內(nèi)部整合緩慢，海外并購提速

　　時代周報記者 施露 發(fā)自上海

　　作為上海國資改革的排頭兵，光明集團的國際化進程正在提速。

　　10月17日，新西蘭最大肉聯(lián)企業(yè)銀蕨農(nóng)場(Silver Fern Farms)同意光明食品(集團)收購該公司半數(shù)股權(quán)，收購主體為 上海梅林 (600073. SH)。本次交易金額或達(dá)6億美元(約合38.1億元人民幣)，并計劃于2016年3月至6月間完成。

　　自國資改革啟動以來，光明集團已經(jīng)陸續(xù)收購了10家海外食品行業(yè)公司。光明集團新聞發(fā)言人潘建軍對時代周報記者表示:“當(dāng)前光明集團的國際化經(jīng)營指數(shù)已經(jīng)超越20%?！?

　　隨著海外并購再下一城，光明集團的國資改革依舊在如火如荼地推進。

　　按照潘建軍的描述，光明集團的改革思路是在未來3-5年里成為上海市5-8家全球布局、跨國經(jīng)營的本土化跨國公司之一。但受制于國企本身特有的屬性，且主要由不同企業(yè)合并而來，光明集團內(nèi)部產(chǎn)業(yè)分割不清、機構(gòu)重疊、效率低下仍是其實現(xiàn)上述目標(biāo)的最大掣肘。

　　“隨著國資改革頂層設(shè)計方案的出臺，光明可以更加大膽地放開手腳實施相關(guān)戰(zhàn)略?！毕沩炠Y本執(zhí)行董事沈萌對時代周報記者表示。

　　海外買買買

　　隨著國資改革頂層設(shè)計方案的出臺，光明集團的海外并購動作越發(fā)明顯，今年以來，光明集團先后并購了4家海外食品類企業(yè)。

　　對于光明國際業(yè)務(wù)的方針和成效，潘建軍對時代周報記者表示:“國際化進程主要是貫徹黨的第八屆三中全會和一帶一路的方針，光明集團的國資改革沿著一帶一路的指導(dǎo)思想在進行，早在2010年，光明集團就在嘗試走出去，今年我們動作更為明顯，上半年我們國際業(yè)務(wù)的平均毛利率超過集團整個業(yè)務(wù)平均毛利率6個點?！?

　　“光明在海外收購的標(biāo)的都是圍繞光明集團8+2核心主業(yè)進行的，在區(qū)域上我們選擇澳新地區(qū)、歐洲、東南亞，因為對該地區(qū)法律文化環(huán)境有了解?！迸私ㄜ娧a充道。

　　10月中旬，新西蘭銀蕨農(nóng)場同意光明集團收購該公司半數(shù)股權(quán)，收購主體為上海梅林。這也意味著，上述海外資產(chǎn)將被注入上海梅林這一肉類上市平臺。

　　資料顯示，銀蕨農(nóng)場成立于1948年，為新西蘭最大的綜合性肉類食品加工企業(yè)。去年公司營收總額上漲5.4%，達(dá)到5.61億美元，其在新西蘭牛羊肉出口市場的占有率約為27%。

　　9月底，光明集團收購西班牙食品零售商米蓋爾公司正式完成交割，這是2015年以來中國食品行業(yè)在西班牙規(guī)模最大的一次海外收購，也是中國大型食品企業(yè)首次進入西班牙食品分銷流通領(lǐng)域。上述收購米蓋爾的主體為光明旗下非上市平臺上海市糖業(yè)煙酒(集團)(下稱“糖酒集團”)，收購價格是1.1億歐元，光明集團占股72%，為控股股東，中建投、東華通等社會資本作為戰(zhàn)略投資者占28%。

　　對于將米蓋爾注入糖酒集團，潘建軍表示:“光明對于收購資產(chǎn)的處置考慮到協(xié)同作用，都會由光明集團旗下有著與標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)重合或相似的子公司來承擔(dān)。米蓋爾劃入到糖酒集團，主要是考慮米蓋爾是食品分銷公司，光明集團食品分銷業(yè)務(wù)大部分在糖酒集團?！?

　　除了米蓋爾，光明集團今年收購的以色列食品特魯瓦是一家以乳制品為主的食品公司，收購?fù)瓿珊笤撡Y產(chǎn)已經(jīng)于今年7月被注入 光明乳業(yè) 。據(jù)潘建軍透露，光明集團早年收購的澳洲食品分銷巨頭馬納森食品公司將于今年年內(nèi)實現(xiàn)香港上市。

　　另外，光明集團早期收購的新萊特乳業(yè)已經(jīng)于2013年在海外上市，這也成為光明集團乳業(yè)的海外上市平臺。不過，新萊特乳業(yè)2014年年報顯示新萊特凈利潤為-84萬新西蘭元，效益并不如預(yù)期。

　　在沈萌看來，受歷史影響，光明集團內(nèi)部資產(chǎn)劃分并不明晰且效率低下，雖然有較高的品牌知名度以及豐富的渠道資源，但其產(chǎn)品開發(fā)缺乏多樣性，缺乏技術(shù)研發(fā)導(dǎo)致及高端高附加值的品牌和產(chǎn)品少。而當(dāng)前光明集團的海外并購不僅為其繼續(xù)擴張全球鋪路，而且能提供高附加值品牌和產(chǎn)品技術(shù)。

