國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行年會(huì)正在秘魯首都利馬召開(kāi)。這是近半世紀(jì)以來(lái)該年會(huì)首次在拉美國(guó)家舉辦。當(dāng)前，拉美經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)潛伏、增長(zhǎng)乏力，會(huì)議召開(kāi)也把處于緊縮調(diào)整期的拉美經(jīng)濟(jì)置于聚光燈下。

　　整體動(dòng)力不足

　　分化態(tài)勢(shì)明顯

　　進(jìn)入今年第三季度，拉美經(jīng)濟(jì)依然延續(xù)減速態(tài)勢(shì)。本次年會(huì)召開(kāi)前夕，國(guó)際貨幣基金組織和聯(lián)合國(guó)拉美和加勒比經(jīng)濟(jì)委員會(huì)（簡(jiǎn)稱拉加經(jīng)委會(huì)）同時(shí)把今年拉美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期調(diào)低至負(fù)0.3％。這也是兩大機(jī)構(gòu)今年以來(lái)第三次調(diào)低拉美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)。

　　在拉美經(jīng)濟(jì)整體減速的同時(shí)，地區(qū)增長(zhǎng)南北分化的趨勢(shì)越發(fā)明顯，其中以墨西哥為代表的中美洲和加勒比地區(qū)受益于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和國(guó)際原材料價(jià)格下降，經(jīng)濟(jì)仍能保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，而以巴西、阿根廷和委內(nèi)瑞拉為代表的南部原材料出口國(guó)，受大宗商品量?jī)r(jià)齊跌影響，增長(zhǎng)前景不容樂(lè)觀，其中以巴西的狀況最引人關(guān)注。

　　今年以來(lái)，世界第七大、拉美第一大經(jīng)濟(jì)體巴西經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化，最近兩個(gè)季度經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下降，理論上被認(rèn)為已經(jīng)陷入衰退。國(guó)際貨幣基金組織的最新預(yù)測(cè)是，今年經(jīng)濟(jì)衰退3％。前不久，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)和穆迪已經(jīng)相繼調(diào)降巴西主權(quán)債券評(píng)級(jí)，標(biāo)普更是率先把巴西主權(quán)債務(wù)投資評(píng)級(jí)降為“垃圾級(jí)”。

　　此外，巴西還面臨來(lái)自政府財(cái)政赤字和公共與私人部門的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。盡管巴西政府被迫推出規(guī)模高達(dá)170億美元的緊縮方案，包括削減政府部門和降低公務(wù)員工資等，但分析人士認(rèn)為，羅塞夫政府民意支持率下降和由公司貪腐案引發(fā)的政治風(fēng)險(xiǎn)可能影響緊縮計(jì)劃的執(zhí)行效果。

　　巴西經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)“寒意陣陣”的阿根廷經(jīng)濟(jì)可謂雪上加霜。阿根廷約20％的出口銷往巴西，近期巴西雷亞爾大幅貶值對(duì)阿外貿(mào)造成嚴(yán)重打擊。最近，拉加經(jīng)委會(huì)把阿根廷經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從年初的0.7％調(diào)升至1.6％，但考慮到較高的財(cái)政赤字和通脹率，以及總統(tǒng)大選對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)路線產(chǎn)生的不確定性，阿根廷經(jīng)濟(jì)能否重拾動(dòng)力仍有待觀察。

　　大宗商品利空

　　融資環(huán)境惡化

　　國(guó)際貨幣基金組織總裁拉加德近日在接受記者采訪時(shí)用“驟然減速”來(lái)形容當(dāng)前拉美經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)。對(duì)于導(dǎo)致當(dāng)前“驟然減速”的外部原因，目前拉美學(xué)界一個(gè)普遍看法是，中國(guó)等新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體增速放緩導(dǎo)致大宗商品量?jī)r(jià)齊跌和美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期不斷增強(qiáng)，導(dǎo)致拉美國(guó)家外國(guó)投資減少和融資成本增加。

