本報(bào)訊（記者 陸綺雯）10月18日，余額寶7天日均年化收益率跌至3%以下！市場解讀：這預(yù)示著中國貨幣市場基金利率進(jìn)入“2”時(shí)代，而目前國內(nèi)無風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下降，可能對(duì)中國經(jīng)濟(jì)周期和資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生深層次影響。

　　寶類收益一路走低

　　作為互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)寶類產(chǎn)品的“領(lǐng)軍者”，余額寶的收益率一直是網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)向標(biāo)。2014年1月，余額寶曾創(chuàng)下6.763%的歷史最高收益率，但今年以來，這位“帶頭大哥”表現(xiàn)不佳。6月，收益率跌破4%，這是余額寶上線兩年來收益率首次低于4%。此后，收益率一路走低。

　　由于余額寶具有用戶眾多（2.2億）、規(guī)模龐大（6170億元）和流動(dòng)性高（原則上支持“T+0”存取款）幾大特點(diǎn)，其收益率也被看作國內(nèi)有代表性的市場化存款利率和實(shí)際意義上的無風(fēng)險(xiǎn)利率。中金公司分析認(rèn)為，在貨幣政策寬松背景下，余額寶收益率將繼續(xù)下降，私人理財(cái)產(chǎn)品和國債收益率等其他實(shí)際意義上的無風(fēng)險(xiǎn)利率也將繼續(xù)下滑。

　　觀察其他同類產(chǎn)品，即使有收益率未失守3%的，但也都面臨收益下滑的尷尬。昨天，微信理財(cái)通對(duì)應(yīng)的四只貨幣基金——匯添富基金全額寶、華夏基金財(cái)富寶、易方達(dá)基金易理財(cái)、廣發(fā)基金天天紅，近7日年化收益率分別為3.627%、3.587%、3.566%和3.189%。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅稱，2014年11月份以來，中國人民銀行已經(jīng)累計(jì)下調(diào)存款基準(zhǔn)利率1.25個(gè)百分點(diǎn)，存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，“如果央行年內(nèi)繼續(xù)降息1次、降準(zhǔn)100個(gè)基點(diǎn)的話，那么，寶類理財(cái)收益率將再下一個(gè)臺(tái)階，跌至2.1%或2.2%?！?/p>

　　理財(cái)需尋找新方向

　　相比靈活性較強(qiáng)的寶類理財(cái)，銀行理財(cái)在收益率上略有優(yōu)勢(shì)。但同處于貨幣政策寬松、流動(dòng)性充裕的大環(huán)境下，高收益產(chǎn)品也逐漸淡出銀行理財(cái)市場。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年9月市場上累計(jì)有161家商業(yè)銀行共發(fā)行4634款理財(cái)產(chǎn)品，相比上月減少2.17%。當(dāng)月人民幣非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.63%，較上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；人民幣結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，平均預(yù)期收益率為5.69%，較上月下降0.23個(gè)百分點(diǎn)?？傮w來看，當(dāng)月理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量、收益均呈現(xiàn)持續(xù)下滑局面。

　　分析師認(rèn)為，三季度以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模和收益水平都出現(xiàn)下滑，與互聯(lián)網(wǎng)寶類產(chǎn)品面臨同樣的境遇，資產(chǎn)端難覓高收益投資渠道。

　　未來理財(cái)新方向何在？專家指出，隨著利率市場化推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，將會(huì)有較長期限的低利率時(shí)期，投資者要適應(yīng)固定收益類投資品種進(jìn)入低收益區(qū)間。對(duì)于偏保守的投資者來說，如果對(duì)流動(dòng)性要求不高，選擇部分較高收益的中長期產(chǎn)品進(jìn)行購買，是現(xiàn)階段比較理想的穩(wěn)健投資渠道。

　　梁紅也表示，隨著無風(fēng)險(xiǎn)利率步入下降通道，具有固定收益特征的金融產(chǎn)品將更具吸引力，包括收益穩(wěn)定的高息股、部分資產(chǎn)支持證券、私人理財(cái)產(chǎn)品或是投資于穩(wěn)健型基礎(chǔ)資產(chǎn)的部分分級(jí)A基金。