11月15日晚間，繼月初公布耗資21億元的重大資產(chǎn)重組方案后，立思辰宣布公司股票將于16日復(fù)牌。根據(jù)此前的方案，立思辰擬以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式全資收購兩家公司康邦科技和江南信安，交易總作價(jià)21.64億元。

　　另外，立思辰還擬募集配套資金17.96億元，用于支付本次重組現(xiàn)金對價(jià)及中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用，相關(guān)項(xiàng)目和補(bǔ)充上市公司流動資金。

　　這是立思辰自轉(zhuǎn)型以來沿著“泛安全＋教育”戰(zhàn)略方向所做的再一次布局。2012年，在原有業(yè)務(wù)遭遇行業(yè)增長瓶頸之后，立思辰逐漸將公司發(fā)展引入更具前途的在線教育和信息安全領(lǐng)域，通過運(yùn)用資本市場的融資手段，先后收購合眾天恒、樂易考、敏特昭陽、從興科技等公司，不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)。

　　“我們的并購邏輯就是找一些行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)軍企業(yè)，或者是有望成為行業(yè)龍頭的企業(yè)進(jìn)行收購，然后圍繞它們所在的細(xì)分領(lǐng)域做相應(yīng)的投入，幫助他們把業(yè)務(wù)做大?！绷⑺汲焦咀C券部代表周丹丹在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　斥資超21億元并購兩公司

　　此次并購并非心血來潮。周丹丹告訴記者，事實(shí)上此前公司就曾分別與康邦科技、江南信安有過相關(guān)的合作，并且業(yè)務(wù)上存在一定的交集。本次收購的目的，是為了與上市公司的原有業(yè)務(wù)產(chǎn)生更好的協(xié)同效應(yīng)，擴(kuò)大公司的產(chǎn)業(yè)布局。

　　資料顯示，康邦科技成立于1996年6月，提供面向智慧校園的 IT 整合服務(wù)，與 IBM、微軟、惠普、華為、聯(lián)想等 IT 領(lǐng)域眾多國內(nèi)外知名廠 商建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，為學(xué)校和公共事業(yè)行業(yè)的廣大用戶提供 IT 綜合解決方案。

　　江南信安成立于2009 年，公司聚焦于企業(yè)數(shù)據(jù)安全管控，具備國家信息安全服務(wù)二級資質(zhì)（最高級），同時(shí)在金融、能源等行業(yè)有較長的服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，為中石油、中石化、國家電網(wǎng)、人民銀行、銀監(jiān)會等提供了相關(guān)的信息安全服務(wù)。

　　“康邦科技的文化背景和我們公司非常相近，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)大多都是清華畢業(yè)；而且雙方此前曾有業(yè)務(wù)合作，在四川成立過合資公司?！敝艿さじ嬖V記者，作為一家致力于教育信息化的軟件公司，康邦科技側(cè)重于解決方案定制及應(yīng)用系統(tǒng)開發(fā)，立思辰則側(cè)重于云平臺建設(shè)與運(yùn)營，兩家公司在產(chǎn)品形態(tài)及功能上具有較強(qiáng)的互補(bǔ)性。

　　此外，立思辰還看中了康邦科技的渠道能力，雙方的業(yè)務(wù)覆蓋地區(qū)不盡相同，通過合作可以使各自的業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)新的區(qū)域滲透，增加銷售業(yè)績。

　　而從此次并購的細(xì)節(jié)來看，上市公司在風(fēng)險(xiǎn)控制上也表現(xiàn)得非常謹(jǐn)慎，對于標(biāo)的公司都提出了換股的要求，股票設(shè)定鎖定期，并作出四年的業(yè)績對賭協(xié)議。其中，康邦科技 2015 年度凈利潤不低于8000萬元，2015年和2016年度凈利潤累積不低于1.8億元，2015年、2016年和2017年度凈利潤累積不低于 3.19億元，同時(shí)承諾，康邦科技2018年度凈利潤不低于 1.76億元。

　　至于收購江南信安，則看重的是其優(yōu)秀的研發(fā)能力?！八谝苿有畔踩矫媸切袠I(yè)領(lǐng)頭羊的地位，是一個(gè)非常有核心技術(shù)能力的公司，有非常多的大客戶。另外它還參與了一些國家和行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)制定，技術(shù)能力先進(jìn)，產(chǎn)品也比較成熟?！敝艿さふf。

　　教育、安全持續(xù)布局

　　事實(shí)上，此前的立思辰曾是一家以文件管理和視頻會議管理為主營業(yè)務(wù)的公司。但在遭遇行業(yè)瓶頸后，公司業(yè)績不斷下滑，股價(jià)下跌，促使立思辰尋找一條轉(zhuǎn)型之路。

　　2013年1月份，立思辰宣布收購智慧教育服務(wù)商北京合眾天恒科技有限公司100%股權(quán)，標(biāo)志其正式進(jìn)軍在線教育領(lǐng)域。同時(shí)，立思辰還確立了將泛安全和教育作為兩大戰(zhàn)略方向，采取內(nèi)生與外延并重的發(fā)展策略。

　　此后，通過熟練地運(yùn)用資本市場的融資手段，立思辰先后收購了合眾天恒、樂易考、敏特昭陽、從興科技等公司?！盎诹⑺汲皆诨ヂ?lián)網(wǎng)教育及安全領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局逐步成型，公司未來有望在教育及 IT 國產(chǎn)替代浪潮中充分受益?！敝刑┳C券分析師李振亞在研報(bào)中表示。

　　根據(jù)易觀智庫《中國 K12 互聯(lián)網(wǎng)教育市場專題研究報(bào)告 2015》顯示，2014年我國互聯(lián)網(wǎng)教育市場規(guī)模達(dá)到 841 億元人民幣，2010年至2014 年間平均復(fù)合增長率達(dá)到 33.1%，預(yù)計(jì)未來將保持 30%以上的增長，到 2017 年中國互聯(lián)網(wǎng)教育市場規(guī)模達(dá)到 1980 億元人民幣。

　　IDC的報(bào)告也指出，中國的 IT 開支正在以兩位數(shù)的速度增長，已全面超越日本成為僅次于美國的世界第二大 IT 支出市場，中國信息安全市場仍處于發(fā)展初期，未來市場潛力巨大。

　　而從財(cái)報(bào)上看，今年前三季度立思辰實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 5.78 億元，同比增長 47.07%，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤 0.17 億元，同比下滑37.91%。對于凈利下滑的原因，立思辰方面表示是受制于部分業(yè)務(wù)季度性因素，以及上半年互聯(lián)網(wǎng)教育投入較大導(dǎo)致的虧損。

　　值得注意的是，單看第三季度，公司業(yè)績已經(jīng)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，且有較快增長。數(shù)據(jù)顯示，立思辰第三季度單季實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 2.12 億元，相比上年同期增長 47.04%，實(shí)現(xiàn)凈利潤 0.30 億元，同比增長 61.71%。

　　“一般IT公司的業(yè)務(wù)確認(rèn)基本是在下半年，尤其是在第四季度。上半年我們在互聯(lián)網(wǎng)教育這塊投了比較多的錢，后面股災(zāi)之后的投資有所減少，加上之前收購的敏特昭陽于也在7月份開始納入合并范圍，所以收入方面有提升。就目前的業(yè)務(wù)進(jìn)展情況來看，一切表現(xiàn)良好。”周丹丹告訴《證券日報(bào)》記者。