本周市場可謂利好多多，周一在雙降刺激下大盤跳空高開，滬指一度攻破3450點(diǎn)壓力至3457點(diǎn)，但收盤仍然回落至3450點(diǎn)之下，表明3450~3500點(diǎn)的壓力區(qū)仍然對投資者構(gòu)成了巨大的心理壓力。周二大盤大幅回調(diào)后出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，滬指波幅超過百點(diǎn)，但是收盤仍然未能站上3450點(diǎn)的壓力位。隨后幾個(gè)交易日，盡管周邊市場因美元加息落空出現(xiàn)大漲，但是A股市場仍然都是小幅回落，這種存量資金交易的特征明顯。

　　本周除了雙降的利好，還有十三五規(guī)劃相關(guān)受益板塊的利好，養(yǎng)老金2016年將大舉入市的利好，加上美元加息落空的利好等，但是市場就是上攻乏力，多空出現(xiàn)激烈對抗和拉鋸。筆者以為現(xiàn)在正處在一個(gè)敏感點(diǎn)和臨界點(diǎn)，有部分媒體報(bào)道近期有部分投資者開始回流股市了，融資余額也在緩慢回升，但是整體市場的這種增量效應(yīng)還很弱，市場更多的還是依賴存量資金在支撐，在3450~3500點(diǎn)的壓力區(qū)下還需要耐心，以時(shí)間換空間，慢慢消化上檔的壓力，攻破3450~3500點(diǎn)的壓力區(qū)后市場會形成做多的共識，那時(shí)就是大盤加速上揚(yáng)的機(jī)會來了。

　　從悲觀的角度看，市場經(jīng)歷了幾百點(diǎn)的反彈后短線壓力加大，短期有重回調(diào)整的壓力?，F(xiàn)實(shí)中實(shí)體經(jīng)濟(jì)也不給力，各種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都顯示經(jīng)濟(jì)增長仍然在緩慢減速中，特別是雙降后銀行利差減少，所以對銀行板塊沒有構(gòu)成利好，銀行股日線走勢仿佛一塊鐵板壓著大盤，而最受益的地產(chǎn)板塊走勢同樣疲弱不堪，周一高開低走，隨后就沒有什么表現(xiàn)，顯示投資者對持續(xù)的降息能否刺激地產(chǎn)行業(yè)回暖毫無信心，實(shí)際上除了幾個(gè)一線城市的地產(chǎn)數(shù)據(jù)還可以，其它地區(qū)銷售數(shù)據(jù)確實(shí)令人失望，地產(chǎn)行業(yè)大勢回調(diào)已經(jīng)很難逆轉(zhuǎn)。

　　存量行情的特征支持了悲觀預(yù)期，所以在滬指接近3450點(diǎn)降低倉位也是正確的謹(jǐn)慎策略。問題是當(dāng)滬指逼近3450點(diǎn)時(shí)，你是滿倉或者重倉嗎？相信大多數(shù)投資者自己最清楚是什么狀況，能夠堅(jiān)持到現(xiàn)在還是滿倉或者重倉的都是死多頭了，還會擔(dān)心3450點(diǎn)的壓力嗎？而最最矛盾的恰恰是前期割肉逃出來，或者新增資金在擇機(jī)等待入市的投資者，這些力量都可能會成為后市的新增力量，而股指要繼續(xù)上行也離不開這些力量。

　　筆者認(rèn)為市場是不缺錢的，缺的是信心，缺的是股市的賺錢效應(yīng)?，F(xiàn)在這個(gè)敏感點(diǎn)和臨界點(diǎn)，觀望的投資者都在等兩個(gè)現(xiàn)象是否出現(xiàn)，一個(gè)是賺錢效應(yīng)，一個(gè)是牛熊激辯的3500點(diǎn)能否突破，只要出現(xiàn)了一個(gè)現(xiàn)象，相信市場的觀望資金將急速入場，因?yàn)楝F(xiàn)階段留給投資者能夠選擇的投資市場實(shí)在可憐，而股市恰恰是最有吸引力和流通性最好的市場，所以不管看空的還是看多的投資者，心里都在琢磨著怎樣從股市里攫取利潤而不受傷，反正儲蓄的實(shí)際利率已經(jīng)是負(fù)的了，這種倒逼現(xiàn)象就是所謂的投資股市可能會虧損，但是不投資股市肯定會虧損。筆者仍然看好后市的行情會從存量走向增量。國元證券 王驍敏