中新網(wǎng)11月12日電 目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在宏微觀層面都面臨著較大的壓力：三季末，GDP同比增長(zhǎng)6.9%，六年來(lái)首度跌破7%；企業(yè)層面，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)繼8月之后再次位于臨界點(diǎn)之下，規(guī)模以上工業(yè)增加值在連續(xù)三個(gè)月小幅增長(zhǎng)之后再度回落。隨著經(jīng)濟(jì)增速的放緩以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)的持續(xù)惡化，服務(wù)并依附于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的銀行業(yè)也出現(xiàn)了不良資產(chǎn)加速上升的態(tài)勢(shì)，截至9月末，16家上市銀行不良貸款余額達(dá)9080億元，比2014年末增加2048億元，增幅達(dá)29%；不良貸款率1.52%，同比增0.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　考慮到經(jīng)濟(jì)調(diào)整的陣痛期還將持續(xù)，一時(shí)間彌漫著對(duì)中國(guó)銀行業(yè)信貸資產(chǎn)質(zhì)量的憂慮。我們認(rèn)為，當(dāng)前銀行信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)，是宏觀經(jīng)濟(jì)“三期疊加”的自然結(jié)果，是世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整過(guò)程中的正?，F(xiàn)象。通過(guò)橫向的比較以及縱向?qū)Y產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)累積、形成到爆發(fā)的過(guò)程的分析，有助于把握資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)演變的階段和趨勢(shì)，冷靜看待當(dāng)前不良貸款率上升的現(xiàn)象。

　　一、銀行業(yè)不良貸款率上升是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整的反映

　　2003年至2013年，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷高速發(fā)展的十年，這一階段，我國(guó)名義GDP年均增速高達(dá)16.8%，實(shí)際增速也有10.1%。伴隨經(jīng)濟(jì)規(guī)模的增長(zhǎng)，貨幣供應(yīng)量從19.05萬(wàn)億元增長(zhǎng)至135.98億元。在經(jīng)濟(jì)的上行期，流動(dòng)性充裕，投資機(jī)會(huì)多，企業(yè)信貸需求旺盛。同時(shí)，中國(guó)銀行業(yè)在剝離擺脫不良資產(chǎn)包袱之后，通過(guò)股改上市，成為市場(chǎng)化運(yùn)作主體，釋放了銀行的增長(zhǎng)動(dòng)力，資產(chǎn)規(guī)模從27.7萬(wàn)億元提升至151.4萬(wàn)億元，十年增長(zhǎng)了4.5倍。

　　企業(yè)的擴(kuò)張與銀行的發(fā)展一方面相輔相成，另一方面也為當(dāng)前銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化埋下了的隱患：一是企業(yè)整體杠桿率偏高，根據(jù)國(guó)際清算銀行的報(bào)告，當(dāng)前中國(guó)公司債務(wù)已經(jīng)達(dá)到GDP的125%，進(jìn)入紅色區(qū)域(公司與個(gè)人債務(wù)總和與GDP之比正常值為100%)；二是企業(yè)跨業(yè)經(jīng)營(yíng)成為趨勢(shì)，特別是涉足房地產(chǎn)、礦產(chǎn)等領(lǐng)域的情況較多；三是產(chǎn)能全面過(guò)剩，無(wú)論是高耗能的電解鋁、鋼鐵，還是新興的光伏、風(fēng)電，以及造船等行業(yè)均嚴(yán)重過(guò)剩。

　　而存在上述風(fēng)險(xiǎn)隱患的“銀-企”借貸體系是不可持續(xù)的。進(jìn)入新常態(tài)后，各種關(guān)系正在調(diào)整，原有借貸體系中的一些風(fēng)險(xiǎn)隱患需要時(shí)間來(lái)消化和釋放。從銀行信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的情況看，“企業(yè)死亡”與上述三類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)隱患相對(duì)應(yīng)，表現(xiàn)為“高杠桿斷裂”，“多頭投資失敗”和“過(guò)剩產(chǎn)能出清”?？蛻麸L(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的過(guò)程，也是經(jīng)濟(jì)機(jī)體去除這些“頑疾”的結(jié)果體現(xiàn)。

　　二、銀行業(yè)不良貸款率上升是各國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整的共同現(xiàn)象

　　橫向上看，西方發(fā)達(dá)國(guó)家在經(jīng)歷次貸危機(jī)后，也普遍遭遇了銀行貸款不良率上升的階段。其中，美國(guó)銀行業(yè)在次貸危機(jī)爆發(fā)當(dāng)年不良貸款率較之前提高0.6個(gè)百分點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)暴露主要集中在隨后的兩年(08、09年貸款不良率增幅高達(dá)1.57和2.03個(gè)百分點(diǎn))，并于2009年達(dá)到頂峰(5%)，之后逐漸回落，整體上與危機(jī)爆發(fā)和影響逐漸消除的過(guò)程基本一致。其他發(fā)達(dá)國(guó)家銀行業(yè)不良貸款率也呈現(xiàn)類(lèi)似特征?？梢?jiàn)，銀行不良貸款率在經(jīng)濟(jì)下行期上升，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇回落是全球普遍的現(xiàn)象。美國(guó)GDP增速與銀行不良貸款率。數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND

