央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)10月16日消息（記者王忻）經(jīng)濟(jì)放緩、需求不振的陰影下，企業(yè)債券違約已出現(xiàn)骨牌效應(yīng)。繼本周天威英利10億元中期票據(jù)違約后，南京雨潤(rùn)13億元中票又面臨違約威脅，下一波恐將蔓延到鋼鐵業(yè)，中國(guó)中鋼集團(tuán)或成為首家違約的國(guó)有鋼企，債券違約再次成為成各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　多家企業(yè)面臨違約風(fēng)險(xiǎn) 債券違約成常態(tài)

　　10月13日，保定天威英利新能源有限公司發(fā)布公告確認(rèn)部分違約。公告稱(chēng)，2010年度第一期中期票據(jù)“10英利MTN1”應(yīng)于當(dāng)日到期兌付，但其未按期足額兌付本息，到期本息為10.57億元，已償付7億元。

　　10月12日，南京雨潤(rùn)食品有限公司發(fā)布公告稱(chēng)，因公司董事長(zhǎng)祝義財(cái)被執(zhí)行監(jiān)視居住，間接影響公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，公司10月18日到期的13億元中期票據(jù)“12MTN1”本息兌付存在不確定性。

　　13日，雨潤(rùn)食品又發(fā)布公告澄清，稱(chēng)中期票據(jù)的到期日是10月18號(hào)，在償還中期票據(jù)方面并沒(méi)有違約，而目前也正在安排資金以作還款之用。但是有媒體表示，雖然雨潤(rùn)食品正在積極嘗試現(xiàn)金流補(bǔ)充計(jì)劃，但由于各種客觀原因，計(jì)劃推進(jìn)存在不同程度的困難，補(bǔ)充資金到位時(shí)間可能與債券償還時(shí)間存在錯(cuò)配，即將到期的中期票據(jù)兌付仍存在風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，業(yè)內(nèi)分析人士擔(dān)心，央企中國(guó)中鋼集團(tuán)公司（中鋼集團(tuán)）核心子公司發(fā)行的債券也存在違約風(fēng)險(xiǎn)。

　　中鋼集團(tuán)是國(guó)務(wù)院國(guó)資委管理的中央企業(yè)，其下屬一級(jí)核心子公司中鋼股份發(fā)行并由其擔(dān)保的“10中鋼債”發(fā)行規(guī)模20億元，10月20日為付息日，且面臨投資者回售行權(quán)。招商證券日前分析認(rèn)為，“10中鋼債”違約的風(fēng)險(xiǎn)很高，如果沒(méi)有外部援助，一旦下周二投資者行使賣(mài)權(quán)，中鋼股份僅憑自身財(cái)力無(wú)法完成債券兌付。

　　隨著中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行，很多企業(yè)財(cái)務(wù)狀況逐漸惡化。2015年以來(lái)，企業(yè)債務(wù)違約事件密集爆發(fā)。有機(jī)構(gòu)人士稱(chēng)，實(shí)際上中國(guó)債市的剛性?xún)陡兑呀?jīng)被打破。

　　“超日債”打破剛性?xún)陡?成首例違約公司債

　　企業(yè)債券的違約風(fēng)險(xiǎn)并非近期才出現(xiàn)，實(shí)際上，債券市場(chǎng)一直受到潛在違約風(fēng)險(xiǎn)的威脅。

　　2014年3月4日，上海超日太陽(yáng)能科技股份有限公司的“11超日債”因不能按其全額支付利息，成為國(guó)內(nèi)首例違約的公司債。

　　事實(shí)上，“超日債”并不是第一家違約的公司債，在過(guò)去的幾年中，中國(guó)早已有多家企業(yè)因“支付困難”或“無(wú)法支付利息”而違約。但是這些違約債券或是受到了政府援助，或是由擔(dān)保方進(jìn)行了償付。而“超日債”是第一個(gè)投資者沒(méi)有被償付的違約債券，因成為“打破剛兌第一單”而被賦予了歷史性的意義。

　　因?yàn)橐恍┢髽I(yè)為了吸引投資者，會(huì)選擇第三方進(jìn)行擔(dān)保，所以一旦發(fā)生違約，投資者依然能從擔(dān)保方獲得償付。但是，“超日債”的違約打破了剛性?xún)陡?，從此投資者不能再寄希望于政府或第三方擔(dān)保，指望違約債券在最后一分鐘獲得救助，而可能要承擔(dān)真正的損失。

　　債市火爆難抵違約風(fēng)險(xiǎn) 投資者需保持謹(jǐn)慎

　　多家企業(yè)的中票面臨違約，在這背后是債市的火爆。數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，今年以來(lái)全市場(chǎng)811只債券型基金整體回報(bào)為6.46%?？鄢D(zhuǎn)債基金后，債基三季度平均凈值上漲0.8%，其中純債基金平均凈值漲幅達(dá)2.3%，有債券型基金的收益率甚至超過(guò)了20%。

　　而且，最近一段時(shí)間，公司債的發(fā)行速度成井噴態(tài)勢(shì)。截至今年8月，上交所共計(jì)發(fā)行公司債514只，發(fā)行總規(guī)模約為2762.5億元，而去年同期的328只公司債總規(guī)模為829.2億元。相比之下，今年前8個(gè)月，公司債在發(fā)行數(shù)量上增加了56.7%，規(guī)模則增加了233.2%。

　　公司債數(shù)量飛速增長(zhǎng)，火爆的債券市場(chǎng)背后是否也存在隱患？面對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的壓力，部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況惡化，一些企業(yè)發(fā)行債券信用風(fēng)險(xiǎn)加大。市場(chǎng)人士認(rèn)為，債券違約的個(gè)體事件發(fā)生頻率將會(huì)增大，但不會(huì)構(gòu)成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)應(yīng)更加關(guān)注發(fā)債主體自身的情況，預(yù)計(jì)中高等級(jí)債券繼續(xù)走牛是大概率，對(duì)低評(píng)級(jí)信用債保持謹(jǐn)慎。