)聯(lián)動(dòng)”。金剛玻璃將從玻璃深加工龍頭企業(yè)變身成為“玻璃深加工+CDN業(yè)務(wù)”的雙主營(yíng)業(yè)務(wù)模式，其中CDN業(yè)務(wù)即內(nèi)容分發(fā)加速網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，是一種提高網(wǎng)絡(luò)傳輸速度、緩解網(wǎng)絡(luò)擁擠的技術(shù)手段。

　　羅偉廣近期在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)也表示：“新價(jià)值的舉牌基金多參股一些很好的二級(jí)市場(chǎng)的重組平臺(tái)，小市值的公司先入股，甚至拿大股東、二股東的位子，再慢慢幫它運(yùn)作并購(gòu)。股災(zāi)之后很多公司股價(jià)跌了70%-80%，很多跌到20億市值的公司是一個(gè)很好的重組對(duì)象?！?

　　多重因素致舉牌潮起

　　丹陽(yáng)投資首席投資官康水躍認(rèn)為，機(jī)構(gòu)掃貨舉牌目的主要有兩種。第一種是財(cái)務(wù)投資，謀求的是財(cái)務(wù)收益，畢竟股災(zāi)已經(jīng)制造了不少的廉價(jià)籌碼。第二種是戰(zhàn)略投資，謀求的是上市公司進(jìn)行資產(chǎn)重組等運(yùn)作而帶來(lái)的收益。

　　康水躍分析，今年以來(lái)，共有70家左右的上市公司被各路資金舉牌，涉及金額超過(guò)1000億元。而股災(zāi)后的舉牌大戲更是火熱。先是中科招商舉牌保誠(chéng)股份、朗科科技、國(guó)農(nóng)科技等十余家上市公司，后是前海人壽舉牌萬(wàn)科A、中炬高新等8家上市公司，到了11月份廣東新價(jià)值舉牌科斯伍德等四家上市公司?！斑@些被舉牌的公司通常都會(huì)走出一段強(qiáng)勁的多頭行情，漲幅比市場(chǎng)平均水平大?！?

　　而市場(chǎng)資深人士、財(cái)經(jīng)作家趙玉好則認(rèn)為，機(jī)構(gòu)能夠巨資買(mǎi)入標(biāo)的，必然是覺(jué)得有利可圖，看好公司目前估值，希望快速搶年終反彈等方面的考慮。此外，被機(jī)構(gòu)介入的標(biāo)的至少基本面不會(huì)太差，尤其是被保險(xiǎn)資金這類(lèi)穩(wěn)健性資金舉牌的個(gè)股。但是，這些大資金以穩(wěn)健為主，舉牌后通常會(huì)遵循中長(zhǎng)線(xiàn)價(jià)值投資，短期內(nèi)收益率不一定會(huì)非?？捎^。

　　光大證券投資顧問(wèn)周明也表示，近期的“舉牌”事件主要集中在化工、公用事業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)領(lǐng)域，而在目前的A股市場(chǎng)中，這些板塊的估值還比較低，但它們的核心資產(chǎn)事實(shí)上具有很高的資產(chǎn)價(jià)值，變現(xiàn)也較為容易，因此引發(fā)產(chǎn)業(yè)資本頻繁的“舉牌”，這既說(shuō)明當(dāng)前資本市場(chǎng)部分領(lǐng)域的價(jià)值存在被低估的可能，也說(shuō)明證券市場(chǎng)的資本平臺(tái)被實(shí)業(yè)資本所青睞。

　　還有一種因素也推動(dòng)著此類(lèi)現(xiàn)象的頻繁出現(xiàn)，那就是如何盡早收復(fù)股市震蕩引發(fā)的凈值虧損。有私募人士透露，近期投資者層面的心理也在發(fā)生變化，越來(lái)越多的投資人明確表示，如果私募基金團(tuán)隊(duì)無(wú)法依靠近期的市場(chǎng)反彈彌補(bǔ)虧損，他們考慮將資金贖回，轉(zhuǎn)投其他策略類(lèi)型產(chǎn)品，以獲得相對(duì)穩(wěn)健的投資回報(bào)，而這也促使一些私募不得不發(fā)動(dòng)凌厲攻勢(shì)。

　　但無(wú)論出于何種原因，業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為，目前股權(quán)投資造富已經(jīng)成為大部分私募和機(jī)構(gòu)的共識(shí)，私募力量肯定會(huì)借力深度參與上市公司治理和產(chǎn)業(yè)整合，未來(lái)資本市場(chǎng)的舉牌浪潮不會(huì)減弱。