本周滬深股市送別令股民慘痛的一個(gè)季度，迎來(lái)了今年最后一個(gè)季度。剛剛過(guò)去的三季度，伴隨一輪史無(wú)前例的降杠桿，滬深股市快速暴跌，盡管“國(guó)家隊(duì)”進(jìn)場(chǎng)，但還是沒(méi)有止住大盤下跌，多次千股跌停的歷史紀(jì)錄，令股民非常受傷，三季度因而創(chuàng)下歷史上第四大季度跌幅。

　　好在10月開(kāi)局喜人，在全球股市大漲的激勵(lì)下，滬深股市10月首個(gè)交易日跳空大漲，預(yù)示著四季度有望迎來(lái)一個(gè)好的結(jié)局。

　　從“4”時(shí)代回到“3”時(shí)代

　　A股這輪股市暴跌始于6月15日，在這之前，滬深股市一路高歌猛進(jìn)，上證指數(shù)在6月5日時(shí)隔7年首次上摸5000點(diǎn)，6月12日創(chuàng)下5178.19點(diǎn)的本輪反彈新高，今年以來(lái)上漲了2000點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是沖破4000點(diǎn)大關(guān)，今年前5個(gè)月漲幅高達(dá)140%，創(chuàng)了一個(gè)歷史紀(jì)錄。此時(shí)，大部分人都認(rèn)為A股將繼續(xù)沖高，6000點(diǎn)不在話下，完全沒(méi)有想到風(fēng)險(xiǎn)正在迫近，也沒(méi)有想到三季度居然會(huì)將這些漲幅全部跌光。

　　6月中旬開(kāi)始的下跌，大家開(kāi)始還不是很緊張，以為僅僅是一個(gè)小幅調(diào)整，尤其是6月30日，大盤上下振幅高達(dá)10%，上證指數(shù)最終報(bào)收4277.22點(diǎn)，讓人覺(jué)得下跌也許告一段落了。

　　然而，更為慘烈的下跌從7月第一天開(kāi)始了，從6月底開(kāi)始，雖然幾乎每天都有政策出臺(tái)，管理層穩(wěn)定股市的決心很大，而證金公司以及基金等“國(guó)家隊(duì)”也開(kāi)始入場(chǎng)買股票，但依然無(wú)法阻擋大盤的下跌，個(gè)股更是慘淡，千股跌停成為常態(tài)，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，大量公司采取停牌辦法，以至于出現(xiàn)千股停牌的奇觀，以此延緩下跌的步伐。

　　直到7月9日，一系列組合拳終于收到效果。上證指數(shù)跌至3373.54點(diǎn)之后，展開(kāi)絕地反擊，最終報(bào)收3709.33%，大漲5.76%，當(dāng)天振幅又是高達(dá)10%。很多股票從跌停到漲停，此后大盤連續(xù)反彈，千股跌停變?yōu)榍Ч蓾q停，上證指數(shù)收復(fù)了4000點(diǎn)大關(guān)。

　　不過(guò)，下跌行情并沒(méi)有結(jié)束，一個(gè)多月盤整之后，8月18日，新一輪下跌開(kāi)始了，僅僅6個(gè)交易日，上證指數(shù)就跌破了3000點(diǎn)大關(guān)，最低跌至2850.71點(diǎn)。但3000點(diǎn)下方只有2天，很快回升到3000點(diǎn)一線盤整，周小川表示A股大致調(diào)整到位，大盤也在這里盤整一個(gè)多月，顯示筑底的跡象。一系列影響股市的不利因素正在消除，尤其是三季度里降杠桿的速度非常快，場(chǎng)外配資被完全清除，各證券公司的接口全部斷開(kāi)，傘型信托的清理穩(wěn)步進(jìn)行，場(chǎng)內(nèi)融資余額快速下降。上半年大盤快速上漲，與融資規(guī)模大幅增加有密切關(guān)系，兩融余額6月份最高沖破2萬(wàn)億大關(guān)，但是，隨著大盤一路暴跌，融資規(guī)模也快速下降，到9月底，兩融余額已經(jīng)跌破1萬(wàn)億大關(guān)，回到年初的水平，最大的風(fēng)險(xiǎn)因素得到化解。

　　三季度末，上證指數(shù)還是守住3000點(diǎn)大關(guān)，報(bào)收3052.78點(diǎn)。季度K線是一根上下影線均不長(zhǎng)的大陰線，三季度的跌幅達(dá)到28.63%。今年三季度滬深股市全線下跌，深證成指報(bào)收9988.25點(diǎn)，季度跌幅為30.34%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)收的2082.67點(diǎn)，三季度下跌27.14%；中小板指數(shù)報(bào)收6779.7點(diǎn)，季度跌幅為26.57%。兩市的B股跌幅也相當(dāng)大，上證B股指數(shù)和深證成份B指三季度分別下跌28%和30%。

　　全球股市三季度全線下跌

　　不光是A股三季度表現(xiàn)不佳，全球股市三季度都非常慘淡。

　　美國(guó)股市7月份開(kāi)始就出現(xiàn)疲態(tài)，緩慢下跌，只是跌幅不大，道瓊斯指數(shù)維持在17000點(diǎn)上方，但是，8月中旬A股新一輪暴跌之后，歐美股市跟隨出現(xiàn)一輪暴跌，道瓊斯指數(shù)8月20日起連續(xù)暴跌，跌破17000點(diǎn)大關(guān)，最低跌至15370點(diǎn)。一時(shí)，全球一片恐慌，擔(dān)心金融危機(jī)卷土重來(lái)。

