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信貸資產(chǎn)質押再貸款試點擴容

  • 發(fā)布時間：2015-10-12 11:30:34  來源：中華工商時報  作者：佚名  責任編輯：羅伯特

　　10日央行發(fā)布公告，在前期山東、廣東開展信貸資產(chǎn)質押再貸款試點形成可復制經(jīng)驗的基礎上，央行決定在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9?。ㄊ校┩茝V試點。

　　公告稱，信貸資產(chǎn)質押再貸款試點是完善央行抵押品管理框架的重要舉措，有利于提高貨幣政策操作的有效性和靈活性，有助于解決地方法人金融機構合格抵押品相對不足的問題，引導其擴大“三農”、小微企業(yè)信貸投放，降低社會融資成本，支持實體經(jīng)濟。

　　民生證券固收分析師李奇霖對此發(fā)布研報稱，央行推廣信貸資產(chǎn)質押再貸款試點是中國式微刺激再現(xiàn)，總量上是為對沖地產(chǎn)和傳統(tǒng)經(jīng)濟下行壓力，結構上是為經(jīng)濟轉型，即通過設定不同信貸資產(chǎn)折扣率，比如將符合經(jīng)濟轉型要求的小微和三農信貸資產(chǎn)設置更高的折價率，折價率越高的信貸資產(chǎn)可獲得更多的基礎貨幣，為金融機構向小微三農貸款提供正向激勵。

　　李奇霖認為，央行此舉對債市沖擊有限。信貸資產(chǎn)質押再貸款政策理論上是寬信用措施，可能對債券配置形成擠壓，但如果小微三農風險溢價并未下降，商業(yè)銀行積極開展的動力不足，也很難對沖傳統(tǒng)部門下行壓力。因此，實體缺資產(chǎn)的大背景之下，長端利率下行的大邏輯仍未被破壞。

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