與中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性減速這樣的新常態(tài)相比，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨的新情況是什么呢？國(guó)際貨幣基金組織總裁拉加德將其概括為“新平庸”，其特征是一種持續(xù)的低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和高失業(yè)率狀態(tài)，它影響包括發(fā)達(dá)國(guó)家在內(nèi)的很多經(jīng)濟(jì)體，而且“新平庸”還受到來(lái)自地緣政治因素以及各國(guó)央行不同步的貨幣政策威脅，全球政策制定者還面臨金融危機(jī)遺留下來(lái)的高債務(wù)和高失業(yè)率等難題。

　　“新平庸”首先是潛在增長(zhǎng)率下滑。整個(gè)世界的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度在危機(jī)前(1999—2007)年平均增速為3.89%，危機(jī)后(2008—2013)為2.8%，下降了約1.1個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，危機(jī)使得發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速下滑更加嚴(yán)重，平均增速由危機(jī)前的2.63%下降到0.51%。

　　據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室估算，自2007年開(kāi)始，美國(guó)的潛在增長(zhǎng)率水平逐年下降，并導(dǎo)致2014年的美國(guó)GDP水平較之2007年作出的預(yù)測(cè)值低近5個(gè)百分點(diǎn)。歐洲的狀況顯然比美國(guó)糟糕。據(jù)IMF《世界經(jīng)濟(jì)展望》數(shù)據(jù)顯示，1992年—2007年，歐元區(qū)GDP實(shí)際年均增長(zhǎng)率為2.08%。而在危機(jī)開(kāi)始的2008年和2009年兩年，其經(jīng)濟(jì)就出現(xiàn)了較美國(guó)更大的衰退，年均增速為-2.03%。在此后的2010年—2019年，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)雖然可能有所平穩(wěn)，但年均增速僅為1.12%。低速增長(zhǎng)成為常態(tài)。

　　其次是低通脹率與低實(shí)際利率。美國(guó)與歐洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)體都存在一個(gè)較低水平的通脹率，大約都在2%附近。美國(guó)實(shí)際利率平均水平由20世紀(jì)80年代的5%下降到90年代的2%，21世紀(jì)實(shí)際利率只有1%，而從雷曼破產(chǎn)之后，美國(guó)實(shí)際利率水平只有大約-1%。歐洲地區(qū)的實(shí)際利率也從由20世紀(jì)90年代的4%左右下降至21世紀(jì)初的負(fù)值。

　　第三是全要素生產(chǎn)率下降。1900年—2012年，美國(guó)年均全要素生產(chǎn)率經(jīng)歷了一個(gè)倒U型發(fā)展。在經(jīng)歷了1930年—1970年的快速增長(zhǎng)階段后，直到2012年全要素生產(chǎn)率一直處于下降階段。而歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體雖然各自的全要素生產(chǎn)率狀況不盡相同，但都處于下降趨勢(shì)，并且歐元區(qū)的全要素生產(chǎn)率明顯低于其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。

　　第四是債務(wù)水平居高不下。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的最新數(shù)據(jù)，在2007至2013年間，所有七國(guó)集團(tuán)成員國(guó)的政府債務(wù)與GDP之比均有不同程度的上升。其中美國(guó)、歐元區(qū)、日本和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體整體的該項(xiàng)指標(biāo)分別攀升了40個(gè)、29個(gè)、60個(gè)和33個(gè)百分點(diǎn)，這也導(dǎo)致了在危機(jī)后私人部門(mén)開(kāi)始去杠桿的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)整體的杠桿率還在繼續(xù)上升，甚至在近年來(lái)增幅都未明顯回落。

　　“新平庸”的原因

　　技術(shù)進(jìn)步放緩、勞動(dòng)人口減少和“富者愈富，貧者愈貧”的收入分配趨勢(shì)，抑制了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)潛力與社會(huì)活力。造成長(zhǎng)期停滯的原因，可以從技術(shù)、人口與收入分配三個(gè)方面進(jìn)行分析。

