日前，“2015資本市場并購前瞻峰會”在深圳舉行，與會專家和學(xué)者認(rèn)為，隨著我國金融體制改革的進(jìn)一步深化，并購?fù)顿Y開始成為支持實體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級、新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的強(qiáng)大推動力，而目前資本市場直接融資比例過低，并購市場將迎來跨越式發(fā)展。

　　●南方日報記者 卓泳 本版統(tǒng)籌：鄧翔

　　深圳并購交易金額超1200億

　　近年來，上市公司并購案例的數(shù)量也呈現(xiàn)直線上漲之勢。據(jù)統(tǒng)計，2014年A股上市公司公告的交易案例數(shù)量超過4450起，披露交易規(guī)模1.56萬億元，涉及上市公司超過1783家，較2013年同期5023億元、1189起，分別增長274%和210%。

　　進(jìn)入2015年，上市公司并購重組依然火爆異常。2015年上半年，中國并購交易創(chuàng)下歷史新高，涉及中國企業(yè)的并購交易總額上升至3053億美元。從年初的滴滴快的合并到年中的京東投資途牛，再到最近的阿里收購優(yōu)酷、攜程并購去哪兒，各行各業(yè)都在通過并購謀求產(chǎn)業(yè)整合與模式升級。

　　“并購?fù)顿Y將在未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中發(fā)揮重要的作用。”中國銀河證券董事總經(jīng)理潘向東表示，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需要并購市場支持，而深圳不少上市公司借助并購重組也實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型和延伸。

　　數(shù)據(jù)顯示，深圳上市公司新興產(chǎn)業(yè)項目累計投入資金中，直接通過資本市場募集資金投入占比達(dá)到21.75%，在支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型啟動資金方面，通過資本市場募集資金投入占比超過35%，在各類資金來源中排名第一。

　　最近三年，深圳上市公司借助資本市場股份支付等工具，進(jìn)行了408宗并購重組，并購重組交易金額超過1200億元，幫助公司拓展了新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，促進(jìn)了公司產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，為公司產(chǎn)品升級、市場拓展、節(jié)約成本、技術(shù)引進(jìn)等方面帶來積極作用。

　　與此同時，深圳證券公司等市場機(jī)構(gòu)也推出了包括中小企業(yè)私募債、券商小額貸平臺、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等一系列快捷便利的創(chuàng)新服務(wù)機(jī)制。

　　針對成長成熟階段企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大的需求，深圳部分證券公司等市場機(jī)構(gòu)通過單獨或與上市公司合作等方式設(shè)立了40余家并購基金，通過這種新型市場并購機(jī)制，幫助深圳企業(yè)孵化全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)資源。此外，深圳還有多家證券公司在海外設(shè)立了專門的分支機(jī)構(gòu)，為深圳企業(yè)“走出去”，在海外并購技術(shù)資產(chǎn)、發(fā)展業(yè)務(wù)提供了較好的服務(wù)。

　　經(jīng)濟(jì)低迷反而是并購好時機(jī)

　　“對于中國上市公司而言，正迎來良好的并購重組機(jī)遇期?！睆V富誠集團(tuán)總裁、光彩資本董事長趙學(xué)成指出，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)型調(diào)整期的宏觀環(huán)境有利于上市公司并購重組。

　　第一，地方政府和銀行體系的資產(chǎn)負(fù)債表都面臨再平衡，而利率市場化改革處于初期，使得資金環(huán)境處于偏緊狀態(tài)，實體企業(yè)融資成本偏高，在此背景下，上市公司憑借自身優(yōu)勢進(jìn)行產(chǎn)業(yè)并購，從而實現(xiàn)金融資本和產(chǎn)業(yè)資本的雙贏。

　　第二，隨著證監(jiān)會對《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》、《上市公司收購管理辦法》進(jìn)行修改，并購重組的門檻大幅降低，A股也掀起了上市公司并購重組的熱潮。

　　第三，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)低迷之際，并購的鋒芒也更加凸顯。相對而言，上市公司融資方便，借助設(shè)立并購基金等方式，可以在行業(yè)不景氣的時候，以更低、更加劃算的價格去并購其它的好企業(yè)，從而實現(xiàn)跨越式發(fā)展。而在經(jīng)歷了今年股市的大起大落之后，眾多投資者對于二級市場更加謹(jǐn)慎，眾多資金也早已撤離二級市場，轉(zhuǎn)而進(jìn)入一級市場去發(fā)掘更多的機(jī)會。

　　“此前滬深兩市因籌劃重大資產(chǎn)重組而停牌的上市公司并不多，但從2014年開始，幾乎每個交易日停牌的上市公司就超過200家，其中絕大多數(shù)都是因為‘籌劃重大事項’，也就是并購重組?！壁w學(xué)成指出，當(dāng)前資本市場上的并購重組，與國家戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整形成了良性互動，既有力地支持了國企混合所有制改革、推動“一帶一路”建設(shè)等國家級戰(zhàn)略，也助力傳統(tǒng)企業(yè)“脫胎換骨”、產(chǎn)業(yè)升級。

　　中國銀河證券董事總經(jīng)理潘向東也指出，目前中國股市占GDP比值不高，資本市場直接融資比例過低，并購市場發(fā)展空間很大，“第一是一些目前處于發(fā)展困境的周期性行業(yè)的并購會加速，這可能是一個行業(yè)出清的過程，也是企業(yè)謀求轉(zhuǎn)型的過程；第二是一些成長性被看好的行業(yè)，由于起步時受資金限制，也會自主尋找資金支持?！?/p>

　　根據(jù)普華永道的調(diào)查顯示，隨著國內(nèi)股市尤其是新三板市場的火爆帶來的財富效應(yīng)，吸引了大批資金追逐具有高增長潛力的企業(yè)。伴隨著新三板企業(yè)掛牌數(shù)量的迅速增長，并購也掀起熱潮，2014年開始并購已經(jīng)趕超IPO，成為主流的資本退出方式，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，這一趨勢在今年仍將延續(xù)，并在未來的若干年內(nèi)繼續(xù)保持。