這兩天，大盤頻頻跳水咋回事呢？周一、周二，大盤反彈步伐開始放緩，不時(shí)出現(xiàn)跳水，這讓許多投資者驚出一身冷汗。

　　周二的大盤也是如此，滬市窄幅振蕩整理，在下午2時(shí)30分出現(xiàn)一波急劇跳水，好在跳水并不深。2時(shí)45分，鐵路基建板塊突然出現(xiàn)異動(dòng)，中國(guó)交建率先漲停，該股僅用了10分鐘就封住了漲停。隨著權(quán)重股突然爆發(fā)，帶動(dòng)指數(shù)上漲1%，昨日的大盤向上挺進(jìn)，滬指收在了3425.33點(diǎn)，站穩(wěn)3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。

　　盤面直擊 創(chuàng)業(yè)板助力滬指沖上3400點(diǎn)

　　大盤經(jīng)過上周的連續(xù)反攻后，成功站穩(wěn)3300點(diǎn)。但進(jìn)入3380—3400區(qū)間后，由于該區(qū)域積累了大量的套牢盤，大盤運(yùn)行到這個(gè)位置明顯放緩反彈步伐，開始進(jìn)入寬幅振蕩模式。

　　周二滬指以3377.55點(diǎn)低開9.15點(diǎn)開盤，盤中最低下探至3357.86點(diǎn)，之后振蕩反彈。創(chuàng)業(yè)板一改周一頹勢(shì)上演王者歸來，中小題材迎來熱點(diǎn)輪動(dòng)式上漲，互聯(lián)網(wǎng)、軟件盤中持續(xù)拉升，領(lǐng)漲大市，跨境電商、移動(dòng)支付、虛擬運(yùn)營(yíng)商、金融IC、國(guó)產(chǎn)軟件、網(wǎng)絡(luò)安全、物流平臺(tái)等題材漲幅居前，創(chuàng)業(yè)板盤中攻擊2500點(diǎn)。午后，迪士尼概念卷土重來，使得題材全盤皆活，滬指數(shù)次沖上3400點(diǎn)。

　　進(jìn)入2時(shí)30分，盤面開始風(fēng)云突變。2時(shí)30分后，大盤出現(xiàn)一波急劇跳水讓投資者驚出一身冷汗，好在跳水并不深。2時(shí)45分，鐵路基建板塊突然出現(xiàn)異動(dòng)，中國(guó)交建率先漲停，該股僅用了10分鐘就已封住漲停。鐵路基建板塊中，中國(guó)交建率先漲停，可謂尾盤資金拉升的主要對(duì)象。在這10分鐘內(nèi)成交額高達(dá)4.34億元，占當(dāng)日總成交額近五成。此外，中國(guó)鐵建、中國(guó)中鐵、時(shí)代新材、晉億實(shí)業(yè)、晉西車軸、中國(guó)中車等鐵路基建股也跟風(fēng)大漲。截至收盤，滬指報(bào)3425.33點(diǎn)，漲幅1.14%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2511.16點(diǎn)，漲幅達(dá)3.19%。創(chuàng)業(yè)板指低開高走漲逾3%。中小盤股表現(xiàn)突出，題材股多點(diǎn)開花。

　　股民心態(tài) 3400點(diǎn)附近多空對(duì)決激烈

　　國(guó)慶長(zhǎng)假后，上證指數(shù)在七個(gè)交易日中有六天上漲，漲幅達(dá)到11.09%。3400點(diǎn)附近多空對(duì)決激烈，股民的心態(tài)也開始變得微妙和復(fù)雜起來。

　　股市里有句流傳甚廣的諺語：一根陽線改變情緒，兩根陽線改變觀點(diǎn)，三根陽線改變信仰。雖然市場(chǎng)已積累了不少獲利盤，但在賺錢效應(yīng)的吸引下已有不少場(chǎng)外資金入場(chǎng)， 周一，股民黃先生持續(xù)加碼買進(jìn)股票，他認(rèn)為此輪行情是一波中級(jí)反彈，跨度估計(jì)到11月下旬，空間大約30%即3800點(diǎn)附近。

　　有人加倉(cāng)也有人趁著股市上漲減倉(cāng)。上周二，資深股民老李把倉(cāng)位減了三成，之前他的倉(cāng)位幾乎滿倉(cāng)，這兩天盤面頻頻跳水，讓他拿不定主意，于是把倉(cāng)位降到半倉(cāng)以下?！?350—3400區(qū)域不但有兩根重要壓力線，還有一個(gè)大的下行缺口，目前僅是反彈，還不是反轉(zhuǎn)行情，仍要小心謹(jǐn)慎?！弊蛉?，股民楊先生把倉(cāng)位大減，只保留了底倉(cāng)，目前他的股票已經(jīng)獲利35%，A股連續(xù)大漲，在3500點(diǎn)上方，積累了大量的套牢盤，大盤運(yùn)行到這個(gè)位置，多空必然要進(jìn)行一場(chǎng)生死對(duì)決，目前的市場(chǎng)不具備反轉(zhuǎn)條件，越是接近就越是要提高警惕，不要被大盤上漲帶來的亢奮情緒所左右，因此選擇見好就收。

