據(jù)新華社上海11月8日電 （記者 桑彤 潘清） 11月6日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示先恢復(fù)前期暫緩發(fā)行的28家已繳款的企業(yè)的發(fā)行，并考慮年底前重啟IPO。同時(shí)改革新股發(fā)行體制，取消新股申購預(yù)繳款制度。業(yè)內(nèi)人士稱，這意味著因A股巨幅波動(dòng)而暫停了4個(gè)月之久的IPO終于得以恢復(fù)，而發(fā)行制度的改變將減緩打新的“流動(dòng)性虹吸效應(yīng)”，新股無風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)將成過去時(shí)。

　　此次新股發(fā)行制度對(duì)承銷制度有較大改革。比如，取消現(xiàn)行新股申購預(yù)先繳款制度，改為確定配售數(shù)量后再進(jìn)行繳款；公開發(fā)行2000萬股以下的，取消詢價(jià)環(huán)節(jié)，由發(fā)行人、主承銷商協(xié)商定價(jià)。

　　華泰證券分析師張晶表示，之前IPO集中發(fā)行的弊端就是每逢新股發(fā)行時(shí)，大量的資金因?yàn)閰⒓哟蛐露绘i定，從而導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性不足，股市因此出現(xiàn)不必要的震蕩。所以需要改革新股發(fā)行時(shí)打新資金凍結(jié)問題，避免打新抽走市場(chǎng)流動(dòng)性，以減緩新股發(fā)行給市場(chǎng)帶來的沖擊。

　　另外，現(xiàn)行的發(fā)行制度規(guī)定了新股定價(jià)的估值上限，新股發(fā)行價(jià)格通常顯著低于市場(chǎng)價(jià)格，存在制度套利空間，使得打新收益成為實(shí)際意義上的無風(fēng)險(xiǎn)利率。上半年股票市場(chǎng)持續(xù)上漲，新股回報(bào)率一度超過500％。

　　“小盤股取消詢價(jià)，改為由發(fā)行人和中介定價(jià)，也意味著小盤股IPO被低估程度可能將大幅減弱，打新的一二級(jí)套利收益下滑，打新很可能不再是無風(fēng)險(xiǎn)事件，需承擔(dān)跌破發(fā)行價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。”國(guó)泰君安分析師徐寒飛判斷。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍表示，重啟IPO無需過度反應(yīng)。首先，重啟IPO的具體時(shí)間可能會(huì)是在年底以前而非現(xiàn)在；其次，小規(guī)模的IPO對(duì)于資金面并無顯著影響，今年的28家企業(yè)中小盤股居多，融資壓力不大。此外，取消申購預(yù)先繳款卻仍保持市值配售制度，也增強(qiáng)了投資者持有股票動(dòng)力，滿倉打新成為可能。