●南方日報(bào)記者 郭家軒 實(shí)習(xí)生 張棟

　　在上周創(chuàng)下調(diào)整以來最大周漲幅后，A股也迎來了短暫停歇。20日，盡管滬指3400點(diǎn)得而復(fù)失，但兩市成交量持續(xù)上升依然釋放出了較為積極的信號。究竟階段性反彈行情是否會就此被打斷，或者還是會繼續(xù)突破？無疑將會是近期市場持續(xù)的關(guān)注點(diǎn)。

　　分析認(rèn)為，短期情緒面的改善可能繼續(xù)推高市場，而中期來看，政策方面能否有更加積極的穩(wěn)增長舉措和更為明確的改革來重振市場信心，從而有效降低市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，以及人民幣匯率能否在中期徹底擺脫貶值壓力的困擾，這些因素都將成為市場后續(xù)能否持續(xù)向上突破的關(guān)鍵變量。

　　財(cái)經(jīng)熱點(diǎn)

　　盤面

　　3400點(diǎn)爭奪激烈

　　周一A股市場沒能延續(xù)上一周的強(qiáng)勢表現(xiàn)，滬指收盤下跌0.14%。早盤滬深股指雙雙高開，呈現(xiàn)震蕩走勢，午后風(fēng)云突變，兩大指數(shù)跳水，雖一度反彈卻成效有限，深證成指收盤小幅上漲0.14%。而且創(chuàng)業(yè)板開盤以來一直表現(xiàn)低迷，收盤領(lǐng)跌0.63%。

　　板塊方面，交運(yùn)設(shè)備服務(wù)、汽車整車、足球概念、酒店及餐飲、二胎概念等板塊漲幅居前，軍工股、國產(chǎn)軟件股跌幅居前。

　　題材股方面，新能源汽車板塊依舊強(qiáng)勢。不過，從整體上看，題材股活躍度較前幾個(gè)交易日有所回落。

　　周一消息面上最令人關(guān)注的無疑是三季度GDP經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，三季度中國GDP同比增長6.9%，這是自2009年第二季度以來GDP首次跌破7%。對此，萬聯(lián)證券高級投資顧問古振華認(rèn)為，三季度GDP破“7”創(chuàng)下了金融危機(jī)后的新低，工業(yè)增加值增幅超預(yù)期回落，三季度經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，貨幣政策將繼續(xù)寬松，四季度或再降準(zhǔn)降息。同時(shí)，財(cái)政加碼支出、降稅減費(fèi)、加快推進(jìn)PPP項(xiàng)目等政策均值得期待。

　　分析人士也表示，總體來看，盡管三季度經(jīng)濟(jì)增速略有回落，但穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好的大勢并未改變。

　　與此同時(shí)，10月份以來，滬指漲幅已經(jīng)超過了12%，累計(jì)了較大的獲利籌碼。在連續(xù)反彈后，市場存在整理的需求，尤其是短期獲利資金了結(jié)以及調(diào)倉換股。

　　從技術(shù)層面來看，周一日K線雖然走出了一根帶有下影線的小陽線，而且5日、10日、20日均線開口發(fā)散向上，但是上方3400點(diǎn)的壓力位置不可忽視，且3400附近也是60日均線的壓力位置，前期套牢盤密集。顯然，3400點(diǎn)將會是多空雙方的兵家必爭之地，難度不容小覷。

　　分析

　　10月以來市場情緒轉(zhuǎn)暖

　　值得注意的是，周一兩市交易量近萬億元，在量能并沒有明顯回縮的背景下，短期內(nèi)指數(shù)大幅下跌的可能性并不大。

　　“從近期市場資金來看，較為寬松，場外資金有入場跡象。而且，市場情緒面開始樂觀，風(fēng)險(xiǎn)偏好上升?！惫耪袢A指出，因此，綜合來看短期市場仍有繼續(xù)反彈的動力，但隨著上證指數(shù)逼近60日均線以及7月—8月份箱低震蕩的底部區(qū)域，市場獲利回吐的壓力也越來越大，投資者也需要提防盤中回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　指數(shù)短期適時(shí)回調(diào)，顯然對后市上行更為有利。針對周一滬指下跌，國海證券指出，反彈還將會持續(xù)，各類利多在不斷積累當(dāng)中。華泰證券也強(qiáng)調(diào)在資金面寬松的背景下，已經(jīng)確定的反彈趨勢將會延續(xù)下去。

