記者從央行網(wǎng)站獲悉，人民銀行在前期山東、廣東開(kāi)展信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)形成可復(fù)制經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，決定在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9省(市)推廣試點(diǎn)。

　　央行稱，信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)地區(qū)人民銀行分支機(jī)構(gòu)對(duì)轄內(nèi)地方法人金融機(jī)構(gòu)的部分貸款企業(yè)進(jìn)行央行內(nèi)部評(píng)級(jí)，將評(píng)級(jí)結(jié)果符合標(biāo)準(zhǔn)的信貸資產(chǎn)納入人民銀行發(fā)放再貸款可接受的合格抵押品范圍。

　　再貸款是指中央銀行向商業(yè)銀行的貸款。此前，央行提供的再貸款基本上為信用貸款，即沒(méi)有抵押物和質(zhì)押物。2014年，央行針對(duì)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行這樣的開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)推出抵押補(bǔ)充貸款(PSL)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為PSL的合格抵押品范圍主要是高信用級(jí)別的債券和優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)。

　　分析人士指出，信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款的推出，意味著央行再貸款合格抵押物范圍的擴(kuò)大，商業(yè)銀行尤其是中小商業(yè)銀行可以將優(yōu)質(zhì)的存量信貸資產(chǎn)質(zhì)押給央行，獲得央行的再貸款，從而達(dá)到盤(pán)活存量信貸資產(chǎn)的效果。與此同時(shí)，這一創(chuàng)新的貨幣政策工具也為基礎(chǔ)貨幣補(bǔ)充提供了新渠道。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者此前采訪獲悉，按照廣東省的經(jīng)驗(yàn)，信貸質(zhì)押業(yè)務(wù)流程上分為四個(gè)步驟，對(duì)銀行評(píng)級(jí)；對(duì)貸款企業(yè)評(píng)級(jí)；資產(chǎn)備案核查；貸款申請(qǐng)發(fā)放。具體而言，銀行將達(dá)標(biāo)企業(yè)的全部信貸資產(chǎn)打包建立質(zhì)押品資產(chǎn)池向央行申請(qǐng)預(yù)先備案，央行從銀行備案的信貸資產(chǎn)池中選擇適當(dāng)?shù)男刨J資產(chǎn)，按照一定比例折扣后用于質(zhì)押，給銀行發(fā)放再貸款資金，注入流動(dòng)性。

　　“這是中國(guó)式微刺激再現(xiàn)?！泵裆C券研究院固定收益研究負(fù)責(zé)人李奇霖稱。他表示，此時(shí)，推廣信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)，總量上是為對(duì)沖地產(chǎn)和傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)下行壓力，結(jié)構(gòu)上是為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型：通過(guò)設(shè)定不同信貸資產(chǎn)折扣率，比如將符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型要求的小微和三農(nóng)信貸資產(chǎn)設(shè)置更高的折價(jià)率，折價(jià)率越高的信貸資產(chǎn)可獲得更多的基礎(chǔ)貨幣，為金融機(jī)構(gòu)向小微三農(nóng)貸款提供正向激勵(lì)。

　　李奇霖也表示，信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款旨在發(fā)揮政策定向?qū)捤晒δ?，不過(guò)政策難度在于三農(nóng)小微類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高，是否能夠有效激勵(lì)商業(yè)銀行信用派生行為還需觀察，如果過(guò)度激勵(lì)銀行投放到風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高的資產(chǎn)，可能會(huì)產(chǎn)生壞賬風(fēng)險(xiǎn)。