　　好在歐美股市暴跌時(shí)間短，很快開(kāi)始反彈，道瓊斯指數(shù)在16000點(diǎn)上方穩(wěn)定下來(lái)，美國(guó)股市從2009年開(kāi)始一輪新牛市，已經(jīng)持續(xù)了6年，不斷創(chuàng)出歷史新高，出現(xiàn)一個(gè)調(diào)整也在情理之中。道瓊斯指數(shù)9月底報(bào)收16284點(diǎn)，三季度下跌7.58%，標(biāo)普500指數(shù)三季度下跌6.9%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌7.4%，創(chuàng)下2011年來(lái)最大季度跌幅。

　　全球股市三季度全線暴跌，歐洲三大股市中，英國(guó)和法國(guó)股市三季度跌幅均為7%，德國(guó)股市受大眾汽車“造假門”影響跌幅達(dá)11%。亞太股市跌幅更大，香港恒生指數(shù)三季度跌幅高達(dá)20.59%，東京日經(jīng)225指數(shù)下跌14%。

　　回到A股市場(chǎng)，盡管引發(fā)這輪暴跌的因素很多，但僅僅從技術(shù)上看，之前的暴漲是造成這輪重要前提因素。到今年6月底，上證指數(shù)季度K線已經(jīng)5連陽(yáng)，從歷史上看，上證指數(shù)除了2005年三季度開(kāi)始季度K線9連陽(yáng)，一般最長(zhǎng)的連陽(yáng)也就是5連陽(yáng)、6連陽(yáng)，因此，從去年二季度開(kāi)始的5連陽(yáng)，很可能意味著要告一段落了，何況，二季度的這根K線留下了長(zhǎng)長(zhǎng)的上影線，由此，三季度收陰線是無(wú)法避免的。

　　上證指數(shù)三季度跌幅達(dá)到28.63%。這個(gè)跌幅排在歷史第四位，在上海股市25年的歷史中，跌幅最大的是1992年三季度，跌幅為41.04%；其次是2008年的一季度，跌幅為34%；第三是1994年二季度，跌幅為33.38%。

　　前3次季度K線的大黑棒，都出現(xiàn)在大熊市中，如1992年三季度的大跌，之后就暴跌至386.85點(diǎn)；1994年二季度的暴跌，之后創(chuàng)下325.89點(diǎn)的歷史大底；2008年一季度的暴跌，之后就一路下跌至1664.92點(diǎn)的又一個(gè)歷史大底。

　　2015年三季度的巨大跌幅，也說(shuō)明這波下跌調(diào)整行情是力度很大的。的確，上證指數(shù)6月初在"5"時(shí)代，6月底回到"4"時(shí)代，到9月底又回到"3"時(shí)代，3個(gè)月跌去了2000點(diǎn)，回調(diào)幅度已經(jīng)達(dá)到三分之二。年K線已經(jīng)由大陽(yáng)線轉(zhuǎn)為小陰線，按9月底的收盤點(diǎn)位計(jì)算，今年已經(jīng)下跌5.62%，年振幅高達(dá)71.95%。

　　月K線則已經(jīng)4連陰，6月份以來(lái)連續(xù)4個(gè)月下跌，不過(guò)，9月份這根陰線是4個(gè)月最小的，跌幅僅4.78%，且最低點(diǎn)沒(méi)有創(chuàng)新低，有逐漸止跌的意味。

　　四季度有望迎來(lái)反彈行情

　　由于三季度跌幅巨大且一步到位，因此，四季度反彈的概率很大。

　　創(chuàng)業(yè)板跌幅更大，三季度下跌27.14%，跌幅與上證指數(shù)差不多。不過(guò)，創(chuàng)業(yè)板總的跌幅還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上證指數(shù)，創(chuàng)業(yè)板6月最高點(diǎn)是4037.96點(diǎn)，8月最低點(diǎn)是1843.19點(diǎn)，即使9月有所回升，但9月報(bào)收的2082.67點(diǎn)，依然較最高點(diǎn)差不多腰斬。

　　這些因素都使得四季度反彈概率增大。令人高興的是，在國(guó)慶長(zhǎng)假A股休市這段時(shí)間里，全球股市已經(jīng)率先反彈，一進(jìn)入10月份風(fēng)云突變，歐美股市連續(xù)暴漲，并帶動(dòng)全球其他股市集體大漲。10月2日，雖然美國(guó)公布的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不樂(lè)觀，美國(guó)股市先是大幅下跌，道瓊斯指數(shù)最低跌至16013點(diǎn)，但隨后絕地反擊，最終以最高點(diǎn)16472報(bào)收，上漲1.23%，上下震蕩300多點(diǎn)。本周一道指再漲1.85%，到本周三，道指已經(jīng)接近17000點(diǎn)大關(guān)，從10月2日最低點(diǎn)已經(jīng)上漲了近千點(diǎn)。截至本周四，10月以來(lái)道瓊斯指數(shù)已經(jīng)上漲3%。

　　歐洲股市表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，本周一，歐洲三大股市漲幅在3%左右，截至本周四，法國(guó)和英國(guó)股市10月以來(lái)上漲了5%以上，稍弱的德國(guó)股市也上漲了4%。亞太股市也后來(lái)居上，恒生指數(shù)周三大漲682點(diǎn)，漲幅達(dá)3.13%，10月以來(lái)上漲了8%。

　　A股本周四開(kāi)盤迎頭趕上，大盤跳空高開(kāi)大幅上漲，上證指數(shù)報(bào)收3143.36點(diǎn)，上漲90.58點(diǎn)，漲幅為2.97%；深證成指報(bào)收10394.73點(diǎn)，漲幅為4.07%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)收2190.31點(diǎn)，漲幅為5.17%。

　　四季度首個(gè)交易日開(kāi)了一個(gè)好頭，四季度的行情值得期待。

　　首席記者 連建明