　　首先是技術(shù)。無(wú)論是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論還是實(shí)踐都表明，決定長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心變量在于技術(shù)進(jìn)步。而一種頗為流行的觀點(diǎn)認(rèn)為，造成長(zhǎng)期停滯的主因之一便是技術(shù)進(jìn)步的放緩。如據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家戈登測(cè)算，美國(guó)全要素生產(chǎn)率早已重回上世紀(jì)30年代前的歷史低位：1980年至今全要素生產(chǎn)率的年均增速僅為0.5%，約為1930年—1980年間增速的1/3。另有研究顯示，歐洲、日本等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體自身的創(chuàng)新能力有限，而對(duì)美國(guó)的知識(shí)技術(shù)外溢依賴較高，所以也步美國(guó)后塵，在上世紀(jì)90年代以來(lái)經(jīng)歷了程度不同的生產(chǎn)率增長(zhǎng)減速。

　　其次是人口與勞動(dòng)力市場(chǎng)。由于人口生育率下降、預(yù)期壽命提高、戰(zhàn)后嬰兒潮一代退出勞動(dòng)市場(chǎng)等因素，新世紀(jì)以來(lái)美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體普遍經(jīng)歷了勞動(dòng)力供給數(shù)量減少，勞動(dòng)參與率下降的困境。如在1972至1996年間，美國(guó)勞動(dòng)參與率年均增長(zhǎng)0.4個(gè)百分點(diǎn)。而在2007至2014年間，該指標(biāo)年均下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。僅這一變化就導(dǎo)致美國(guó)人均GDP增速下降1.2個(gè)百分點(diǎn)。相對(duì)美國(guó)而言，歐洲、日本的勞動(dòng)力供給狀況則更為悲觀。自上世紀(jì)90年代以來(lái)，由于人口老齡化和少子化等因素，歐日兩大經(jīng)濟(jì)體的勞動(dòng)人口相對(duì)比重下降的趨勢(shì)不僅更為明顯，且持續(xù)的時(shí)間遠(yuǎn)較美國(guó)更長(zhǎng)。

　　與此同時(shí)，疲弱的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，則進(jìn)一步削弱了人力資本積累和勞動(dòng)參與率。如經(jīng)濟(jì)學(xué)家愛(ài)德華·格萊澤基于美國(guó)的研究顯示，與衰退相關(guān)聯(lián)的失業(yè)并不會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而完全恢復(fù)。人力資本將在失業(yè)中就此永久性失去，勞動(dòng)參與率也隨之降低。此外，戰(zhàn)后以來(lái)美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的教育普及程度迅速提高，其中所積累的大量人力資本支撐了戰(zhàn)后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與繁榮。但約自上世紀(jì)70年代始，進(jìn)一步普及教育和提高人力資本的潛力趨于消失。戈登的研究顯示，這種現(xiàn)象在美國(guó)尤為嚴(yán)重，特別是在高中和大學(xué)階段的教育普及率上，美國(guó)均在發(fā)達(dá)國(guó)家中居后。

　　第三是收入分配。日趨惡化的收入分配格局，進(jìn)一步抑制了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)潛力與社會(huì)活力，成為導(dǎo)致長(zhǎng)期停滯的重要因素之一。實(shí)際上，如長(zhǎng)期研究收入分配問(wèn)題的著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家皮克提等人的研究顯示，早在經(jīng)濟(jì)繁榮的大穩(wěn)定時(shí)期，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體普遍經(jīng)歷了收入分配不平等的持續(xù)惡化。盡管在2008年—2009年的金融危機(jī)與經(jīng)濟(jì)衰退中，這一局面曾暫時(shí)逆轉(zhuǎn)，但其長(zhǎng)期惡化的趨勢(shì)并未改變。需要強(qiáng)調(diào)的是，如此的分配格局不僅會(huì)造成社會(huì)動(dòng)蕩、階層固化，更會(huì)嚴(yán)重挫傷市場(chǎng)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力，阻礙人力資本積累，抑制消費(fèi)需求，加重財(cái)政壓力。

　　發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體應(yīng)對(duì)“新平庸”

　　為避免發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體陷入長(zhǎng)期停滯，西方主流學(xué)者提出如下政策建議：