　　資金面也顯示，上方套牢籌碼和短線獲利資金的拋壓對(duì)盤面造成明顯的壓力，周一、周二市場(chǎng)資金持續(xù)流出，僅周二滬深300指數(shù)成分股大單資金凈流出31億元。

　　多空對(duì)壘 后市還有多大的上漲空間？

　　A股成功踏入3400點(diǎn)，后市還有多大的上漲空間？股民是繼續(xù)持股還是防守為主呢？對(duì)此，機(jī)構(gòu)也出現(xiàn)了巨大的分歧。據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，對(duì)于后市看多的機(jī)構(gòu)居多，認(rèn)為目前到12月底A股將出現(xiàn)一波15%幅度反彈，有樂觀的機(jī)構(gòu)甚至喊出了“熊市已經(jīng)結(jié)束”的論調(diào)。

　　在眾多看多的機(jī)構(gòu)中，國(guó)泰君安首席宏觀分析師任澤平發(fā)布的“熊市已經(jīng)結(jié)束”的論調(diào)最吸引眼球。這位于2014年9月發(fā)表A股牛市論的分析師，如今也是目前A股最牛賣方分析師。任澤平該分析主要的邏輯是：五大利空出盡，五大利好出現(xiàn)。

　　五大利空出盡分別是：美聯(lián)儲(chǔ)暫不加息、股災(zāi)對(duì)經(jīng)濟(jì)負(fù)反饋開始消退、國(guó)企改革方案出臺(tái)、去杠桿進(jìn)入安全區(qū)間，以及去泡沫并部分跌出價(jià)值。

　　五大利好則為：美國(guó)非農(nóng)低于預(yù)期加息暫緩全球股市上漲、主要經(jīng)濟(jì)體采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)放緩而中國(guó)沒那么差、外儲(chǔ)好于預(yù)期且資金流出壓力緩解、新一輪微刺激加碼和“十三五”規(guī)劃，以及秋糧豐收和豬肉價(jià)回落。

　　對(duì)于接下來的策略，任澤平則簡(jiǎn)單粗暴地用了一個(gè)“干”字。持同樣觀點(diǎn)的還有民生證券和東方證券，民生證券認(rèn)為目前處于中級(jí)反彈，會(huì)經(jīng)歷藍(lán)籌搭臺(tái)、主題伴奏、成長(zhǎng)唱戲三波演化路徑，眼下是第一波向第二波過渡。主題板塊熱度、成交量上升后，仍然是中小創(chuàng)板塊唱戲。東方證券認(rèn)為，目前投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，市場(chǎng)還存在反彈空間，市場(chǎng)有望振蕩上行。在政策寬松的大背景下，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)被兜底，之前市場(chǎng)的反彈有望提振投資者信心?？春媒鹑?、地產(chǎn)、旅游、交運(yùn)、農(nóng)業(yè)、電力和軍工等板塊，主題上看好國(guó)企改革、環(huán)保、高鐵、核電、迪斯尼、體育和二胎概念等。

　　對(duì)于后市還有多大的上漲空間這個(gè)股民關(guān)心的這個(gè)問題，長(zhǎng)城證券樂觀地預(yù)測(cè)，A股市場(chǎng)反彈行情有望延續(xù)。對(duì)于A股市場(chǎng)年末這段行情，完全可以高看一線。現(xiàn)在到12月底將出現(xiàn)一波15%幅度的反彈。市場(chǎng)總體漲幅雖然不是很大，但是個(gè)股的差異度會(huì)比較明顯，行業(yè)+業(yè)績(jī)+資本運(yùn)作的中小市值個(gè)股有望出現(xiàn)50%左右的漲幅，賺錢效應(yīng)將逐漸呈現(xiàn)，但對(duì)選股能力的要求比上半年明顯提升。

