周四兩市高開低走，全天低位振蕩，二八分化明顯。截至收盤，滬指跌0.48%報(bào)3632.90點(diǎn)終結(jié)六連陽，成交4828億元。深成指跌0.33%報(bào)12635.39點(diǎn)，成交7488億元。

　　黑周四顯現(xiàn)“88”魔咒

　　盤面上，各板塊跌多漲少，六成個(gè)股下挫。交通、互聯(lián)網(wǎng)、券商、鐵路等板塊跌幅居前；農(nóng)業(yè)、有色等板塊逆市上揚(yáng)。兩市逾百股漲停。

　　分析人士指出，當(dāng)前市場(chǎng)的做空動(dòng)能基本衰竭，加上新股配售新規(guī)出臺(tái)，大多數(shù)機(jī)構(gòu)嚴(yán)重踏空后，需要制造振蕩殺跌機(jī)會(huì)來快速建倉。大盤經(jīng)過前兩日縮量盤整后，昨日在五大利空打壓下，開始放量振蕩下行殺跌，創(chuàng)指量能更是急劇放大，開盤一小時(shí)便達(dá)868億元之巨。在一輪反彈后，各大指數(shù)如此放量下跌或意味著主力將開啟新一輪強(qiáng)勢(shì)洗盤動(dòng)作，投資者須注意短期系統(tǒng)性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

　　導(dǎo)致“黑”周四再隱現(xiàn)的五大利空分別為：1.消息稱上交所戰(zhàn)略新興板方案擬明年上半年推出，利空創(chuàng)指拖累大盤下行；2.在近期大盤連續(xù)反彈中，外資通過滬股通連續(xù)17日凈流出，金額近230億元之巨；3.股票型基金倉位接近90%，“88”魔咒顯現(xiàn)致股指變盤殺跌；4.上兩周證券保證金凈流出達(dá)619億元之巨，兩融資金暗中出逃說明對(duì)后市行情偏謹(jǐn)慎；5.本輪反彈來一直沒像樣調(diào)整，巨大的獲利盤與套牢盤仍是大盤難以逾越的鴻溝，這也直接造成了盤面?zhèn)€股大幅分化殺跌。因此，在股指變盤跳水、個(gè)股大分化下，對(duì)漲幅巨大、業(yè)績(jī)暗淡、放量滯漲與主力調(diào)倉個(gè)股，我們應(yīng)反彈出局。

　　88%魔咒，就是當(dāng)基金的倉位水平達(dá)到88%左右的時(shí)候，A股市場(chǎng)往往會(huì)出現(xiàn)大跌，基金倉位成了股市的“反向指標(biāo)”，當(dāng)基金的平均倉位遠(yuǎn)高于歷史平均80%左右的水平，開放式股票型基金的倉位水平甚至逼近或超過了88%魔咒臨界線。近幾年來，A股市場(chǎng)“88%魔咒”屢屢顯靈。

　　上周A股風(fēng)格轉(zhuǎn)換，藍(lán)籌歸來，尤其是券商板塊幾近三度漲停，在券商股的帶動(dòng)下，保險(xiǎn)、銀行、國(guó)企改革和“一帶一路”等藍(lán)籌股表現(xiàn)活躍。截至上周五，滬指收?qǐng)?bào)3590.03點(diǎn)，上漲6.13%；創(chuàng)業(yè)板指收?qǐng)?bào)2661.41點(diǎn)，上漲7.39%。板塊方面，券商、非銀金融和次新股領(lǐng)漲，漲幅均在10%以上，而券商大漲超26%，前期熱炒的二孩概念股跌幅較大。

　　隨著近期市場(chǎng)大幅反彈，基金倉位上周隨市顯著攀升。從風(fēng)格方面來看并無明顯特征，當(dāng)前指數(shù)型基金仍維持90%以上的高倉位，股票型基金倉位逐步接近90%。

　　之所以有“魔咒”的稱謂，并非是基金那高達(dá)88%的倉位，而是此時(shí)若市場(chǎng)環(huán)境變化，基金決定快速降低倉位引發(fā)的恐慌效應(yīng)。在這個(gè)過程中，基金制造的龐大拋壓將導(dǎo)致A股頻頻暴跌，讓投資者蒙受巨大損失。