　　在供給端，加快結(jié)構(gòu)性改革、鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、促進(jìn)教育與人力資本積累、增強(qiáng)勞動(dòng)市場(chǎng)彈性、提高退休年齡等。有學(xué)者認(rèn)為在應(yīng)對(duì)人口下降而引發(fā)的勞動(dòng)力短缺方面，應(yīng)積極鼓勵(lì)擁有高生育率的亞洲國(guó)家和非洲國(guó)家積極參與到世界經(jīng)濟(jì)中去。政府應(yīng)該消除勞動(dòng)力市場(chǎng)的就業(yè)保護(hù)條例以增加勞動(dòng)力市場(chǎng)的流動(dòng)性。另外，應(yīng)改善教育體系，增加勞動(dòng)技能培訓(xùn)。

　　在需求端，則考慮繼續(xù)推行凱恩斯式的擴(kuò)張性財(cái)政政策和寬松貨幣政策，特別是在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不牢固、市場(chǎng)主體的內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力還顯不足的情形下，各種形式的財(cái)政鞏固或政策“退出”需要高度謹(jǐn)慎。不少學(xué)者提出應(yīng)增加公共投資?？梢酝ㄟ^(guò)增加公共投資和降低儲(chǔ)蓄以增加社會(huì)總需求，從而改善由長(zhǎng)期停滯帶來(lái)的負(fù)面影響。這里公共投資既包括硬件基礎(chǔ)設(shè)施投資，如鐵路、公路、港口、電網(wǎng)等，也包括軟性基礎(chǔ)設(shè)施，如醫(yī)療、教育、人力資本積累等。

　　與長(zhǎng)期停滯相伴隨的低利率，對(duì)于貨幣政策是壞消息，但對(duì)于財(cái)政政策卻是好消息。中期來(lái)看，增加政府債務(wù)資金花費(fèi)，尤其是用于公共投資不會(huì)增加公共債務(wù)。如果從安全資產(chǎn)短缺角度出發(fā)，政府公共基礎(chǔ)投資還在一定程度上代表了政府發(fā)行安全債務(wù)的能力。增加公共投資可以使安全資產(chǎn)的供給增加，從而消除對(duì)安全資產(chǎn)供需失衡的現(xiàn)象，這對(duì)于應(yīng)對(duì)長(zhǎng)期停滯也有積極作用。此外，增加政府公共投資支出可以擴(kuò)大需求消除產(chǎn)出缺口。諾獎(jiǎng)獲得者斯彭斯建議：實(shí)現(xiàn)潛在增長(zhǎng)需要扭轉(zhuǎn)普遍存在的公共部門(mén)投資不足現(xiàn)象。從消費(fèi)拉動(dòng)型轉(zhuǎn)向投資拉動(dòng)型增長(zhǎng)十分關(guān)鍵，并且應(yīng)該從公共部門(mén)開(kāi)始。

　　與此同時(shí)，各種政策應(yīng)兼顧收入分配等社會(huì)因素的考量，尤其需要在提供最基本社會(huì)保障的前提下，著力維護(hù)機(jī)會(huì)均等、公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)條件與社會(huì)價(jià)值取向。

　　中國(guó)的應(yīng)對(duì)方略

　　如果說(shuō)，未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)期，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體會(huì)陷入長(zhǎng)期停滯的狀況，那將在很大程度上改寫(xiě)我國(guó)戰(zhàn)略機(jī)遇期的內(nèi)涵，需要我們重新審視和妥善應(yīng)對(duì)。

　　首先，準(zhǔn)確評(píng)估國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，平心靜氣接受新常態(tài)，不可急于求成。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)意味著，世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)步入了以長(zhǎng)期停滯為典型特征的新階段，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)也正步入“結(jié)構(gòu)性減速”通道，這是無(wú)法通過(guò)短期政策調(diào)整來(lái)改變的大趨勢(shì)、大背景。因此，我們不能指望依靠外需的迅速回升或海量的政府投資將GDP增速拉升到過(guò)去的兩位數(shù)。今后的政策重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)是在接受7%的中高速增長(zhǎng)新平臺(tái)的前提下，將政策重點(diǎn)從熨平短期波動(dòng)轉(zhuǎn)向關(guān)注激勵(lì)、競(jìng)爭(zhēng)、技術(shù)進(jìn)步以及資本形成等有利于提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力的長(zhǎng)期因素，大力實(shí)施放松管制的政策體系和激發(fā)市場(chǎng)活力的改革舉措，通過(guò)長(zhǎng)期努力，切實(shí)縮小與發(fā)達(dá)國(guó)家的生產(chǎn)率差距。

