■市場點評

　　券商股高位分化 市場震蕩概率增加

　　□九鼎德盛 肖玉航

　　周二滬深股市呈現(xiàn)震蕩走勢，滬市已回補(bǔ)了今年8月份的日線級別缺口(3652點-3663點)，在創(chuàng)業(yè)板沖高的配合下，深成指也將日線級別(12582點-12511點)回補(bǔ)。至此創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、滬綜指與深圳成份指數(shù)三大指數(shù)全部完成日線的補(bǔ)缺，而創(chuàng)業(yè)板指提前完成。

　　從市場來看，券商股出現(xiàn)高位震蕩分化走勢，而銀行股總體回落，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收出小上影線陽線。從成交量方面看，均有不同程度的萎縮，顯示市場個股表現(xiàn)減弱，投資者追漲意愿開始降低。

　　從技術(shù)指標(biāo)看，滬綜指、深圳成指和創(chuàng)業(yè)板指三大股指短期KDJ、RSI等均處于高位，顯示短期技術(shù)指標(biāo)有超買跡象?？紤]到量能的萎縮，預(yù)計短期市場技術(shù)震蕩的概率將較大。而一旦量能退去，則要防止市場出現(xiàn)一輪下調(diào)行情。由于目前仍有部分個股漲幅不大，因此預(yù)計仍有少部分個股會有表現(xiàn)的機(jī)會，但市場震蕩加大的概率將大增。

　　前期將主板市場上攻目標(biāo)位定位于兩個層面，第一個目標(biāo)位是今年8月份形成周線3349點-3388點的缺口已回補(bǔ)，第二個目標(biāo)位即日線級別的8月21日出現(xiàn)的3663點-3652點缺口也完全回補(bǔ)；深圳綜指缺口回補(bǔ)與滬綜指相比差了一天，而至周二，三大股指全線回補(bǔ)8月份以來上方缺口。從其回補(bǔ)軌跡來看，主板指數(shù)缺口回補(bǔ)的過程，相對于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)而言，這種回補(bǔ)較為艱難且需要消息面的刺激。

　　本輪反彈主板缺口的目標(biāo)位已經(jīng)達(dá)到，消息面IPO重啟，實際上并不能構(gòu)成一個上漲的持續(xù)推動。國際資本市場新股的優(yōu)勝劣汰與風(fēng)險因素軌跡顯示，新股的風(fēng)險往往是破發(fā)與上漲共存。經(jīng)研究認(rèn)為，其對市場未來的影響將減小。目前IPO只是一個權(quán)宜之計，離注冊制的推出即市場化尚有距離。從最新公布的PPI、CPI指標(biāo)來看，同步下降的態(tài)勢明顯，顯示宏觀經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻。因此，在經(jīng)濟(jì)下降或不確定性的周期中，目前的反彈維持周期可能面臨市場劇烈震蕩。從操作策略來看，波段投資者須保持高度謹(jǐn)慎，并要控制倉位；穩(wěn)健投資者應(yīng)保持觀望為主。