　　內(nèi)部整合漫長

　　當(dāng)前，光明集團旗下?lián)碛?個國內(nèi)上市平臺，分別為 金楓酒業(yè) (600616. SH)、 海博股份 (600708. SH)、上海梅林(600073. SH)、光明乳業(yè)(600597. SH)，1個海外上市平臺新萊特乳業(yè)。

　　今年以來，光明集團國內(nèi)上市平臺先后在上海國資改革潮流之下進行了資產(chǎn)重組。其中，上海梅林和光明乳業(yè)在今年3月公布資產(chǎn)重組之時內(nèi)部同樣進行大換帥，原牛奶集團董事長兼總經(jīng)理沈偉平擔(dān)任上海梅林新總裁。4個月之后，光明乳業(yè)原總裁郭本恒涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法被上海紀(jì)委調(diào)查。郭本恒在任時主導(dǎo)了光明集團海外并購和集團內(nèi)部重組等事項。

　　相比之下，金楓酒業(yè)“換帥”更多是受累于光明集團高管連番落馬。兩年來，光明集團爆發(fā)高層窩案，光明集團原董事長王宗南、金楓酒業(yè)原總經(jīng)理董魯平相繼落馬。

　　今年4月21日，金楓酒業(yè)在公告中稱，經(jīng)董事長提名和董事會提名委員會審議，聘任楊帆為公司總經(jīng)理，任期為2015年4月至2016年6月。在金楓酒業(yè)今年8月25日發(fā)布的半年報中，楊帆已經(jīng)成取代董魯平成為金楓酒業(yè)的總經(jīng)理。

　　時代周報記者翻閱金楓酒業(yè)年報資料發(fā)現(xiàn)，楊帆于1979年出生，歷任上海市糖業(yè)煙酒(集團)有限公司團委副書記、團委書記，金楓酒業(yè)總經(jīng)理助理等職位。

　　除了高層人事更迭，自光明集團大刀闊斧進行國資改革以來，集團架構(gòu)也已發(fā)生了相當(dāng)明顯的變化。

　　按照潘建軍的描述，光明集團的改革思路是在未來3-5年里成為上海市5-8家全球布局、跨國經(jīng)營的本土化跨國公司之一。

　　“當(dāng)前國內(nèi)資產(chǎn)證券化過程也在嘗試把非上市資產(chǎn)按照光明核心主業(yè)的要求，注入光明旗下A股上市公司，但這個過程會比較漫長一些?！迸私ㄜ妼r代周報記者說。

　　“光明集團戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃是未來8+2板塊中，每個板塊有一家A股上市公司，目前主要做內(nèi)部的整合以及承擔(dān)上海國資改革的一些任務(wù)。光明集團的國際化與證券化是并重的，目標(biāo)是資源、技術(shù)和通路。國內(nèi)A股會根據(jù)資本市場便利開放的進程安排，但海外收購的項目會更加成熟?！鄙蛎葘r代周報記者表示:“光明集團是大國企，受制于行政手段，因此一些改革不能操之過急過猛”。

　　作為滬上老牌國企之一，光明集團有著強大的重組基因，早期的光明集團便是通過多次重組而來，因此內(nèi)部產(chǎn)業(yè)分割不清晰現(xiàn)象十分普遍，各大業(yè)務(wù)板塊在類別上劃分并不明晰。

　　比如，在上市板塊光明乳業(yè)(乳業(yè)資產(chǎn)上市平臺)和上海梅林(肉類資產(chǎn)上市平臺)重組之前，非上市板塊上海牛奶集團中既有乳業(yè)資產(chǎn)，也有肉類資產(chǎn)。因此，乳業(yè)和肉類資產(chǎn)在光明集團內(nèi)既存在于上市板塊，也在非上市板塊。

　　隨著國資改革的深入，各個板塊業(yè)務(wù)分類也朝著合并同類項的思路在逐一進行重組，且在此過程中光明集團的資產(chǎn)證券化率大為提升，非上市資產(chǎn)占比逐漸降低。

　　在乳業(yè)和肉類板塊中，上海牛奶集團將乳類和肉類資產(chǎn)分拆注入上海梅林和光明乳業(yè)，內(nèi)部業(yè)務(wù)劃分更加明晰;酒業(yè)板塊中，金楓酒業(yè)收購法國DIVA波爾多公司70%股權(quán)，進軍中高端紅酒的境外分銷業(yè)務(wù)，拓展酒業(yè)平臺的業(yè)務(wù)范圍;同時金楓酒業(yè)在重組過程中亦引入了戰(zhàn)略投資者，光明集團的混合所有制改革在二級子公司層面展開。

　　非上市板塊上，光明集團今年5月收購了滬上最大糧食經(jīng)營集團——良友集團，光明集團的糧油業(yè)務(wù)進一步壯大，滬上中糧初具規(guī)模。市場猜測，良友集團或與光明米業(yè)進行同類合并，未來不排除成為糧油業(yè)務(wù)的上市板塊。

　　對于光明集團當(dāng)前的改革思路，沈萌認(rèn)為:“光明已經(jīng)開始利用資本市場和證券化手段對現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)進行有目的的調(diào)整，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提高協(xié)同效率，為下一階段、更廣范圍的做大做強奠定堅實的企業(yè)基礎(chǔ)。”