行情回顧 量價(jià)齊升 券商股“獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷”

　　萬聯(lián)證券高級投資顧問古振華（S0270613050002）：在券商股“滿血復(fù)活”的帶動下，上周A股量價(jià)齊升，主板、中小創(chuàng)紛紛創(chuàng)出反彈以來新高，滬深兩市分別上漲6.13%、6.3%，創(chuàng)業(yè)板、中小板分別上漲6.02%、7.39%。板塊上看，證券、次新股、保險(xiǎn)板塊漲幅居前，二孩概念、船舶、石油板塊漲幅居后。

　　科德投資高級分析師蘇海彥（A0560610120007）：上周滬深兩市大幅度反彈，并且單日成交量達(dá)到近期的最高值，僅上周四一天兩市就放出近期天量。券商是上周表現(xiàn)最為出色的板塊，大盤券商股也出現(xiàn)連續(xù)大漲的走勢。

　　上周市場徹底從前期小盤股領(lǐng)漲的態(tài)勢轉(zhuǎn)換到大盤藍(lán)籌領(lǐng)漲，除了券商之外，電信和航空等二線藍(lán)籌板塊也都有很好的表現(xiàn)。與此相反的是前期強(qiáng)勢的“美麗中國”概念股在盤中逆市回落，市場熱點(diǎn)交換的趨勢越發(fā)明顯，接下來的一周預(yù)計(jì)市場進(jìn)入大幅震蕩趨勢的概率比較大。

　　大勢展望 大幅震蕩概率較大

　　古振華：在IPO重啟以及美聯(lián)儲加息預(yù)期飆升背景下，短期市場或迎來大幅震蕩。央行第3季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，為穩(wěn)增長以及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，央行運(yùn)用多種貨幣政策工具保證了流動性的充裕，3季度金融機(jī)構(gòu)貸款利率較上季度降35bp至5.7%，創(chuàng)2010年3季度以來新低。

　　報(bào)告強(qiáng)調(diào)“不能過度放水、妨礙市場的有效出清”，或暗示未來貨幣政策放松的頻率可能降低，將更重視結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革。另外，從超儲率來看，9月末僅為1.9%，較6月末的2.5%明顯下降，而3季度基礎(chǔ)貨幣余額縮減9000億，考慮到要積極對沖外匯占款收縮，貨幣寬松仍有必要，以保持流動性穩(wěn)定。

　　管理層決定恢復(fù)7月份暫停的28家IPO，預(yù)計(jì)兩周內(nèi)將有10家率先啟動；另外，取消現(xiàn)行的新股申購預(yù)先繳款制度，改為確定配售數(shù)量后再繳款，公開發(fā)行2000萬股以下的小盤股，一律取消詢價(jià)環(huán)節(jié)。短期來看，首批10家IPO凍結(jié)資金或接近1萬億，對市場資金面產(chǎn)生一定壓力，利空中小創(chuàng)，長期來看，新制度使得“流動性虹吸效應(yīng)”大幅減弱，將改變長期以來新股發(fā)行對市場流動性的負(fù)面影響，IPO重啟也有利于促進(jìn)資本市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性互動，有助于推進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。

　　從海外來看，上周歐美等全球主要股指多數(shù)上漲。上周五美國10月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告極其亮麗，10月新增就業(yè)人口27.1萬，大幅超過預(yù)期；失業(yè)率5.0%，創(chuàng)2008年以來新低。數(shù)據(jù)公布后美元指數(shù)和美債收益率大幅上升，原油、黃金期貨價(jià)格下跌，美聯(lián)儲12月加息可能性驟增，聯(lián)邦基金利率期貨顯示，12月加息概率由56%升至70%。投資者應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注美聯(lián)儲12月15至16日的貨幣政策會議，由于新興經(jīng)濟(jì)體資金或?qū)⒓铀倩亓靼l(fā)達(dá)國家，要警惕新興經(jīng)濟(jì)體市場風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)大宗商品承壓，債市調(diào)整壓力加大。

　　蘇海彥：上周美聯(lián)儲主席耶倫提及12月加息的可能性，在這個(gè)信息的刺激之下美元指數(shù)接近三個(gè)月以來的高位，黃金等國際大宗商品價(jià)格再次回調(diào)。因此A股剛剛開始的強(qiáng)勢反彈實(shí)際上還沒有得到大宗商品相關(guān)板塊的支持。

　　上周滬深兩市出現(xiàn)了指數(shù)和量能同時(shí)飆漲的良好狀態(tài)，這種好趨勢的出現(xiàn)跟券商股的強(qiáng)勢表現(xiàn)密不可分。券商股一度連續(xù)三天暴漲，因此本周券商股繼續(xù)大漲的可能性不大。如果券商股出現(xiàn)高位震蕩，那么可能引發(fā)整個(gè)市場的震蕩，這也是影響本周大盤的一個(gè)最主要因素。短線資金主要流向了券商股，也正是從這點(diǎn)來看，資金何時(shí)退出券商板塊是一個(gè)非常值得關(guān)注的因素。而且需要留意這部分離開券商的資金下一步去向哪個(gè)板塊，預(yù)計(jì)另一個(gè)被資金關(guān)注的板塊也會取得像券商板塊那樣的短線收獲。

　　從技術(shù)面來看，上證綜指日線在上周五收盤后又重新回到年線上方，但是上周五的成交量明顯較上周四萎縮，單日成交量如果繼續(xù)萎縮，那么很有可能市場在突破年線之后出現(xiàn)一波明顯的回抽動作，這樣看來本周的大震蕩也難免。

　　操作策略 逢高減持前期大漲股

　　古振華：操作策略上看，在兩岸領(lǐng)導(dǎo)人會面、管理層重啟新股IPO以及美聯(lián)儲加息預(yù)期飆升等重大事件影響下，短期A股可能大幅震蕩，另外股債蹺蹺板效應(yīng)再現(xiàn)，考慮到央行暗示貨幣政策放松頻率降低以及近期信用事件頻發(fā)，無風(fēng)險(xiǎn)利率下行空間或已有限。

　　在新股發(fā)行制度改革后，創(chuàng)投概念、券商以及高股息率藍(lán)籌股（銀行、白酒、食品）投資價(jià)值上升，無業(yè)績小盤題材股可能出現(xiàn)調(diào)整或分化，投資者宜回避或逢高減持高高在上的妖股。短期來看，海西自貿(mào)區(qū)、信息科技、高端制造等主題值得關(guān)注。

　　蘇海彥：熱點(diǎn)方面，建議投資者本周更多地關(guān)注資源板塊的表現(xiàn)。因?yàn)閺馁Y金的承接能力來看，能夠跟券商板塊相當(dāng)?shù)陌鍓K不多，資源類是其中重要的一個(gè)。另外，現(xiàn)在市場的炒作也講究個(gè)股的帶動能力。權(quán)重股當(dāng)中引領(lǐng)市場風(fēng)潮的能力跟券商有一拼的只有資源股。因此本周必須緊盯國際大宗商品價(jià)格的走勢，一旦有反彈，那么資源股的機(jī)會就來了。本周另一個(gè)看點(diǎn)是“美麗中國”概念股，如果短線有較大幅度的調(diào)整，那么布局機(jī)會也會再現(xiàn)。

　　南方日報(bào)記者 郭家軒實(shí)習(xí)生 張棟