剛剛過去的十月份，上證指數(shù)終于從此前的暴跌中緩過勁來開始上揚——當月指數(shù)上漲幅度達到10.8%，而表現(xiàn)最為活躍的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是大漲19%！受基礎市場向上的有力支撐，分級基金，主要是分級B也快速崛起，再次展現(xiàn)了它反彈利器的魅力！

　　反彈利器再展風采

　　統(tǒng)計顯示，10月份，全部A股市場中2780只個股中，共有122只個股漲幅超過50%，占比只有4.39%，而136只股票型分級B基金中，則有12只產品的漲幅超過50%！占比達到8.82%，超過A股中牛股數(shù)量的一倍！可見買中牛基的概率要比買進牛股的概率高出一倍。

　　從跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)19%的數(shù)據(jù)來看，滬深兩市總共有1714只個股，占比為61.6%，分級基金中卻有99只，占比達到72.8%！如果比較超過上證指數(shù)的機會，全部A股中有1995只漲幅超過10%，占比達到71.8%，而分級基金中總共有125只產品漲幅超過10%，占比高達91.9%！可見在上漲市場中，幾乎隨便選擇一只分級基金，即有超過9成的可能跑贏大盤。分級基金對投資者而言是一種相當簡便、又能較大概率地戰(zhàn)勝大盤的工具。

　　另一方面，在上漲幅度超過大盤的牛股中，有一些是停牌重組股。停牌不但令流動性受到限制，導致投資者喪失機會成本，更重要的是，如果重組失敗，更可能會面臨連續(xù)跌停的局面，其中的風險不容忽視。反觀分級B，除非折算，基本上從不停牌，流動性好于任何一只重組股?？紤]到分級基金折算的可能，其流動性可以說是僅次于普通的開放式基金。

　　留個心眼，下折風險基本可以回避

　　有不少投資者表示，分級B基金雖然牛市非常不錯，但是在熊市，分級B的下折風險太大。但仔細分析一下，這些吃了虧的投資者主要還是對分級B的下折機制不了解造成的，很多人將股票市場上價值投資的概念錯誤地運用到分級B上，以為價格越低越有價值。但實際上分級B的主要指標是杠桿率和折溢價率。

　　為了提示極端市場狀況下分級B下折時高溢價消失造成的投資者大幅損失，目前交易所對前一天觸發(fā)下折的分級B進行部分時段停牌，并在證券名稱前加“*”號進行風險提示，告知投資者不要盲目去跌停板上抄底。

　　事實上，此次A股市場連續(xù)千股跌停的極端走勢，已經將分級B產品的最大風險特征充分的體現(xiàn)出來了，也由此令市場上對它的工具特性有了更深入的了解。在暴跌過后的本輪反彈中，分級B的溢價水平普遍有所降低；而一些接近下折的分級B，居然開始出現(xiàn)折價，這也就意味著投資者即使參與下折，反而可能賺錢了。說明在經歷了嗆水之后，很多投資者已經在實踐中學會了游泳。

　　帶杠桿的產品滿足了中小投資者需求

　　有一種觀點認為，帶杠桿的產品屬于金融衍生品，需要較高的專業(yè)知識，所以應當銷售給機構投資者或者是大戶。但事實上，大資金更需要的安全性，他們的投向是分級A。比如機構投資者有一個億，一年3%的收益，每年的收益也高達300萬元；但如果個人投資者只有1萬元錢，3%的收益一年下來只有300元，顯然難以滿足其投資的渴求。因此資金量小的投資者才更需要用帶杠桿的產品來實現(xiàn)盈利目的。尤其在國內有一定金融管制的市場，中小投資者幾乎得不到金融體系的任何支持，而分級基金在目前降息的情況下，讓中小投資者以一年定存加3%或稍多的成本就可以融到一倍的資金進行操作，是非常難得的投資渠道。事實上，很多場外配資利率高達20%，都有投資者去借，表明市場對杠桿的需求是相當大的。

　　當然，作為一種帶杠桿的產品，操作更復雜，風險更大是必然的。各大分級基金的出品公司也一直在通過線上線下加強投資者教育；監(jiān)管部門和輿論上，也都在鼓勵創(chuàng)新和積極引導教育。

　　希臘著名物理學家阿基米德說：給我一個杠桿，我可以撬動整個地球。杠桿是實現(xiàn)人類擺脫被上帝操縱命運的有力工具。債券市場上，如果沒有杠桿，恐怕根本就發(fā)展不起來。所謂杠桿，一種解讀是負債渡日。傳統(tǒng)的企業(yè)利用杠桿進行貸款擴大生產，個人使用杠桿工具貸款買房的，對整個金融體系都是正向循環(huán)。（平點金基）