近期市場(chǎng)連續(xù)反彈，兩市融資余額再度逼近萬(wàn)億關(guān)口，前期大幅調(diào)整的牛股死灰復(fù)燃，各類(lèi)題材輪番上場(chǎng)，行情似乎在往縱深發(fā)展，但周三的中陰調(diào)整和近800只個(gè)股跌停來(lái)看，前期下跌陰影并未完全走出。

　　短期而言，大規(guī)模的配資清理工作階段性告一段落，政策面上的最大利空已經(jīng)消除，市場(chǎng)人氣仍在恢復(fù)的過(guò)程中。筆者認(rèn)為短期支撐市場(chǎng)預(yù)期的主要因素仍然是十三五規(guī)劃，同時(shí)保險(xiǎn)資金進(jìn)場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)資本增持、QFII持續(xù)抄底，都是短期行情上漲的有利因素。圍繞十三五規(guī)劃是投資的重點(diǎn)內(nèi)容。

　　中期來(lái)看，上證綜指4000點(diǎn)、創(chuàng)業(yè)板3000點(diǎn)以上區(qū)域是由杠桿支撐起來(lái)的，杠桿水平不擴(kuò)張則該區(qū)域難以突破。與7月之前的情況不同，現(xiàn)在場(chǎng)外杠桿已被強(qiáng)制劃斷，缺乏這股重要的推升力量意味著A股要突破上證4000點(diǎn)、創(chuàng)業(yè)板3000點(diǎn)還不太現(xiàn)實(shí)。加之缺乏政策面超預(yù)期的催化，迅速走出暴跌陰影、重新進(jìn)入牛市節(jié)奏還是有些困難的，一旦產(chǎn)業(yè)資本的“禁售期”結(jié)束（預(yù)計(jì)時(shí)間窗口在明年1月），市場(chǎng)又將面臨巨量的解禁壓力，所以對(duì)于當(dāng)前的反彈，投資者還是且行且珍惜吧。

　　另外值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板近期換手率已超越其最高點(diǎn)時(shí)的換手率，這樣的換手頻率不論從橫向還是縱向來(lái)看，都是罕見(jiàn)的，意味著當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于小盤(pán)股的價(jià)格投機(jī)行為已進(jìn)入白熱化，其中的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)對(duì)等放大，投資者需謹(jǐn)慎衡量自身的風(fēng)險(xiǎn)承受力后選擇倉(cāng)位參與。

　　東方證券·贏家劉晨超