目前我國A股上市公司的總市值在全球位列第二，僅次于美國，股票市場服務(wù)于實體企業(yè)的功能得到彰顯。但總體來看，我國證券市場仍處于“新興加轉(zhuǎn)軌”時期，長期投資回報較低，股市價值發(fā)現(xiàn)和合理配置金融資源的功能未能得到有效發(fā)揮。

　　如何加快形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者權(quán)益得到充分保護(hù)的股票市場？在11月20日召開的第十一屆中國證券市場年會上，與會代表進(jìn)行了熱烈的探討。

　　上海證券交易所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡汝銀認(rèn)為，“正確的價格信號，是市場經(jīng)濟(jì)合理配置資源和資本市場機(jī)能健全的前提。判斷資本市場是否功能健全的首要標(biāo)志，不是市場的交易量和換手率，也不是市場價格水平的高低，而是市場定價的可靠性、準(zhǔn)確性和專業(yè)性?！彼ㄗh，首先要提升實體經(jīng)濟(jì)和上市公司的整體質(zhì)量，解決上市公司的平均投資回報率和可持續(xù)盈利能力。其次是優(yōu)化市場交易的微觀結(jié)構(gòu)、投資者結(jié)構(gòu)、交易產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和風(fēng)控機(jī)制。再次要改善衍生品市場運行機(jī)制和生態(tài)圈，實現(xiàn)套保、對沖、投資3種類型交易的平衡，完善衍生品市場功能。四是理順政府和市場的關(guān)系，推進(jìn)監(jiān)管改革，構(gòu)建集中統(tǒng)一高效的功能監(jiān)管機(jī)制和有效的執(zhí)法機(jī)制。

　　在引導(dǎo)資本市場服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的過程中，創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)揮著日益重要的作用。目前創(chuàng)業(yè)板的整體市值只占深市的10%，未來發(fā)展空間廣闊。深圳證券交易所綜合研究所所長何杰認(rèn)為，后市應(yīng)加大創(chuàng)業(yè)板供給，引導(dǎo)規(guī)模較大的創(chuàng)新型企業(yè)赴創(chuàng)業(yè)板上市，這有利于發(fā)揮產(chǎn)業(yè)的聚集效應(yīng)和整個市場的穩(wěn)定運行。此外，還應(yīng)設(shè)置創(chuàng)業(yè)板專門層次，推出創(chuàng)業(yè)板尚未盈利企業(yè)上市政策，允許尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)、科技企業(yè)上市；降低VIE架構(gòu)企業(yè)回歸上市的難度，迎接互聯(lián)網(wǎng)中概股的回歸和創(chuàng)新型企業(yè)的上市。

　　“‘十三五’時期，我國金融業(yè)將迎來良好的歷史發(fā)展機(jī)遇。直接融資比例的提高、多層次資本市場體系的建立，以及居民財富管理需求的大幅上升，將促使我國金融市場改革創(chuàng)新步伐加快，改革將成為推動市場發(fā)展的新動力?！敝袊鴩H經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部部長徐洪才說。（經(jīng)濟(jì)日報記者 何 川）