　　直至目前，上述國(guó)家銀行不良貸款率仍處于較高水平?？傎Y產(chǎn)排名全球20強(qiáng)的銀行平均的不良貸款率為3.50%。匯豐銀行、法國(guó)巴黎銀行、摩根大通、法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行、巴克萊銀行、花旗銀行、蘇格蘭皇家銀行、法國(guó)BPCE銀行、桑坦德銀行、富國(guó)銀行的不良資產(chǎn)率均遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)2%的水平，有的甚至達(dá)到了8%。發(fā)達(dá)國(guó)家銀行不良貸款率。數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND

　　與之相比，我國(guó)上市銀行平均的不良貸款率為1.52%，仍然處于較低的水平。即便是三季度不良貸款率率先突破2%的農(nóng)業(yè)銀行，考慮到該行撥備覆蓋率較高，若將超出平均水平的撥備用于核銷(xiāo)，該行不良貸款率將大幅下降至1.5%以下。

　　 三、應(yīng)對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量惡化，中國(guó)銀行業(yè)尚有空間

　　首先，宏觀經(jīng)濟(jì)逐漸展露出積極的因素。雖然短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力，一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、過(guò)剩產(chǎn)能向下調(diào)整的慣性仍然較大。但同時(shí)，新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新動(dòng)力加快孕育，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)繼續(xù)提升，第三產(chǎn)業(yè)比重進(jìn)一步提高，出口降幅收窄等。宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整為銀行業(yè)對(duì)沖存量風(fēng)險(xiǎn)提供了機(jī)遇。

　　其次，中國(guó)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平有了長(zhǎng)足的進(jìn)步。大多建立了現(xiàn)代商業(yè)銀行的公司治理機(jī)制，通過(guò)引入并實(shí)施巴塞爾新資本協(xié)議，在風(fēng)險(xiǎn)管理政策、工具、系統(tǒng)等方面不斷強(qiáng)化和完善，形成了較為系統(tǒng)的風(fēng)控體系，資本對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵補(bǔ)能力不斷加強(qiáng)。

　　第三，在不良貸款大量爆發(fā)前，銀行已經(jīng)開(kāi)始意識(shí)到一些問(wèn)題，并采取了相應(yīng)措施，如對(duì)“兩高一?！薄⒎康禺a(chǎn)等行業(yè)進(jìn)行管控。以農(nóng)業(yè)銀行為例，自2009年開(kāi)始對(duì)鋼鐵、有色等行業(yè)實(shí)施指導(dǎo)性限額管理，2011年起實(shí)施指令性限額管理，一方面控制了設(shè)限行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)敞口總量；另一方面，在限額管控下，銀行優(yōu)中選優(yōu)，介入行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)客戶，即便面臨“去產(chǎn)能”的局勢(shì)，受到的沖擊也相對(duì)有限。

　　第四，面對(duì)嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，“銀-企”兩方面均積極調(diào)整。企業(yè)方面，在歷經(jīng)大量因“高杠桿斷裂”而“猝死”的風(fēng)險(xiǎn)事件后，在擔(dān)保融資、高成本融資等方面相對(duì)謹(jǐn)慎；銀行方面，不再是簡(jiǎn)單追求自保，而是有選擇的給企業(yè)“輸血”，企業(yè)也配合銀行方面進(jìn)行貸款歸位、落實(shí)抵押，確保一部分能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的項(xiàng)目得到資金支持以最終償還貸款，有效化解暫時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，中國(guó)銀行業(yè)在經(jīng)濟(jì)上行期儲(chǔ)備了較為充分的財(cái)務(wù)資源。目前，上市銀行撥貸比為2.77%，規(guī)模前十大銀行撥貸比顯著超過(guò)美國(guó)、日本、英國(guó)和德國(guó)等主要發(fā)達(dá)國(guó)家(低于法國(guó))，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)覆蓋的水平相對(duì)較高。中國(guó)及主要發(fā)達(dá)國(guó)家規(guī)模前十大銀行撥貸比。數(shù)據(jù)來(lái)源：Bankscope

　　總體而言，當(dāng)前銀行不良貸款率的上升是宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整在銀行資產(chǎn)端的體現(xiàn)，具有階段性特征。既不能夸大這一現(xiàn)象的嚴(yán)重性，也不能低估解決問(wèn)題的艱巨性，要從縱向看探究問(wèn)題的產(chǎn)生，在橫向上借鑒他山之石，清醒地認(rèn)識(shí)來(lái)龍去脈，深刻洞察商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)和管理的邏輯和內(nèi)在規(guī)律，不為一時(shí)的市場(chǎng)浮躁所動(dòng)，才能在風(fēng)險(xiǎn)之后“涅槃重生”。(郟鴻升)