有專家指出，新興市場國家貨幣貶值的最根本原因在于其自身實體經(jīng)濟(jì)偏弱，IMF、世界銀行在今年年初時已經(jīng)下調(diào)了新興市場國家的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，但是目前看來實際結(jié)果比預(yù)期的更低。從外因看，今年美聯(lián)儲加息是大概率事件，這一預(yù)期加重了新興市場國家貨幣貶值壓力和資本流出的壓力，兩個壓力互相影響、互為循環(huán)、相互惡化

　　過去的數(shù)個交易日，全球外匯市場出現(xiàn)了分化，冷暖不均——美元、歐元、日元表現(xiàn)堅挺，而包括人民幣、林吉特在內(nèi)的新興市場國家貨幣紛紛貶值。在此背景下，有市場人士擔(dān)憂，在經(jīng)濟(jì)增長壓力加大、美聯(lián)儲加息的大背景下，新興市場國家貨幣會否出現(xiàn)競爭性貶值，重蹈亞洲金融危機(jī)覆轍。但業(yè)內(nèi)專家大多認(rèn)為，憑借充足的外匯儲備，新興國家貨幣能夠抵御金融市場波動，人民幣匯率有企穩(wěn)的基礎(chǔ)。

　　昨日，歐元、日元、瑞郎等匯率在震蕩中走高。截至記者發(fā)稿，1歐元對1.1488美元，歐元漲幅1%；美元兌瑞郎為0.9410，瑞郎上漲0.72%；美元兌日元為120.06，日元上漲1.56%，表現(xiàn)出避險貨幣的特性。

　　而反觀新興市場國家，昨日美元兌人民幣收于6.40，人民幣跌幅0.25%；美元兌林吉特收于4.26，林吉特跌幅2.05%；美元兌新臺幣收于32.88，新臺幣跌幅0.68%。

　　中金所研究院首席宏觀研究員趙慶明指出，新興市場國家貨幣貶值的最根本原因在于其自身實體經(jīng)濟(jì)偏弱，IMF、世界銀行在今年年初時已經(jīng)下調(diào)了新興市場國家的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，但是目前看來實際結(jié)果比預(yù)期的更低。

　　從外因看，今年美聯(lián)儲加息是大概率事件，這一預(yù)期加重了新興市場國家貨幣貶值壓力和資本流出的壓力，兩個壓力互相影響、互為循環(huán)、相互惡化。

　　民生證券研究院執(zhí)行院長管清友也指出，美聯(lián)儲加息和美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相伴而生，共同把美元送進(jìn)升值大周期，新興市場既要承受外需萎縮，又要承受外資外流，貶值是必然的結(jié)果。

　　更讓市場擔(dān)憂的是，上周哈薩克斯坦宣布取消貨幣區(qū)間波動限制，該國貨幣堅戈隨后貶值30%。結(jié)合此前我國人民幣主動一次性貶值近2%，越南、哈薩克斯坦、巴西、土耳其等相繼下調(diào)匯率，市場有觀點認(rèn)為，在內(nèi)外雙重壓力背景下，新興市場國家貨幣出現(xiàn)了競爭性貶值，要警惕重蹈亞洲金融危機(jī)覆轍。

　　“從人民幣到堅戈，兩件事并非偶然，其背后藏著同樣的邏輯。”管清友認(rèn)為，從全球經(jīng)濟(jì)角度看，兩國貨幣貶值不是孤立事件，這和去年的盧布以及近期的越南盾貶值一樣，都是金融危機(jī)第三波激起的漣漪。

　　在管清友看來，所謂第三波，是指金融危機(jī)傳染到過度依賴外需和外資的外圍國家（新興市場），其結(jié)果是新興市場陷入經(jīng)濟(jì)衰退和資本外流的惡性循環(huán)。

　　值得指出的是，與亞洲金融危機(jī)時不同的是，目前新興市場國家的經(jīng)常賬戶呈現(xiàn)順差，外匯儲備也更為充足，從理論上能夠抵御金融市場的波動。

　　但是趙慶明提醒，外匯儲備在市場平靜時是管用的、夠用的，而在市場波動時往往是不夠用的，因此要密切觀察市場動向，積極采取行動。目前看來，在風(fēng)聲鶴唳的市場中，人民幣不會跌得更多，較之新興市場其他貨幣會穩(wěn)住，但是穩(wěn)住并不能立刻消除市場的悲觀預(yù)期，若市場進(jìn)一步惡化，不排除大國出手進(jìn)行協(xié)調(diào)。