　　近期，拉加經(jīng)委會(huì)對(duì)國(guó)際大宗商品價(jià)格下跌對(duì)拉美經(jīng)濟(jì)影響進(jìn)行量化研究的結(jié)果顯示，過(guò)去一年，礦產(chǎn)、能源和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌對(duì)拉美地區(qū)造成的凈出口損失約為地區(qū)生產(chǎn)總值的1.2％，其中巴西、委內(nèi)瑞拉等能源出口國(guó)的損失更高，約為生產(chǎn)總值的3.3％，阿根廷、烏拉圭等農(nóng)業(yè)出口國(guó)損失約占生產(chǎn)總值的0.9％。

　　此外，國(guó)際融資環(huán)境改變對(duì)拉美的影響也尤為明顯。過(guò)去，拉美國(guó)家受益于低成本寬松的國(guó)際融資環(huán)境，公共和私人債務(wù)規(guī)模不斷膨脹。如今，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)，拉加德甚至擔(dān)心，美聯(lián)儲(chǔ)加息和美元升值可能在拉美債務(wù)市場(chǎng)造成“惡性循環(huán)”，因此建議“該地區(qū)金融機(jī)構(gòu)、公司企業(yè)和政府部門提前防范可能引起的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”。

　　從內(nèi)部因素看，過(guò)去10年支撐拉美經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮的投資也在不斷下降。拉加經(jīng)委會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示，自2011年以來(lái)，拉美地區(qū)投資率開(kāi)始逐漸下降，去年該地區(qū)投資率下降2％，今年第一季度繼續(xù)下降0.3％。拉加經(jīng)委會(huì)執(zhí)行秘書(shū)艾麗西亞·巴爾塞納擔(dān)心，固定投資率較低對(duì)拉美經(jīng)濟(jì)可能造成中長(zhǎng)期的負(fù)面影響。

　　固定投資不足

　　亟待調(diào)整結(jié)構(gòu)

　　過(guò)去10年，大宗商品驅(qū)動(dòng)的高速增長(zhǎng)帶來(lái)了消費(fèi)和投資市場(chǎng)的繁榮，同時(shí)也掩蓋了拉美經(jīng)濟(jì)很多結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。一些國(guó)家財(cái)政收入和公債籌資多投入社會(huì)福利和補(bǔ)貼計(jì)劃中，對(duì)教育、固定資產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等提升生產(chǎn)效率和生產(chǎn)力水平的投入相對(duì)滯后，導(dǎo)致內(nèi)生性經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力缺乏，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力相對(duì)不足。

　　拉美左翼政府通過(guò)社會(huì)補(bǔ)貼和福利計(jì)劃消除貧困人口，同時(shí)放松財(cái)政貨幣政策刺激消費(fèi)進(jìn)而擴(kuò)大消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用。從2013年第二季度開(kāi)始，這種模式開(kāi)始顯露后勁不足。拉加經(jīng)委會(huì)數(shù)據(jù)顯示，地區(qū)私人消費(fèi)增長(zhǎng)率從2013年的2.9％降至去年的1.4％，而同期消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率也從1.9％跌至0.8％。

　　國(guó)際貨幣基金組織拉美和加勒比地區(qū)主管阿列杭德羅·威勒就認(rèn)為，當(dāng)前拉美經(jīng)濟(jì)減速是經(jīng)濟(jì)周期性低谷與深層結(jié)構(gòu)性問(wèn)題重合的結(jié)果。因此他建議：“任何宏觀政策調(diào)整都應(yīng)充分著眼于修正經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)短板，包括基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、教育投入、執(zhí)政能力建設(shè)以及營(yíng)造穩(wěn)定便捷的商業(yè)投資環(huán)境等等。”

　　從目前情勢(shì)判斷，拉美困境可能要持續(xù)不短的時(shí)間。世界銀行拉美首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家?jiàn)W古斯都德拉·托雷認(rèn)為，未來(lái)大宗商品低位徘徊、新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)減速以及美聯(lián)儲(chǔ)利率“正?；?，將成為拉美經(jīng)濟(jì)面臨的外部環(huán)境常態(tài)。他說(shuō)：“為減小經(jīng)濟(jì)減速和出口減少造成的沖擊，拉美國(guó)家應(yīng)努力拓展貿(mào)易空間，同時(shí)逐步減少公共開(kāi)支和債務(wù)水平?！?/p>

　　（據(jù)新華社）