10月份以來，隨著市場的回暖，場內(nèi)融資資金快速流入，融資余額由9月底的9041億元增至11月6日的10808億元，22個(gè)交易日增加了1767億元。多位接受證券時(shí)報(bào)采訪的市場人士指出，近期場內(nèi)融資規(guī)模已回到今年1月中旬行情啟動(dòng)時(shí)的水平，如市場繼續(xù)上漲，融資余額可能繼續(xù)加快，投資者應(yīng)當(dāng)對(duì)杠桿資金在市場回調(diào)時(shí)的助跌風(fēng)險(xiǎn)保持高度警惕，券商應(yīng)加強(qiáng)融資融券投資者適當(dāng)性管理，使投資者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、管理及承受能力與融資融券業(yè)務(wù)的特性相匹配。

　　近幾個(gè)月來，市場杠桿水平上漲較快。全市場日均融資買入額9月為578億元，10月為1032億元，進(jìn)入11月以來達(dá)到了1259億元，11月5日為1912億元，是6月15日以來首次回到1900億元以上。融資買入占A股普通交易額的比例由9月的10%增加至10月的11.7%，再增加至11月6日的14%。融資余額由9月底的9041億元增至10月底的10302億元，再增至11月6日的10808億元，占A股流通市值的2.68%。10月以來，融資余額日均增加80億元，接近今年1月份的日均增速。

　　部分標(biāo)的證券的融資余額增加較快。來自權(quán)威渠道的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月以來標(biāo)的證券融資買入額占其普通成交額的比例中位數(shù)為22.1%，該比例超過30%的標(biāo)的證券有20只，最高為莫高股份的34.7%；該比例介于25%至30%之間的有171只；介于20%至25%之間的有399只。769標(biāo)的證券的融資余額都有所上漲，漲幅超過20億元的分別是中信證券增加29億元和東方財(cái)富增加28.4億元；介于10億元至20億元之間的有18只；介于5億元至10億元之間的有66只。11月6日融資余額占流通市值比例中位數(shù)為5.6%，全柴動(dòng)力該比例最高，為21.6%；該比例介于15%至20%之間有17只；介于10%至15%之間的有114只。

　　同時(shí)，部分客戶融資余額增加較快。與9月底相比，11月6日有融資余額的120.8萬名客戶中，76萬名客戶融資余額較9月底增加，累計(jì)增加3231億元。融資余額增幅在1億元以上的有82名客戶，這些客戶融資余額累計(jì)增加了161.5億元，占市場新增融資余額的9.1%，最多的客戶融資余額增加了近8億元。

　　“投資者應(yīng)謹(jǐn)慎入市，勿盲目加杠桿。”銀河證券副總裁朱永強(qiáng)表示，6、7月份的市場波動(dòng)已反映出我國多數(shù)投資者對(duì)于駕馭杠桿的能力不是很熟悉，杠桿具有兩面性，上漲凌厲，下跌時(shí)也瘋狂，投資者應(yīng)在充分研究杠桿這一工具后，根據(jù)資金能力和承受范圍參與融資交易。

　　南方基金總裁助理兼權(quán)益投資總監(jiān)史博也表示，當(dāng)前市場不確定因素較多，如實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力加大以及企業(yè)盈利增速不及預(yù)期，這些給市場帶來了回調(diào)壓力，投資者不要盲目加杠桿追漲，否則，市場波動(dòng)較大時(shí)，部分融資融券的中小投資者若沒能做好頭寸管理，主動(dòng)減倉、及時(shí)止損，容易加大投資損失。

　　值得注意的是，部分證券公司融資余額占比在過去幾個(gè)月中也增加較快。權(quán)威渠道的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月6日，融資余額占證券公司凈資本的比例中位數(shù)為89.2%，有57家證券公司該比例小于100%，25家介于100%和150%之間，8家介于150%和200%之間，僅有1家超過200%，達(dá)到了284%。與9月底相比，86家證券公司該比例都有所上升，上升幅度在20個(gè)百分點(diǎn)以下的有62家，介于20至50個(gè)百分點(diǎn)的有22家，1家公司增幅超過50個(gè)百分點(diǎn)，占比由187%增至284%，上升了97個(gè)百分點(diǎn)。

　　朱永強(qiáng)指出，券商應(yīng)把握好動(dòng)態(tài)杠桿率，在當(dāng)前融資余額持續(xù)攀升的情況下，健全投資者適當(dāng)性制度，根據(jù)投資者的投資目標(biāo)、資產(chǎn)金額、風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素設(shè)計(jì)個(gè)性化的服務(wù)策略，推薦合適的杠桿比例和工具，使投資者的行為與風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)，將不適合杠桿投資和不具備風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者及時(shí)限制在融資融券業(yè)務(wù)外，讓投資者在享受杠桿帶來的高收益的同時(shí)，抵御杠桿可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。程丹