　　三季度以來，一直強(qiáng)調(diào)“愛在深秋”的興業(yè)證券也指出，“中性假設(shè)下，未來數(shù)周仍是中級反彈的窗口期；樂觀情況或能延續(xù)至12月美聯(lián)儲議息會議前”。

　　那么，面對宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走低，“深秋”行情是否有足夠的底氣呢？華泰證券認(rèn)為，近期市場對宏觀層面數(shù)據(jù)的反應(yīng)模式均指向?qū)捤?，加之人民幣匯率階段性企穩(wěn)很大程度上保證了流動性寬松。

　　平安證券也指出，10月以來的市場情緒明顯轉(zhuǎn)暖，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速下行通脹較低的情況下，市場認(rèn)為持續(xù)的流動性寬松是支撐市場的核心原因。根據(jù)最新公布的三季度GDP數(shù)據(jù)，四季度經(jīng)濟(jì)將面臨更重的穩(wěn)增長任務(wù)，政策層面上將會不斷提供股市反彈的動力。

　　“近期，人民幣匯率壓力有所緩解，9月官方PMI指數(shù)小幅反彈，經(jīng)濟(jì)初現(xiàn)弱企穩(wěn)信號，投資者情緒繼續(xù)改善。”南方基金首策略分析師楊德龍悉數(shù)點(diǎn)出當(dāng)前利好因素，“三季度A股市場大幅下跌，很多個(gè)股慘遭‘腰斬’，而很多看空的投資者接近空倉，已經(jīng)成為潛在的多頭?！?/p>

　　建議

　　重點(diǎn)關(guān)注“十三五”概念股

　　“在當(dāng)前低利率大環(huán)境中，資產(chǎn)配置中，股票成為不可或缺的配置之一，加上經(jīng)過前期兩輪大跌，目前A股整體估值已較為安全?！睏畹慢埍硎尽?/p>

　　中金公司分析師王漢鋒也指出，階段性反彈行情能否繼續(xù)突破，將會是近期持續(xù)的關(guān)注點(diǎn)。短期來看，財(cái)政及產(chǎn)業(yè)政策繼續(xù)發(fā)力，信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)拓展，宏觀流動性依然寬松，人民幣貶值壓力暫時(shí)緩解；同時(shí)市場之前跌幅較大，場外及場內(nèi)的去杠桿已經(jīng)過了最嚴(yán)重的時(shí)期，機(jī)構(gòu)倉位已普遍較低。

　　在王漢鋒看來，在此背景下，市場能否持續(xù)向上突破的關(guān)鍵變量將反映在，政策方面能否有更加積極的穩(wěn)增長舉措和更為明確的改革來重振市場信心，以及人民幣匯率能否在中期徹底擺脫貶值壓力的困擾等因素。

　　放眼后市，目前大盤反彈已經(jīng)進(jìn)入縱深位置，即A股在8月24日留下的跳空缺口。分析人士認(rèn)為，8月中旬3388點(diǎn)到3490點(diǎn)缺口位置具有較強(qiáng)阻力，同時(shí)上證指數(shù)年線位在3500點(diǎn)左右，因此指數(shù)短暫調(diào)整后的反彈目標(biāo)位或?qū)⒃?450點(diǎn)上下50點(diǎn)區(qū)間。

　　對于后市操作，王漢鋒建議，投資者把握10月行情，可將關(guān)注的焦點(diǎn)放在黨的十八屆五中全會及“十三五”規(guī)劃，同時(shí)也可關(guān)注價(jià)格改革的落實(shí)、養(yǎng)老金入市進(jìn)展以及三季報(bào)業(yè)績情況等。楊德龍也表示，本輪反彈行情或?qū)⒊龊芏嗤顿Y者預(yù)期，投資者可以積極關(guān)注被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)成長股的反彈機(jī)會，收復(fù)三季度的部分“失地”。古振華則建議，本周可關(guān)注券商板塊以及核電、高鐵、石墨烯等板塊。