這段時間，小豬短租的CEO陳馳確實感受到資本的寒冬到來了。他身邊的一些拿到天使投資和A輪融資的朋友相繼在融資上遇到了麻煩，有些身邊做旅游的公司正在裁員，甚至希望小豬短租能否接納他們的核心員工；而他的一個投資界的朋友也告誡他，資本的寒冬已經(jīng)來了，差不多要持續(xù)24個月，要陳馳做好“儲備糧食”的準(zhǔn)備。

　　資本寒冬的到來，旅游投資的頻率明顯下降，為了度過寒冬，旅游資本整合開始加速，OTA之間也在加速整合和并購；資金收緊以后，燒錢換流量的做法已經(jīng)不現(xiàn)實，旅游O2O企業(yè)還能如何玩轉(zhuǎn)市場？在近期執(zhí)惠旅游舉辦的“執(zhí)惠私享會”上，多家旅游業(yè)內(nèi)企業(yè)的CEO和風(fēng)投機構(gòu)的高層，就旅游O2O遭遇資本寒冬的話題進行了深入的探討。

　　資本寒冬到來了？

　　像小豬短租的陳馳、6人游創(chuàng)始人賈建強、悠比旅行創(chuàng)始人孫巍巍這幾位創(chuàng)業(yè)時間不超過5年的創(chuàng)業(yè)者，基本都還沒有真正經(jīng)歷過資本的寒冬，對于2002年的“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”、2008年“全球金融危機”帶來的資本寒冬的感受并不強烈。

　　但是作為資本行業(yè)內(nèi)的人士，左馭資本董事韓澤則看得比較清楚?！昂芏鄤?chuàng)業(yè)公司的合伙人、CEO問我，真的有資本的寒冬嗎？是不是投資人作的一個秀來壓低我們的公司的估值啊。我們幾個一級市場的投資人曾經(jīng)探討過這個話題，一致認(rèn)為資本的寒冬是從二級市場到一級市場的穿透?！?

　　事實上，關(guān)于資本的寒冬的節(jié)點在8月前后，那時歐美的股市、期貨交易、黃金交易來看，整個大盤都是往下走的，國內(nèi)的A股也遭遇了斷崖式的下跌。由于一級市場和二級市場關(guān)聯(lián)度比較高，很多一級市場的投資基金的LP都是二級市場的上市公司，而上市公司關(guān)注產(chǎn)業(yè)基金的熱情從2014年9月以前的33只，上升到2015年8月的215只，之后就戛然而止。

　　從8月之后，隨著股市的大跌和國內(nèi)IPO的關(guān)閉，產(chǎn)業(yè)基金的關(guān)注度明顯下降，8月只增加了13只產(chǎn)業(yè)基金，9月之后增加了不到10只，一級市場和二級市場的關(guān)聯(lián)性還是可以明顯地看得到?！暗沁@次寒冬絕對不像2008年金融危機那么嚴(yán)重，時間持續(xù)的也不會太久?！表n澤樂觀地表示。

　　在資本的盛夏，投資非?；钴S，投資人也相對不會太理性，很多熱門的項目都會去搶，難免會比較沖動。例如今年上半年超過1000萬元的融資事件總和就超過2014年全年。然而，從9月以后，資本市場開始趨于理性，很多情況下投資人都保持一種觀望和保守的態(tài)度，不輕易出手。

　　這就讓那些剛剛拿到天使投資和A輪融資，又亟須下一筆投資的企業(yè)非常被動和難受，企業(yè)的創(chuàng)始人不免出現(xiàn)悲觀情緒。

　　“資本的寒冬是我們反思和自省的好機會，我們更能清楚地看到一個公司到底是跟風(fēng)做的還是真正創(chuàng)造價值的公司。”韓澤表示。

　　寒冬生存法則

　　戈壁創(chuàng)投早年曾經(jīng)投資過 途牛 ，戈壁創(chuàng)投的合伙人蔣濤覺得，在旅游OTA領(lǐng)域，在投資途牛之后，OTA的形態(tài)就很難看到機會了，即便有也都是在更細(xì)分的領(lǐng)域。OTA的形態(tài)已經(jīng)飽和，市場期待新的模式，而現(xiàn)有的OTA也都是嘗試在O2O上突破，例如途牛在出發(fā)地和目的地的布局就是典型的例子。

　　提到O2O，人們就會想到“燒錢換新用戶”，很多O2O領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司就是通過燒錢的方式把線下的用戶拉到線上，把線下交易線上化。然而，一旦不燒錢、不補貼，用戶又回到線下。還有很多企業(yè)業(yè)務(wù)的提升嚴(yán)重依靠流量，因此買流量、轉(zhuǎn)化流量就成為他們能否生存和發(fā)展的一個關(guān)鍵。

　　實際上，如果燒錢可以穩(wěn)固市場，這種燒錢在資本的眼中就是值得的。即便在資本的寒冬，只要能創(chuàng)造價值，能穩(wěn)固用戶，創(chuàng)造黏性，在資本的寒冬就依然可以燒錢。

　　很多創(chuàng)業(yè)公司在融資A輪和B輪的時候，因為資金充裕，看到更多的機會，就盲目地開始拓展業(yè)務(wù)線，分散資源，結(jié)果導(dǎo)致核心業(yè)務(wù)的競爭力下降；在資本的寒冬時節(jié)，對于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)而言，韓澤認(rèn)為就是要聚焦、補血和價值驅(qū)動。

　　在資本的寒冬中，本身資源有限，要必須專注，要讓資本看清楚企業(yè)在做什么，突出企業(yè)的核心價值。例如6人游始終專注于定制旅游這個細(xì)分市場，盡管投資人質(zhì)疑過他們的業(yè)務(wù)，認(rèn)為自由行才是未來，做旅游服務(wù)是沒有價值的，但6人游創(chuàng)始人賈建強堅持認(rèn)為定制旅游找到了細(xì)分市場上某些人群的痛點，通過高質(zhì)量的服務(wù)來實現(xiàn)價值。

　　對于旅游創(chuàng)業(yè)公司而言，花錢必不可少，任何一家公司都是缺錢的，有錢才可以干更多的事情，請更多的人進來。而在資本的寒冬，有錢和沒錢的時候都要學(xué)會找錢，密切關(guān)注資本市場，跟資本市場保持頻繁的互動，把企業(yè)的信息及時更新到投資人、投資方手里，讓他們幫助企業(yè)爭取一些新的機會，這一點很多基金都做得非常好。

　　在旅游行業(yè)，無論是做定制旅游、親子旅游，還是民宿短租，在各自的細(xì)分市場中，最終還是要做出自己的價值，讓用戶獲得好處，讓用戶感動，這樣的商業(yè)模式才是有意義的，從根本上說，創(chuàng)業(yè)型企業(yè)就是要通過價值驅(qū)動去最終獲得資本市場的青睞。