2014年以來(lái)，江南農(nóng)商行先試先行，成功發(fā)行兩單資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)開(kāi)展方面做出積極探索。2014年10月，“2014年江南第一期信貸資產(chǎn)支持證券（CLO）”在銀行間債券市場(chǎng)成功發(fā)行，發(fā)行額度14.3362億元，成為江蘇省內(nèi)首家發(fā)行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)；2015年9月，江南農(nóng)商行“居融2015年第一期個(gè)人住房抵押貸款資產(chǎn)支持證券（RMBS）”在銀行間債券市場(chǎng)成功發(fā)行，發(fā)行額度8.48億元。這是全國(guó)第一單農(nóng)商行RMBS，也是RMBS實(shí)行注冊(cè)制后的第三單產(chǎn)品。

　　兩年兩單，江南農(nóng)商行通過(guò)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)盤(pán)活22.8162億元的存量資產(chǎn)，節(jié)約8.91億元的風(fēng)險(xiǎn)資本占用，將資本充足率提高0.08個(gè)百分點(diǎn)，并將加權(quán)平均剩余期限11.34年的住房抵押資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成為8.48億元的可用流動(dòng)性資金，增強(qiáng)資產(chǎn)使用效率及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。在信貸資產(chǎn)證券化具體實(shí)踐中，江南農(nóng)商行有以下三個(gè)方面的經(jīng)驗(yàn)思考：

　　一是關(guān)于基礎(chǔ)資產(chǎn)的盤(pán)活。資產(chǎn)證券化的核心和重點(diǎn)是基礎(chǔ)資產(chǎn)。在具體選取時(shí)，銀行普遍都會(huì)面臨“羝羊觸藩”的抉擇：好的資產(chǎn)不愿意拿出來(lái)，而壞的資產(chǎn)又不能拿出來(lái)。江南農(nóng)商行的做法是“騰籠換鳥(niǎo)”：針對(duì)CLO的40個(gè)借款人的71筆貸款和RMBS的2889筆個(gè)人住房抵押貸款，將募集資金用于投放與入包資產(chǎn)質(zhì)量基本相同的借款人，既盤(pán)活存量又保證質(zhì)量，努力確保業(yè)務(wù)可持續(xù)。二是關(guān)于關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)的把控。資產(chǎn)證券化使銀行由“放貸—持有”轉(zhuǎn)變?yōu)椤胺刨J—轉(zhuǎn)移”，存在故意降低貸款審查標(biāo)準(zhǔn)引致道德風(fēng)險(xiǎn)的可能；農(nóng)商行地方法人的區(qū)域性特征，也加大了入包資產(chǎn)因高度集中所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)集聚。在CLO和RMBS的操作中，江南農(nóng)商行一方面著意選擇較為分散的入包資產(chǎn)，選擇了不同縣域的貸款，以最大可能減少貸款的風(fēng)險(xiǎn)集中度。另一方面相對(duì)增加次級(jí)檔的厚度，提升風(fēng)險(xiǎn)防控水平。三是關(guān)于未來(lái)的進(jìn)一步發(fā)展。作為資產(chǎn)負(fù)債管理的一項(xiàng)工具，資產(chǎn)證券化在加快表內(nèi)、表外資產(chǎn)的騰挪流轉(zhuǎn)，強(qiáng)化“三農(nóng)”、中小微企業(yè)“造血”功能等方面具有重要作用。未來(lái)，江南農(nóng)商行將繼續(xù)通過(guò)資產(chǎn)證券化，進(jìn)一步加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。一方面，在基礎(chǔ)資產(chǎn)多樣化方面做出探索，在政策許可的前提下，積極嘗試信用卡、汽車抵押、商業(yè)物業(yè)抵押貸款以及不良貸款等資產(chǎn)的證券化，延伸和豐富業(yè)務(wù)品種。另一方面，也將在證券化種類上做出探索，順應(yīng)發(fā)展趨勢(shì)，強(qiáng)化多方聯(lián)動(dòng)，積極嘗試企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。

　?。ㄗ髡呦到限r(nóng)商行副行長(zhǎng)）