新華網(wǎng)華盛頓11月17日電（記者高攀）“貨幣政策98％靠說，只有2％靠行動，”美聯(lián)儲前主席伯南克今年初開通個人博客時在首篇文章中這樣總結(jié)貨幣政策的精髓。他認為，通過公開聲明來影響市場對未來貨幣政策預期的能力是美聯(lián)儲擁有的最強有力工具之一。

　　伯南克的這番觀察反映出美聯(lián)儲希望通過引導和管理市場預期來實現(xiàn)貨幣政策目標的重要思路，這也使得美聯(lián)儲官員的公開講話愈發(fā)受到投資者和分析人士的密切關注，以期從中捕捉到貨幣政策走向的蛛絲馬跡。因此，美聯(lián)儲官員的只言片語都可能引起全球股市、債市、匯市和大宗商品價格的漲跌。

　　目前美聯(lián)儲有5位理事（另有2名理事空缺）和12位地區(qū)儲備銀行行長共17位高層官員，他們會定期就貨幣政策發(fā)表公開演講，到底誰的言論最靠譜、最能預示未來的貨幣政策走向呢？《華爾街日報》16日公布的一項經(jīng)濟學家調(diào)查提供了有用參考。

　　《華爾街日報》請42位商業(yè)和學術領域的經(jīng)濟學家按照美聯(lián)儲官員公開言論對判斷貨幣政策走向的有用程度給每個美聯(lián)儲高官打分，然后進行排名，其中1分代表最沒用，4分代表中立，7分代表最有用。

　　調(diào)查結(jié)果顯示，美聯(lián)儲主席耶倫以6.5分高居榜首；美聯(lián)儲副主席費希爾和紐約聯(lián)邦儲備銀行行長達德利緊隨其后，分別得到5.9分和5.4分。這三位都是美聯(lián)儲核心決策圈的成員，決策影響力大，得到經(jīng)濟學家的重視不足為奇。

　　但不具有永久投票權的亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行行長洛克哈特和舊金山聯(lián)邦儲備銀行行長威廉斯分別以4.7分和4.6分排在第四位和第五位，遠高于其他美聯(lián)儲理事的得分，這是為什么呢？

　　根據(jù)美國法律，美聯(lián)儲制定貨幣政策的決策機構(gòu)是聯(lián)邦公開市場委員會，由位于華盛頓的7位美聯(lián)儲理事和5位地方聯(lián)邦儲備銀行行長構(gòu)成，該委員會主席由美聯(lián)儲主席兼任。其中，紐約聯(lián)邦儲備銀行行長擁有永久席位并兼任該委員會副主席，其他11位聯(lián)邦儲備銀行行長按照既定規(guī)則每年輪流填補剩余4個席位。

　　《華爾街日報》認為，雖然洛克哈特和威廉斯并不享有永久投票權，但他們迄今并未投過反對票，他們的政策立場往往與聯(lián)邦公開市場委員會的共識保持一致，并愿意經(jīng)常發(fā)表公開演講來闡述自己的觀點是如何變化的，這使得投資者和觀察人士能夠透過他們的言論揣摩美聯(lián)儲的貨幣政策調(diào)整方向。

　　芝加哥聯(lián)邦儲備銀行行長埃文斯、圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行行長布拉德和波士頓聯(lián)邦儲備銀行行長羅森格倫得分也均在4分以上，說明他們對美聯(lián)儲決策也有一定的影響力。這三位美聯(lián)儲官員通常會支持聯(lián)邦公開市場委員會的決策，有時也會發(fā)表一些反對意見，但都參與過某些重要政策的設計。

　　令人意外的是，美聯(lián)儲理事布雷納德、塔魯洛和鮑威爾的得分均在4分以下，決策影響力似乎不及一些地方聯(lián)邦儲備銀行行長。這是因為去年剛從美國財政部調(diào)任美聯(lián)儲的布雷納德習慣通過私下探討而不是公開辯論來影響決策；而塔魯洛和鮑威爾主要負責銀行監(jiān)管，很少公開就貨幣政策發(fā)表評論。

　　得分最低的是將于今年底退休的明尼阿波利斯聯(lián)邦儲備銀行行長科切爾拉科塔。他曾激烈反對美聯(lián)儲出臺的刺激政策，后來又轉(zhuǎn)變立場呼吁美聯(lián)儲采取更多刺激措施，但均未得到美聯(lián)儲核心決策圈的支持。

　　雖然美聯(lián)儲官員各自發(fā)聲有時也會釋放出一些不一致的政策信號，令市場人士感到困惑，但伯南克認為這種多樣化觀點的表達是有益的。

　　首先，美聯(lián)儲官員開會決策時一般只有幾分鐘時間闡述個人政策立場，公開演講可以為他們的政策觀點提供更多佐證和信息，相當于美聯(lián)儲政策辯論的延伸；其次，美聯(lián)儲官員的公開討論和分析會吸引公眾參與到關鍵問題的辯論中來，美聯(lián)儲也能夠了解到外部的看法；第三，美聯(lián)儲官員的公開評論有助于提升貨幣政策透明度，幫助公眾，尤其是持不同觀點的人，更好地理解其政策邏輯。

　　美國宏觀經(jīng)濟咨詢公司每年也對美聯(lián)儲官員公開講話后的美國國債收益率走勢進行統(tǒng)計，按照收益率變動幅度對美聯(lián)儲官員的市場影響力進行排名。去年的統(tǒng)計顯示，耶倫是最具市場影響力的美聯(lián)儲官員，緊隨其后的是布拉德和威廉斯。

　　值得一提的是，這些對美聯(lián)儲決策和金融市場擁有相當影響力的官員在最近的公開表態(tài)中均對今年12月底啟動加息持開放態(tài)度，這意味著美聯(lián)儲內(nèi)部已接近就加息時機達成共識。