中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司日前發(fā)布的三季度短期出口貿(mào)易信用風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)（ERI）顯示，2015年三季度，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有所增強(qiáng)，但新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步減緩，部分抵消了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然疲軟。

　　今年前三個(gè)季度，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體失業(yè)率不斷下降，內(nèi)需普遍回升，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，這主要得益于寬松的貨幣政策、更加中性的財(cái)政政策立場(chǎng)和持續(xù)下跌的石油價(jià)格。歐元區(qū)和日本還在一定程度上受到貨幣貶值的有利影響。當(dāng)然，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中的石油和其他大宗商品凈出口國(guó)，如加拿大和澳大利亞，經(jīng)濟(jì)活力的回升受到抑制。三季度發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的增強(qiáng)主要反映了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能的維持以及日本經(jīng)濟(jì)與二季度相比有所改善。此外，在私人消費(fèi)和建筑活動(dòng)的帶動(dòng)下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇。不過(guò)，近期公布的高頻數(shù)據(jù)顯示，三季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速與上季度相比將有明顯回落。與此同時(shí)，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)繼續(xù)分化，但在大宗商品價(jià)格下跌、資本流入放緩以及地緣政治緊張和國(guó)內(nèi)沖突等因素的拖累下，增長(zhǎng)普遍減弱。

　　分析表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的減速使得其他新興經(jīng)濟(jì)體面臨的外部環(huán)境更為艱難，進(jìn)一步加劇了經(jīng)濟(jì)的下行壓力。此外，在全球金融市場(chǎng)波動(dòng)性上升的背景下，新興經(jīng)濟(jì)體貨幣匯率持續(xù)大幅變動(dòng)，但受制于外部需求疲軟，貨幣貶值對(duì)出口的拉動(dòng)作用十分有限。就整體而言，主要受新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放緩影響，三季度ERI宏觀指數(shù)（中國(guó)短期出口貿(mào)易信用風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)）環(huán)比下降0.52點(diǎn)。

　　中國(guó)信保的相關(guān)調(diào)查結(jié)果還顯示，三季度我國(guó)出口貿(mào)易的外部需求預(yù)估與二季度相比有所下降，拖累行業(yè)指數(shù)環(huán)比回落1.18點(diǎn)。從實(shí)際出口形勢(shì)來(lái)看，三季度我國(guó)出口貿(mào)易額同比下降6.1%，降幅較二季度擴(kuò)大3.9個(gè)百分點(diǎn)，反映了外部需求的持續(xù)疲軟。三季度A級(jí)客戶占比環(huán)比回升，同時(shí)限額滿足率延續(xù)了近期的微幅上揚(yáng)走勢(shì)，兩項(xiàng)指標(biāo)共同作用，抵銷(xiāo)了新買(mǎi)方占比走高對(duì)指數(shù)的拖累，拉動(dòng)交易主體指數(shù)上升2.01點(diǎn)。最后，當(dāng)季度各項(xiàng)付款指標(biāo)均有所改善，帶動(dòng)付款指數(shù)環(huán)比提高0.96點(diǎn)，但仍處于有指數(shù)記錄以來(lái)的相對(duì)較低水平，表明總體付款狀況仍不樂(lè)觀。

　　就整體而言，2015年三季度ERI綜合指數(shù)較前一季度小幅回升0.70點(diǎn)，表明當(dāng)期中國(guó)短期出口貿(mào)易信用風(fēng)險(xiǎn)略有下降。

　　從三季度主要行業(yè)ERI指數(shù)結(jié)果來(lái)看，7個(gè)行業(yè)信用級(jí)別保持穩(wěn)定；3個(gè)行業(yè)級(jí)別出現(xiàn)上調(diào)：信息技術(shù)產(chǎn)品行業(yè)和化學(xué)制品行業(yè)從B級(jí)調(diào)至A級(jí)，食品飲料煙草制品行業(yè)從C級(jí)調(diào)至B級(jí)。

　　從主要行業(yè)級(jí)別變動(dòng)情況來(lái)看，在本期信用級(jí)別上升的行業(yè)中，信息技術(shù)產(chǎn)品行業(yè)付款狀況及主體素質(zhì)大幅改善，帶動(dòng)級(jí)別上調(diào)；化學(xué)制品行業(yè)和食品飲料煙草制品行業(yè)則主要受付款狀況改善的單一因素影響。而在綜合指數(shù)小幅上揚(yáng)的背景下，本期僅有家電視聽(tīng)產(chǎn)品行業(yè)和家具、紡織服裝制品行業(yè)ERI指數(shù)有所下滑，不過(guò)下降幅度均在穩(wěn)定區(qū)間，總體信用風(fēng)險(xiǎn)及分指數(shù)表現(xiàn)與上季度相比未現(xiàn)明顯惡化。

　　展望2015年四季度，世界經(jīng)濟(jì)仍將延續(xù)緩慢復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)較強(qiáng)增長(zhǎng)，主要推動(dòng)因素為個(gè)人消費(fèi)支出將受到冬季傳統(tǒng)消費(fèi)季節(jié)的提振；歐元區(qū)消費(fèi)者支出和出口將保持穩(wěn)健，投資有望繼續(xù)回升，經(jīng)濟(jì)將延續(xù)溫和增長(zhǎng)；日本經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的內(nèi)外部環(huán)境不會(huì)發(fā)生明顯變化，復(fù)蘇勢(shì)頭仍將疲軟。此外，四季度新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)面臨的下行壓力可能進(jìn)一步加大，主要來(lái)自于大宗商品價(jià)格繼續(xù)下探和全球金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)，以及外部條件持續(xù)困難的預(yù)期。由此，預(yù)計(jì)四季度新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速還將繼續(xù)放緩。整體來(lái)看，四季度中國(guó)外部需求難以出現(xiàn)明顯回升。在此背景下，預(yù)計(jì)后期我國(guó)促外需、穩(wěn)增長(zhǎng)措施將繼續(xù)發(fā)力，以對(duì)沖外部環(huán)境的不利影響，這將對(duì)出口起到一定的提振作用。此外，人民幣匯率雙向波動(dòng)已成為常態(tài)，匯率窄幅波動(dòng)對(duì)出口的影響有限。

　　綜上分析，預(yù)計(jì)四季度我國(guó)出口貿(mào)易環(huán)境將有所改善，但壓力依然較大。事實(shí)上這一趨勢(shì)已在我國(guó)三季度外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)中有所體現(xiàn)。9月份，中國(guó)外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)為34.0，與8月份持平，結(jié)束了此前6個(gè)月的連續(xù)下滑，表明我國(guó)出口貿(mào)易形勢(shì)有企穩(wěn)跡象，但出口企業(yè)對(duì)四季度形勢(shì)好轉(zhuǎn)的信心仍然不足。此外，目前ERI主體素質(zhì)指數(shù)仍處于較高水平，預(yù)計(jì)四季度該分類(lèi)指數(shù)將繼續(xù)保持穩(wěn)定；而面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)際經(jīng)貿(mào)環(huán)境，貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)還將繼續(xù)釋放，付款指數(shù)在四季度將維持低位。綜合判斷，預(yù)計(jì)2015年四季度ERI綜合指數(shù)將穩(wěn)中略降。