昨日，上證綜指大幅低開后震蕩上行。截至收盤，上證綜指一舉收復(fù)3600點整數(shù)關(guān)口，報收3606.96點，微漲0.73%；創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)仍強(qiáng)于主板，在收復(fù)5日均線壓力后，報收2797.16點，上漲3.21%。

　　盤面顯示，兩市各大行業(yè)板塊幾乎全線收紅，個股漲跌家數(shù)之比為4:1，共有134只非ST個股報收漲停，僅3只個股跌停。智能機(jī)器、智能交通、3D打印等“智能中國”概念股漲幅居前，主要受到“2015世界機(jī)器人大會將于11月23日至25日在北京舉行”消息的提振。同時，受外圍地緣政治因素的影響，安防服務(wù)、信息安全板塊也聯(lián)手走強(qiáng)，顯示當(dāng)前市場熱點仍在很大程度上依賴消息面的變化，存量資金的做多熱情依然高漲。保險、券商板塊逆勢飄綠，低估值藍(lán)籌股仍在延續(xù)與成長股的“蹺蹺板”效應(yīng)，在增量資金入市不足的背景下，大盤藍(lán)籌股的走強(qiáng)缺乏持久性。另外，智能家居、互聯(lián)網(wǎng)金融、藍(lán)寶石、石墨烯等概念板塊在經(jīng)過前期的快速調(diào)整后重拾升勢?？傮w來看，當(dāng)前市場的“抗壓性”有所增強(qiáng)，資金面決定當(dāng)前主戰(zhàn)場依然集中在小盤股上。

　　11月份以來，兩市大盤曾在券商板塊的帶動下大幅反彈，成交額也明顯放大。但是，證券交易結(jié)算資金和滬港通資金連續(xù)呈現(xiàn)凈流出。由此可見，兩市目前仍以存量資金和存量杠桿資金博弈為主，前期的大幅上漲對場內(nèi)資金有一定的消耗作用。

　　在十八屆五中全會閉幕后，市場利好預(yù)期逐步兌現(xiàn)，與“十三五”相關(guān)的主題板塊在經(jīng)歷10月份的大幅上漲后疲態(tài)盡顯。同時，新股發(fā)行改制大大刺激了券商、次新股、創(chuàng)投板塊的活躍，市場熱點有效傳導(dǎo)維持了兩市做多熱情。但是，短期大盤漲幅已過大，獲利盤較多，同時疊加了3600-4200點之間的前期套牢區(qū)壓力，預(yù)計大盤將進(jìn)入休整期。

　　近期A股行情火爆，似有“重回牛市”之意，投資者的情緒也十分高漲，但當(dāng)前市場還不能與上半年的行情同日而語。一方面，國家隊初期救市資金被高位套牢，機(jī)構(gòu)投資者4500點之下減持受限，都將制約A股走勢。另一方面，臨近年末，各家機(jī)構(gòu)逐步進(jìn)入利潤兌現(xiàn)期，也將制約大盤的上行空間。因此，A股市場回歸常態(tài)化仍需一個漫長的過程。

　　民族證券 段少崴