■ 投資者說

　　負利率時代也并不是想象中那么可怕。投資者要做的是合理調(diào)整自己的投資策略。

　　負利率，是指一年期存款利率低于全國居民消費價格指數(shù)（CPI）增速。

　　經(jīng)過去年11月以來的央行五次降息，目前銀行的一年期存款基準利率已降至1.75%。而近日國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份CPI環(huán)比上漲0.5%，同比上漲2.0%，高于1年期存款利率的1.75%，這意味著在時隔22個月之后，負利率時代再度來臨，在此情況下，1萬元存銀行，1年后反而縮水25元。

　　顯然，中國央行已經(jīng)將“穩(wěn)增長”取“抗通脹”而代之。

　　華泰證券的研究報告顯示，自上世紀90年代以來，中國經(jīng)歷過4次負利率時期，最后一次是在2010年2月-2012年3月。

　　結(jié)合發(fā)達國家的歷史經(jīng)驗看，零利率、負利率時代的到來，意味著貨幣政策超級寬松。央行正努力把錢從銀行里趕出來，讓大家去消費、投資。受此影響，股市、樓市往往會出現(xiàn)較大幅度的上漲。

　　而對于“儲蓄族”們來說，本來存錢就是想給自己家庭留點養(yǎng)老、教育、醫(yī)療等以備不時之需支出所用的錢，進入負利率時代就意味著利益被進一步侵蝕。

　　正如經(jīng)濟學(xué)家所說的：“長期的負利率意味著社會財富的大轉(zhuǎn)移，意味著通過政府管制把居民的財富轉(zhuǎn)移到暴富的房產(chǎn)商手中、轉(zhuǎn)移到效率低下的國企和央企手中，轉(zhuǎn)移到地方政府手中”。

　　從宏觀上來看，中國經(jīng)濟或?qū)⒔?jīng)歷一次較長的“去杠桿”周期，而低利率是“去杠桿”的必要環(huán)境，央行堅定維護資金面穩(wěn)定的態(tài)度，讓投資者堅信短期內(nèi)利率中樞繼續(xù)下移仍是大概率事件。

　　在負利率的背景下，對于那些選擇銀行儲蓄的投資者來說，可以選擇存款利率上浮較大的商業(yè)銀行。在銀行理財產(chǎn)品的選擇上，從短期來看，雖然收益整體走低的趨勢不會改變，但有些銀行往往會推出針對節(jié)假日的收益率高于日常理財產(chǎn)品的專屬理財產(chǎn)品，投資者不妨予以關(guān)注。

　　當前，股市、樓市存在很多不確定性，以至于有相當一部分投資者開始進行高收益的P2P理財投資。需要注意的是，P2P行業(yè)之前一直處于“三無”的發(fā)展狀態(tài)，用“野蠻生長”來描述之前的發(fā)展狀況也并不為過，至今，行業(yè)發(fā)展依舊魚龍混雜，隱藏著諸多的問題，例如，平臺自融、平臺詐騙以及平臺跑路現(xiàn)象時有發(fā)生。對此，投資者要選擇平臺背景雄厚、有資金實力的規(guī)范平臺，而不宜輕信高收益。

　　對于海外投資，美國經(jīng)濟可以作為海外市場投資首選，因為美國正處于經(jīng)濟周期上行中段，經(jīng)濟不斷增長，失業(yè)率也在下滑，目前是全球最景氣的經(jīng)濟體。具體來說，建議投資者可以重點關(guān)注港股QDII和美元債券QDII這兩類產(chǎn)品。

　　負利率時代，也并不是想象中那么可怕。投資者要做的是合理調(diào)整自己的投資策略，不要盲目追求高收益，盡量選擇與自己風(fēng)險承受能力匹配的理財產(chǎn)品。

　　□李勇（中興匯金投資研究部研究員）