行業(yè)債券扎堆違約 風(fēng)險仍在持續(xù)發(fā)酵

　　近十只公募債券“鐵定”無法兌付

　　債市違約事件再次成為市場的焦點(diǎn)。10月28日，鄂爾多斯市華研投資集團(tuán)有限公司發(fā)布公告稱，自10月29日起開始對債權(quán)人進(jìn)行回售登記。自此，備受關(guān)注的“12鄂華研”債開始了“排雷”工作。一石激起千層浪，該事件也再次敲響了在過去幾年中一直在加杠桿的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的資金鏈警鐘。

　　有研究機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，過去幾年中，中國非金融企業(yè)的杠桿率已經(jīng)超過200％，在主要經(jīng)濟(jì)體中居于前列。而在經(jīng)濟(jì)增速放緩的過程中，傳統(tǒng)制造業(yè)在去產(chǎn)能、去杠桿的漫漫長途中始終難以尋到筑底的拐點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士表示，要想走出當(dāng)前的困局，中國經(jīng)濟(jì)必須要加速新舊動能切換，盡快度過中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的艱難時期。

　　伴隨經(jīng)濟(jì)下行和兌付日期臨近的雙重壓力，我國債券市場近來進(jìn)入“觸雷”和“排雷”模式。截至目前，包括“12湘鄂債”、“11天威MTN”等在內(nèi)的近十只公募債券“鐵定”無法兌付。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，隨著債券違約風(fēng)險持續(xù)發(fā)酵，不排除未來進(jìn)一步扎堆違約的可能。

　　“債券市場近來一波未平一波又起，目前來看已傳染至大中型國有企業(yè)，并呈常態(tài)之勢。”有券商分析人士對記者表示。他直言，從目前上述違約事件進(jìn)展情況來看，天威集團(tuán)已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)重組程序，足額清償現(xiàn)存?zhèn)目赡苄院苄?，其余企業(yè)均正在采取各項措施籌措資金，未來仍存在償付剩余債券本息的可能。

　　高企的杠桿率之下，一旦行業(yè)景氣指數(shù)下滑，債務(wù)違約、資金鏈斷裂也就都在情理之中。Wind數(shù)據(jù)顯示，以鋼鐵行業(yè)為例，在已經(jīng)公布三季報的20家鋼企中，40％企業(yè)均處于虧損狀態(tài)，僅有3家企業(yè)歸屬于母公司的利潤逆勢上漲。虧損企業(yè)中，三鋼閩光歸屬于母公司的凈利潤下降3321％，酒鋼宏興下降2490％。而有色金屬行業(yè)情況也難言樂觀。已經(jīng)公布三季報的62家有色金屬企業(yè)中，逾24％的企業(yè)處于虧損狀態(tài)，其中只有24家企業(yè)利潤同比上漲。五礦稀土利潤同比下降1862％，寶鈦股份利潤同比下降6070％。 據(jù)新華社