葉檀

　　11月9日，國務(wù)院新聞辦舉行吹風(fēng)會，一行三會將現(xiàn)重大改革。

　　A股市場6月出現(xiàn)股災(zāi)，從去年開始民間集資案大爆發(fā)，所有這一切，都與金融監(jiān)管無法跟上金融創(chuàng)新與金融混業(yè)時代的步伐有關(guān)。

　　中國銀行業(yè)飽受抨擊的非標資產(chǎn)與影子銀行膨脹，與監(jiān)管不力相關(guān)。所謂影子銀行，就是銀行以自有資金或理財資金，通過借道信托、券商或基金子公司設(shè)立的特殊目的載體，“曲線”開展類貸款業(yè)務(wù)。該類信貸投放在銀行表內(nèi)外形成非標資產(chǎn)，規(guī)避監(jiān)管層對銀行業(yè)實施的風(fēng)險資本、貸存比、信貸額度等指標監(jiān)管。近年來，傳統(tǒng)監(jiān)管體制下運動式的清理，仍然未能根絕影子銀行，一旦溫度土壤合適，影子銀行、非標資產(chǎn)又卷土重來。

　　今年的股災(zāi)牽涉銀行、券商、基金、信托、電子交易平臺，證監(jiān)會出面能夠監(jiān)控券商、基金，但是再長的手也伸不到銀行、信托那兒。大家抨擊站在前臺的證監(jiān)會的時候，某些誠實的證監(jiān)會官員憋得臉都紅了。

　　地方金融交易所也同樣如此，它們歸屬地方金融辦管轄。對于一些地方交易所出現(xiàn)的危險苗子，證監(jiān)系統(tǒng)早就提出了質(zhì)疑，但是卻奈何不了地方將之作為金融創(chuàng)新加以長期呵護。

　　事實上的混業(yè)經(jīng)營，對應(yīng)的卻是分業(yè)監(jiān)管，這就造成很難管理到位，風(fēng)險概率越來越高。

　　分業(yè)監(jiān)管對于金融創(chuàng)新也非常不利。

　　今年9月，金融軟件和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)供應(yīng)商恒生網(wǎng)絡(luò)被指在明知客戶經(jīng)營方式的情況下，仍向不具有經(jīng)營證券業(yè)務(wù)資質(zhì)的客戶銷售系統(tǒng)提供相關(guān)服務(wù)，并獲取非法收益，嚴重擾亂證券市場秩序。結(jié)果，恒生網(wǎng)絡(luò)及相關(guān)責(zé)任人被證監(jiān)會依法處罰。

　　沒人能否認恒生電子在行業(yè)中的地位。它開發(fā)的HOMS系統(tǒng)是一個配資工具，利用好了可以為資本市場服務(wù)，利用不好則會帶來麻煩，而現(xiàn)實卻正是兌現(xiàn)了最壞的結(jié)果。股災(zāi)之前，質(zhì)疑聲極其微弱； 一旦野火燎原，股災(zāi)就難以避免，金融創(chuàng)新轉(zhuǎn)而變成了罪魁禍首。潑洗澡水連孩子也潑出去，這也是分業(yè)管理的一個弊端。

　　混業(yè)經(jīng)營是大趨勢，但是混業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險需要決策層去應(yīng)對。2013年，國務(wù)院批復(fù)建立由央行牽頭的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會議制度，一行三會與外管局都為聯(lián)席會議制度成員，要求一行三會定期溝通、交流。但是這樣的聯(lián)席會議制度，還不足以形成令行禁止的強制約束力。從2014年到2015年，根據(jù)最高法院的數(shù)據(jù)，民間非法集資屢創(chuàng)新高，民間交易所如野草蔓延，混業(yè)經(jīng)營風(fēng)險越來越大。

　　中國正在著力推進普惠金融、人民幣國際化，如果缺乏強有力的監(jiān)管，則不可能順利進行下去。未來的制度設(shè)計有兩種可能：一是“一行三會”合并，成立金融監(jiān)管局或者金融安全委員會；二是成立協(xié)調(diào)委員會，級別高于“一行三會”，保持中立。

　　考慮到專責(zé)的好處，考慮到部門之間協(xié)調(diào)起來的困難性，考慮到金融安全，筆者認為，成立大而統(tǒng)一的金融監(jiān)管部門是最為可取的。