全部上市公司2015年三季報近日公布完畢，全部A股上市公司2015年前三季度實現(xiàn)凈利潤1.86萬億元，同比下滑0.08%，基本持平，較上半年水平出現(xiàn)較大程度下滑。其中，創(chuàng)業(yè)板、中小板公司業(yè)績增速高于主板市場。

　　利潤總額基本持平

　　分析三季報的數(shù)據(jù)，全部上市公司2015年今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入21.1萬億，同比下滑2.91%，下滑幅度較中報水平繼續(xù)擴大，連續(xù)三個季度負增長；非金融上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.83萬億元，同比下滑6.85%。全部A股上市公司2015年前三季度實現(xiàn)凈利潤1.86萬億元，同比下滑0.08%，非金融上市公司實現(xiàn)凈利潤6042億元，同比下滑13.19%。同時，全部上市公司上半年毛利率為19.11%，結束此前連續(xù)四個季度改善狀況，開始出現(xiàn)下行。從整體上市公司盈利情況來看，上市公司業(yè)績在中報出現(xiàn)一定程度改善情況之下，三季度業(yè)績表現(xiàn)再次陷入低迷。

　　從上市公司業(yè)績表現(xiàn)來看，宏觀經(jīng)濟基本面惡化是影響上市公司三季度業(yè)績表現(xiàn)低迷的主要原因。工業(yè)增加值增速從年初開始逐漸回暖，到今年6月份增速達到6.8%高點之后開始逐漸下行；固定資產(chǎn)投資仍然處于下行空間之中，尤其是房地產(chǎn)投資下滑速率更是明顯，從6月份增速4.6%水平進一步下行至9月份2.6%水平；加上A股市場股災的影響，整體經(jīng)濟在三季度出現(xiàn)明顯下行。在投資收益紅利消失之后，需求仍然處于萎靡收縮階段，上市公司盈利質(zhì)量在今年三季度出現(xiàn)惡化。

　　盈利質(zhì)量出現(xiàn)惡化

　　第三季度盈利改善較為明顯為匯兌收益，主要受八月份人民幣大幅貶值所影響。從主板企業(yè)可以看出，上證A股上市公司前兩季度匯兌收益水平為66.05億元，到三季報截止期，匯兌收益水平上升至184.25億元，是歷年來三季度上升最明顯的階段。但是絕對數(shù)量占比整體利潤水平較小，對整體業(yè)績貢獻度有限。同時，匯率波動為短期暫時性行為，不影響長期波動回歸均衡。所以，匯兌收益暴增僅是事件性因素，不影響企業(yè)盈利質(zhì)量的趨勢。

　　2015年前三季度，整體上市公司營運能力繼中報之后繼續(xù)走低，創(chuàng)下歷史新低。A股現(xiàn)金流水平出現(xiàn)惡化。由于經(jīng)濟在三季度出現(xiàn)惡化，企業(yè)擴張經(jīng)營動力下降，另一方面，去庫存仍然是當前企業(yè)主要動作，資金周轉放緩，導致經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流下降速率快于應收下行速率，從而使得上市企業(yè)現(xiàn)金流水平出現(xiàn)一定程度下滑。

　　創(chuàng)業(yè)板增速最高

　　分行業(yè)看，非周期優(yōu)于周期性，成長、消費行業(yè)表現(xiàn)穩(wěn)定。從分行業(yè)情況來看，在整體宏觀基本面下滑情況下，業(yè)績增速保持正增長的行業(yè)仍然集中在非周期消費類行業(yè)及成長性行業(yè)，業(yè)績較中報水平改善的行業(yè)為機械設備、汽車、輕工制造、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物、傳媒、通信。

　　創(chuàng)業(yè)板總體業(yè)績較好，根據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計，創(chuàng)業(yè)板484家公司今年前三季度凈利潤總額為404億元，增幅達到34%。中小板767家公司今年前三季度凈利潤總額為1155億元，同比增長28%。但是上海主板1071家公司今年前三季度實現(xiàn)凈利潤總額為16777億元，同比僅增長1%。顯然，新興產(chǎn)業(yè)公司業(yè)績增速高于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。

　　首席記者 連建明