昨天早盤陰雨綿綿、甚至一度殺跌砸盤，午后突然放晴，題材股復(fù)蘇，創(chuàng)業(yè)板指、深成指率先翻紅，滬指跌幅收窄重返3400點(diǎn)上方，尾盤滬指翻紅，創(chuàng)業(yè)板指一度漲超2%，滬指漲0.14%，創(chuàng)逾近兩個月來收盤新高。在部分機(jī)構(gòu)看來，雙降及五中全會涉及的十三五政策的帶動下，對市場的觀點(diǎn)整體處于謹(jǐn)慎樂觀的狀態(tài)。而記者采訪到的私募人士則多認(rèn)為四季度市場可能很難出現(xiàn)大的利好行情，對于“微寒”行情也做好了準(zhǔn)備。

　　資金回流明顯

　　昨日大盤上演V形反彈的戲碼，早盤在券商、兩桶油殺跌砸盤的情況下，題材股也權(quán)限熄火，一幅陰雨綿綿圖。午后則企穩(wěn)反彈，創(chuàng)業(yè)板指一度漲超2%，滬指漲0.14%，創(chuàng)逾近兩個月來收盤新高。

　　板塊方面，受南海局勢影響，軍工板塊極為搶眼，近20股漲停。健康中國概念井噴，衛(wèi)星導(dǎo)航、醫(yī)療器械、物流、互聯(lián)網(wǎng)彩票等漲幅居前，交運(yùn)設(shè)備、煤炭、農(nóng)業(yè)等跌幅居前。

　　從資金量方面看，同花順數(shù)據(jù)顯示，昨日主力資金大幅回流，滬市流入0.22億元，較盤中流出超百億大幅回流，資金回流后市有望延續(xù)反彈。而從兩融余額的回升，也可以看出市場信心正逐漸回暖。自9月1日滬深兩市兩融余額跌破1萬億關(guān)口以來，一直在9000億元附近窄幅震蕩，但隨著A股市場的反彈，兩融余額開始不斷增長。交易所數(shù)據(jù)顯示，截至2015年10月26日，滬深兩市兩融余額10239.64億元，自10月22日開始第三個交易日保持在萬億以上。東方證券分析師唐子佩指出，“雙降”將推動資金面進(jìn)一步充裕，這將有效刺激兩融余額維持反彈趨勢。

　　機(jī)構(gòu)保持謹(jǐn)慎樂觀

　　在部分機(jī)構(gòu)看來，雙降及五中全會涉及的十三五政策的帶動下，對市場的觀點(diǎn)整體處于謹(jǐn)慎樂觀的狀態(tài)。

　　滬上某大型基金公司基金經(jīng)理透露，自己所管理的兩只基金原本倉位不高，不過9月下旬已大幅度提升了倉位，而且節(jié)后以來行情確實不錯，近一個月以來基金凈值增長也十分明顯。

　　北京某中小型券商人士分析稱，引發(fā)早盤股指大幅跳水的原因就在于上周領(lǐng)漲的題材股調(diào)整的同時，本周一反彈的權(quán)重股也出現(xiàn)大幅調(diào)整。換句話說，題材資金在自身籌碼松動以后權(quán)重股也出現(xiàn)調(diào)整，市場自然也會在盤口產(chǎn)生不穩(wěn)定。該人士認(rèn)為，從目前走勢來看，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)走出中期向好行情，未來繼續(xù)上行是大概率事件。而且三季報顯示，凈利潤暴增的主力都集中在創(chuàng)業(yè)板和中小板，這也為未來創(chuàng)業(yè)板和中小板的上行奠定了良好的基本面基礎(chǔ)。

　　“我們的看法是行情還會延續(xù)?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601211/" target="_blank" title="國泰君安 601211">國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平表示，“這輪行情是‘水牛+轉(zhuǎn)型(成長)?！?qū)動力來自：流動性堰塞湖和宏觀資產(chǎn)回報率下降引發(fā)資產(chǎn)荒，存量博弈下風(fēng)險偏好筑底修復(fù)推動成長股主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)性行情。”

