眾籌在帶來拓寬個(gè)人和中小微企業(yè)直接融資渠道、健全多層次資本市場體系、分散融資風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)市場化運(yùn)營機(jī)制等正面效應(yīng)的同時(shí)，也出現(xiàn)了一些不容忽視的問題與挑戰(zhàn)，亟待實(shí)踐中解決

　　眾籌是一種新興的籌集資金方式，被視為具有創(chuàng)新與發(fā)展?jié)摿Φ牡湫?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400128411" target="_blank" title="互聯(lián)網(wǎng)金融 400128411">互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)之一。近日出臺(tái)的《國務(wù)院關(guān)于加快構(gòu)建大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新支撐平臺(tái)的指導(dǎo)意見》提出，以眾籌促融資，發(fā)展實(shí)物、股權(quán)眾籌和網(wǎng)絡(luò)借貸，對(duì)拓寬金融體系服務(wù)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新具有積極意義。

　　近年來，眾籌快速發(fā)展，其蘊(yùn)含的市場價(jià)值、融資價(jià)值和營銷價(jià)值得以體現(xiàn)。只是，在帶來拓寬個(gè)人和中小微企業(yè)直接融資渠道、健全多層次資本市場體系、有利于分散融資風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)市場化運(yùn)營機(jī)制等正面效應(yīng)的同時(shí)，也出現(xiàn)了一些不容忽視的問題與挑戰(zhàn)。比如，股權(quán)眾籌突破我國現(xiàn)有法律法規(guī)、業(yè)務(wù)模式不成熟存在不確定性風(fēng)險(xiǎn)、投資者教育與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)相對(duì)匱乏等，都需要在實(shí)踐中解決。

　　《指導(dǎo)意見》針對(duì)眾籌提出了“穩(wěn)健發(fā)展眾籌，拓展創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新融資”的總體方向和目標(biāo)，還根據(jù)不同眾籌類型及發(fā)展所處的不同階段和實(shí)際情況，選取了實(shí)物眾籌、股權(quán)眾籌和網(wǎng)絡(luò)借貸三類典型模式，提出了適當(dāng)?shù)耐七M(jìn)策略。

　　積極開展實(shí)物眾籌。相比股權(quán)眾籌、網(wǎng)絡(luò)借貸，實(shí)物眾籌的發(fā)展較為成熟。規(guī)范的實(shí)物眾籌業(yè)務(wù)發(fā)展模式和及時(shí)的投資者保護(hù)機(jī)制已逐步建立，發(fā)展趨于穩(wěn)健?！吨笇?dǎo)意見》提出要積極鼓勵(lì)其發(fā)展，更好地發(fā)揮實(shí)物眾籌資金籌集、創(chuàng)意展示、價(jià)值發(fā)現(xiàn)、檢驗(yàn)市場接受度等功能，幫助創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資，為企業(yè)帶來發(fā)展初期所急需的外部資源，彌補(bǔ)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)上的不足，促進(jìn)創(chuàng)意創(chuàng)新產(chǎn)品更好地適應(yīng)市場需求。

　　穩(wěn)步推進(jìn)股權(quán)眾籌。目前，股權(quán)眾籌還存在較多難以在短時(shí)間內(nèi)解決的問題，比如，法律法規(guī)方面的立、改、廢、釋等工作?！吨笇?dǎo)意見》提出，要進(jìn)一步通過試點(diǎn)示范方式，穩(wěn)步推進(jìn)股權(quán)眾籌發(fā)展，引導(dǎo)企業(yè)加快完善運(yùn)營機(jī)制。這既是針對(duì)現(xiàn)實(shí)情況提出的相對(duì)穩(wěn)妥的推進(jìn)方式，也體現(xiàn)出政府在創(chuàng)新業(yè)態(tài)監(jiān)管理念上包容發(fā)展的態(tài)度以及防范風(fēng)險(xiǎn)、管控風(fēng)險(xiǎn)的整體思路。同時(shí)，也更有利于企業(yè)在試點(diǎn)范圍內(nèi)積極創(chuàng)新，豐富多層次資本融資市場體系建設(shè)，完善信息披露規(guī)則，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。

　　規(guī)范發(fā)展網(wǎng)絡(luò)借貸。長期以來，我國中小微企業(yè)貸款難在一定程度上限制了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。網(wǎng)絡(luò)借貸具有貸款額度小、期限靈活、無需抵押擔(dān)保等特點(diǎn)，開辟了解決個(gè)人、小微企業(yè)融資難的新路徑，行業(yè)因此獲得了巨大增長空間。比如，網(wǎng)信理財(cái)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)提供的“三農(nóng)”借貸服務(wù)，將普惠金融帶到全國各地縣、鄉(xiāng)、鎮(zhèn)、村，覆蓋了傳統(tǒng)金融服務(wù)體系的薄弱環(huán)節(jié)，通過互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)者和資金需求的對(duì)接。但是，網(wǎng)絡(luò)借貸目前還存在諸多風(fēng)險(xiǎn)與隱憂，關(guān)門跑路現(xiàn)象接連出現(xiàn)、自融自貸資金池等問題屢禁不止，都亟須進(jìn)一步規(guī)范?！吨笇?dǎo)意見》提出，要繼續(xù)鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)依法合規(guī)設(shè)立網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，也要積極運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)優(yōu)勢構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)控制體系，降低信息不對(duì)稱，防范風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范發(fā)展。

　　目前，國家對(duì)于眾籌領(lǐng)域的發(fā)展與創(chuàng)新秉持鼓勵(lì)和包容的態(tài)度?？梢灶A(yù)見，在《指導(dǎo)意見》的指引和規(guī)范下，眾籌將在探索中不斷前行，走上健康發(fā)展的道路，點(diǎn)燃大眾參與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的激情。

　?。ㄗ髡咚?愷 單位：中國信息通信研究院政經(jīng)所 經(jīng)濟(jì)日報(bào) 2015.10.23 第九版）