　　第二，“新平庸”會(huì)使得發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通過(guò)各種途徑尋求增長(zhǎng)新動(dòng)力，引發(fā)全球新變局。一方面，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體要依靠新興經(jīng)濟(jì)體廣闊的市場(chǎng)來(lái)擴(kuò)大本國(guó)出口，在環(huán)保、能源、反恐等方面也需要與新興經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行合作。另一方面，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體也必將利用在全球游戲規(guī)則中占據(jù)的有利位勢(shì)，為本國(guó)企業(yè)謀取不公平的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而獲取增長(zhǎng)新動(dòng)力。雖然新興經(jīng)濟(jì)體在全球治理平臺(tái)上已經(jīng)獲得了比以往更多的發(fā)言權(quán)，但依舊不能改變舊的全球規(guī)則。未來(lái)中國(guó)需要在全球新規(guī)則的制定過(guò)程中更多地發(fā)揮主動(dòng)性、主導(dǎo)性，增強(qiáng)國(guó)際話語(yǔ)權(quán)。

　　第三，增加公共投資成為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體走出“新平庸”的重要選擇，這將會(huì)為中國(guó)海外投資提供機(jī)遇。鑒于非常規(guī)貨幣政策在解決發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體長(zhǎng)期停滯問(wèn)題方面效力有限，直接影響總支出及其結(jié)構(gòu)的擴(kuò)張性財(cái)政政策將會(huì)被更多地使用，擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的公共投資成為題中應(yīng)有之義，中國(guó)可以利用這一契機(jī)擴(kuò)大在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的海外投資。面對(duì)巨大的市場(chǎng)需求，特別是在英國(guó)等國(guó)家的政府積極促進(jìn)中國(guó)對(duì)本國(guó)投資的情況下，中國(guó)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步深化企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略以及實(shí)施“一帶一路”戰(zhàn)略，幫助企業(yè)適應(yīng)海外市場(chǎng)規(guī)則，在全球范圍內(nèi)配置產(chǎn)能，切實(shí)增強(qiáng)中國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

　　第四，中國(guó)與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在新常態(tài)之下的競(jìng)爭(zhēng)，是一場(chǎng)持久的全球改革競(jìng)爭(zhēng)和創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了結(jié)構(gòu)調(diào)整期和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型期，重大的科技創(chuàng)新乃至產(chǎn)業(yè)革命正在孕育之中，第三次工業(yè)革命的浪潮正在興起。這將對(duì)中國(guó)培育發(fā)展新優(yōu)勢(shì)和搶占未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略制高點(diǎn)而言既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。我們要將新常態(tài)特征之一的“結(jié)構(gòu)性減速”視為戰(zhàn)略機(jī)遇期的重要內(nèi)涵，利用增速減緩壓力倒逼結(jié)構(gòu)調(diào)整與體制轉(zhuǎn)型，充分利用和培育我國(guó)在若干新技術(shù)研發(fā)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，主動(dòng)提升制造業(yè)技術(shù)水平和自主創(chuàng)新能力；同時(shí)全面推進(jìn)黨的十八屆三中全會(huì)制定的改革方案，激發(fā)各類市場(chǎng)主體的創(chuàng)造力，力爭(zhēng)比發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體更快地適應(yīng)新常態(tài)，完成結(jié)構(gòu)調(diào)整，獲取全球競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)。中國(guó)有句老話：不怕慢就怕站。中國(guó)的增速不在于是7%，而在于這個(gè)增長(zhǎng)是否可持續(xù)。美國(guó)一百多年保持了3%的年均增長(zhǎng)，成為全球最大也是最強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)體。中國(guó)增長(zhǎng)若能持續(xù)，超越美國(guó)就只是時(shí)間問(wèn)題。因此，著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，銳意改革才最為根本。（原文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)部 張曉晶）