　　華泰柏瑞投研人士也分析指出，短期內(nèi)市場有調(diào)整風(fēng)險，但中期來看，年內(nèi)的流動性目前看沒有進(jìn)一步惡化風(fēng)險，四季度行情相對樂觀。但是也要注意到，之后的市場不存在顯著的增量資金入市。

　　申萬宏源證券稱，目前股指如期反彈并到了預(yù)期目標(biāo)位3400點(diǎn)上方，雖然反彈行情后市場“牛市重啟”或“牛市2.0”等鼓舞人氣的言論不絕于耳，但我們依然認(rèn)為3400點(diǎn)～3500點(diǎn)的阻力位作為反彈目標(biāo)不變。股指在目前位置仍有反復(fù)震蕩沖高的可能，也不排除權(quán)重拉升沖破3500點(diǎn)，但這只是沖頂過程。從短線來看，沖頂階段個股行情最為活躍，上周三的跳水只是第一次“狼來了”預(yù)演。相信需要經(jīng)過幾次狼來了狼才會真的來。

　　私募倉位仍不高

　　從記者與多家私募的溝通來看，私募目前整體還沒有大幅上調(diào)倉位，五成左右是比較多見的水平。不少私募認(rèn)為，目前流動性現(xiàn)寬松，追逐收益率的話，A股是必然的投資標(biāo)的，不可低估決策層改革的決心和機(jī)制配備。

　　“今年畢竟已經(jīng)經(jīng)歷過一兩波很狠的下挫，虧損嚴(yán)重，市場加杠桿下，這次的改革陣痛還是比較明顯的?！敝窘鹑诳偨?jīng)理陳榮新接受記者采訪時就認(rèn)為，私募需要慢慢恢復(fù)元?dú)?，目前倉位不會太過“激進(jìn)”。

　　這種對年底行情謹(jǐn)慎的判斷，在私募圈里備受認(rèn)同。

　　“這幾天的盤中波動頻繁，幅度有限，暫時沒有系統(tǒng)性風(fēng)險?！币晃煌顿Y公司資深交易員如是告訴記者。

　　前海方舟資本管理有限公司總裁成書新向記者分析認(rèn)為，上周央行對11家銀行開展規(guī)模1055億的MLF操作，即暗示了“雙降”的可能性，周四周五的市場表現(xiàn)其實已經(jīng)反映了其中的預(yù)期。在機(jī)構(gòu)參與度較高的市場下，中小投資者不適合按照當(dāng)前的利好去做未來的判斷。

　　不少私募提醒，“雙降”之下很多人的第一反應(yīng)是“跑”，這種熊市思維并不可取。其實綜合判斷，目前市況至少是平衡市，心態(tài)可以稍積極些。

　　可以企穩(wěn)，難有大行情

　　在經(jīng)濟(jì)界看來，年底應(yīng)不太可能迎來大波行情，“企穩(wěn)”的可能性很大。

　　星石投資總經(jīng)理楊玲就向記者分析稱，“雙降”政策有亮點(diǎn)，取消存款利率浮動上限，是利率市場化改革的最后一步。其認(rèn)為股市也受到一定利好，市場延續(xù)震蕩上行趨勢。

　　“9月份以來隨著利空因素的消化和投資者情緒的恢復(fù)，市場已經(jīng)有所反彈。”從9月2日以來截止到今天為止，上證綜指反彈近8%?！靶鞘顿Y舉例旗下產(chǎn)品稱，星石1期為例即反彈超過20%，可以說本次“雙降”能刺激市場情緒和投資者信心的快速恢復(fù)。在目前全市場資產(chǎn)配置荒的背景下，本次“雙降”會進(jìn)一步引導(dǎo)無風(fēng)險利率下行，在未來無風(fēng)險利率下行的大趨勢下，大類資產(chǎn)配置會持續(xù)向股市轉(zhuǎn)移。南都記者陳琳琳孫銘蔚