　　這種因基金集體減倉而出現(xiàn)的泥沙俱下式急跌在過去幾年（2005—2011年）屢有出現(xiàn)，給眾多投資者心中留下了難以忘卻的陰影。反過來說，如果市場(chǎng)環(huán)境并未出現(xiàn)變化，基金愿意一直維持88%甚至更高的倉位比例時(shí)，A股不會(huì)因基金高倉位就轉(zhuǎn)而下跌，魔咒也自然不會(huì)再臨。

　　大盤或二次拉升 目標(biāo)3800點(diǎn)

　　昨日大盤早盤呈現(xiàn)高開低走，午后探底回升走勢(shì)，盤中一度跌逼近3600點(diǎn)關(guān)口，午后券商股在大盤日內(nèi)二次探底之時(shí)奮力拉升，指數(shù)勉強(qiáng)企穩(wěn)，盤中新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈充電樁、鋰電池全線爆發(fā)，撐起一片天地。以鐵路基建、核電為代表的權(quán)重個(gè)股拉升彌補(bǔ)了券商低迷對(duì)大盤的影響，盤中一度翻紅，尾盤沖高回落收于5日線之上，但是三天滯漲明顯短期走弱的趨勢(shì)，60分鐘分時(shí)走勢(shì)看短線面臨一次大變盤。

　　昨日兩市雖然出現(xiàn)大振蕩，尾盤收跌，但盤中不缺乏熱點(diǎn)品種，跟上節(jié)奏也能大賺一把。年報(bào)預(yù)演加IPO重啟，次新股再遭爆炒，光華科技、銀龍股份、金海環(huán)境、康拓紅外等40股漲停，盤面人氣爆棚；新能源汽車銷量暴增，鋰電池、充電樁概念全線暴漲，成為周四最大亮點(diǎn)之一；其他題材如鐵路基建、核電、航天軍工、智能電網(wǎng)也表現(xiàn)搶眼，整體上看機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，只要有熱點(diǎn)持續(xù)爆發(fā)，市場(chǎng)人氣就不會(huì)消減。但是隨著金融股的走弱，大盤短線逐步邁入調(diào)整趨勢(shì)，需要一根中陽線修復(fù)當(dāng)前的不利趨勢(shì)。

　　當(dāng)前位置極為特殊，首先是國(guó)家隊(duì)啟動(dòng)券商行情為IPO啟動(dòng)保駕護(hù)航，高層頻繁談?wù)摻鹑谑袌?chǎng)穩(wěn)定的重要性。其次，兩融余額連續(xù)上升，市場(chǎng)并無對(duì)兩融的實(shí)際打壓政策。再次，六連陽加強(qiáng)了上升趨勢(shì)的確認(rèn)，屬于3000點(diǎn)起漲以來的上升中繼趨勢(shì)的延續(xù)。最后，港股在A股收盤后繼續(xù)大漲，收盤幾乎收于日內(nèi)最高點(diǎn)，這對(duì)內(nèi)地股市繼續(xù)向好營(yíng)造良好的氛圍。

　　所以從整體上來說，大盤主升浪保持不變，此處即使出現(xiàn)調(diào)整，向上是突破直接向半年線3800點(diǎn)進(jìn)攻，向下即為主升浪中正常回調(diào)，對(duì)于中線行情持股待漲為宜。市場(chǎng)雖處于振蕩回調(diào)的過程中，然而從中長(zhǎng)期來看，市場(chǎng)向好趨勢(shì)未改，回調(diào)幅度不會(huì)太大，正在醞釀第二次拉升，部分強(qiáng)勢(shì)板塊結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍在，投資者可利用振蕩回調(diào)期做好高拋低吸。

　　沒有只漲不跌的市場(chǎng)，在大盤連續(xù)上漲后，市場(chǎng)確實(shí)有洗盤夯實(shí)反彈根基的需求。而在新一輪洗盤后，后市板塊個(gè)股或?qū)⒏泳示`放，特別是具有戰(zhàn)略級(jí)別與業(yè)績(jī)大增類題材個(gè)股，更有望在洗牌后率先爆發(fā)，如以下兩大主線： 1.消息稱上交所戰(zhàn)略新興板方案擬明年上半年推出。2.互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)迅猛增長(zhǎng)，板塊個(gè)股在股市振蕩中更容易受到資金青睞。

　　總體來看，在五大利空施壓股指下，后市行情波動(dòng)將更劇烈，個(gè)股也或面臨著更嚴(yán)重的分化走勢(shì)。因此，當(dāng)前我們應(yīng)多一份理想、少一份沖動(dòng)，對(duì)上面兩大主線防范好風(fēng)險(xiǎn)下，再擇機(jī)逢低布局。

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