　　空方 成交量日趨萎縮A股上漲動(dòng)力不足

　　“展望第四季度，大分化行情的概率較大，因?yàn)槿ジ軛U、清理配資之后，現(xiàn)在投資者的信心還不是很足，增量資金短期大規(guī)模入市的概率不大，僅僅存量資金難以有大的行情。金百臨咨詢分析師秦洪認(rèn)為，周二A股市場(chǎng)出現(xiàn)了低開振蕩走高的態(tài)勢(shì)。其中，上證指數(shù)在尾盤由于中字頭概念股的拉升而迅速逞強(qiáng)，收出一根幾乎光頭陽K線，顯示出短線A股仍有進(jìn)一步漲升的沖擊。只是，成交量漸趨萎縮，似乎有量?jī)r(jià)背離的態(tài)勢(shì)，可能會(huì)制約后續(xù)A股的反抽空間。周二滬市的成交量只有3835億元，而上證指數(shù)在7月中旬至8月中旬的振蕩格局的日均成交量高達(dá)6000余億元，目前上證指數(shù)又將切入到7月中旬至8月中旬的振蕩區(qū)間。如此信息就意味著上證指數(shù)當(dāng)前的成交量水平是很難突破這一區(qū)間的。在操作中，建議投資者可以采取逐步減倉(cāng)的操作節(jié)奏，畢竟羅馬不是一天就造成的，反彈之路也是如此。已經(jīng)反彈了一個(gè)多月，創(chuàng)業(yè)板指一直未有效休整，在近期或有一個(gè)休整的周期出現(xiàn)。所以，可以逐級(jí)減倉(cāng)。

　　財(cái)富證券認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)仍看不到強(qiáng)勁復(fù)蘇。配資清理可能再度引發(fā)市場(chǎng)不安。就目前的市場(chǎng)而言，大盤突破近一個(gè)月的2850—3250的箱體后，正走在估值上升的軌道上，但一方面經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遲遲不見起色有可能制約反彈的空間，另一方面海外市場(chǎng)對(duì)A股的正向反饋?zhàn)饔萌杂写^察，所以雖然在9月中旬就一直開始呼吁大家積極參與本輪反彈，看好11月中旬之前的市場(chǎng)整體表現(xiàn)，本周卻反而不是那么樂觀。此前大家參與的反彈先鋒品種如計(jì)算機(jī)、有色金屬等投資者可逢高兌現(xiàn)收益，建議擇機(jī)換倉(cāng)，配置食品飲料、醫(yī)藥生物、銀行等低估值品種。

　　券商 第四季度行情短線抓超跌反彈為主

　　從3133.13點(diǎn)到3386.70點(diǎn)，國(guó)慶節(jié)后滬綜指反彈幅度已經(jīng)超過10%，達(dá)到333.92點(diǎn)，連續(xù)反彈后，股指也逐步逼近60日均線，后市走向引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。多家券商表示，第四季度的行情依然可期，但60日均線壓力位對(duì)短期反彈的考驗(yàn)值得關(guān)注。短線可以抓超跌反彈為主，中期關(guān)注具備安全邊際，進(jìn)入價(jià)值投資區(qū)間的品種。

　　申萬宏源證券指出，滬綜指在3000—3250點(diǎn)區(qū)間振蕩多時(shí)后，選擇向上突破，經(jīng)回抽確認(rèn)后，繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)。美元加息預(yù)期淡化，海外市場(chǎng)回穩(wěn)以及國(guó)內(nèi)定向?qū)捤烧?，提供市?chǎng)持續(xù)反彈動(dòng)能。但從行情性質(zhì)上看，這不是中級(jí)反彈的基本面特征，更多是超跌反彈性質(zhì)。因?yàn)槊涝酉⑷允谴蟾怕适录?，另外?guó)內(nèi)貨幣政策仍未到真正量化寬松階段。技術(shù)上看，箱體突破后，交易重心有望上移到3250—3500點(diǎn)，其中3500點(diǎn)是60天線和年線交會(huì)點(diǎn)，也是8月24日市場(chǎng)的第二個(gè)缺口。預(yù)計(jì)該點(diǎn)位有較強(qiáng)的技術(shù)壓力。此外，3428點(diǎn)是4006點(diǎn)下跌至2850點(diǎn)的半分位，同樣具有壓力。創(chuàng)業(yè)板站上60天均線后，上方是一個(gè)盤整的箱體，有較大套牢壓力。中期關(guān)注投資時(shí)鐘轉(zhuǎn)向復(fù)蘇的可能。從央行最近的“雙降”舉動(dòng)來看，更多的照顧到了工業(yè)的通縮和資產(chǎn)價(jià)格的劇烈波動(dòng)。如果該動(dòng)向得到確認(rèn)，不排除后期無風(fēng)險(xiǎn)利率有進(jìn)一步回落的趨勢(shì)，這將提升股票市場(chǎng)估值。另外，近期房產(chǎn)政策有所松動(dòng)，基建投資再次啟動(dòng)。從種種跡象看，貨幣和財(cái)政政策進(jìn)入了“雙松”階段，市場(chǎng)預(yù)期有望從衰退轉(zhuǎn)向復(fù)蘇。同時(shí)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)也有利于穩(wěn)住人民幣匯率的預(yù)期。操作上建議關(guān)注有安全邊際的品種。由于市場(chǎng)各行業(yè)和板塊估值差異較大，投資者在短線可以抓超跌反彈為主，中期關(guān)注具備安全邊際，進(jìn)入價(jià)值投資區(qū)間的品種。