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2025年01月23日 星期四

我國應(yīng)建立利率走廊機(jī)制

  • 發(fā)布時(shí)間：2015-11-17 21:30:50  來源：國際商報(bào)  作者：陳光  責(zé)任編輯：羅伯特

　　本報(bào)訊11月17日，央行網(wǎng)站刊發(fā)了中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿等人的兩篇論文。文章指出，我國在向新的貨幣政策框架的過渡中也應(yīng)建立利率走廊機(jī)制，以降低短期利率的波動(dòng)率，提升未來政策利率的市場認(rèn)可度和基準(zhǔn)性，為利率的有效傳導(dǎo)提供基礎(chǔ)。

　　文章通過對利率走廊的理論研究，以及對實(shí)施利率走廊系統(tǒng)的各個(gè)國家的操作框架和操作經(jīng)驗(yàn)的分析發(fā)現(xiàn)，第一，我國有必要建立利率走廊操作系統(tǒng)，以穩(wěn)定商業(yè)銀行預(yù)期，提高貨幣政策透明度；第二，建立利率走廊實(shí)施路線圖。從我國當(dāng)前的情況來看，建立完備的利率走廊可能需要若干年，在此階段需建立一個(gè)可能的路線圖；第三，實(shí)行一些配套改革推進(jìn)利率走廊的建設(shè)；第四，完善央行抵押品制度，保證抵押品的可得性、規(guī)模性、便利性等要求。

　　馬駿等人同時(shí)認(rèn)為，貸存比限制、對貸款規(guī)模的數(shù)量限制、高存款準(zhǔn)備金率、利率管制等因素會(huì)不同程度地弱化和扭曲政策利率的傳導(dǎo)，削弱利率政策對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響。取消貸存比上限、逐步淡出對貸款的數(shù)量限制和較低的存款準(zhǔn)備金率，有助于改善利率傳導(dǎo)效率，為新貨幣政策框架的有效運(yùn)行創(chuàng)造條件。（陳光）

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