昨日兩市低開后振蕩回升，滬指重上3100點(diǎn)，隨后兩市展開振蕩整理走勢。臨近午盤，兩市再度拉升。午后，兩市振蕩繼續(xù)上行。盤面上，銀行板塊表現(xiàn)疲軟。截至收盤，滬指漲1.89%，報(bào)3156.54點(diǎn)，成交2598億元；深成指漲3.31%，報(bào)10176.7點(diǎn)，成交3134億元。

　　逾200股漲停行情在展開

　　昨日滬指低開后振蕩上行，個(gè)股全線上揚(yáng)，題材股強(qiáng)勢，創(chuàng)業(yè)板飆升近5%，兩市逾2700股上漲，超200股漲停。

　　興業(yè)證券研究所副所長、首席策略分析師張憶東認(rèn)為，做空動(dòng)能階段性衰竭，行情在猶豫中展開。

　　首先，階段性“利空”出盡。（1）清理場外配資所導(dǎo)致的被動(dòng)“殺跌”動(dòng)能衰竭，利空顯著緩解。此前時(shí)間表，場外配資在9月底絕大部分清理完畢，10月份全部清理完畢?，F(xiàn)在，證監(jiān)會不再提時(shí)間表，處理方式更具建設(shè)性，要求各證監(jiān)局應(yīng)當(dāng)督促證券公司不要單方面解除合同，簡單采取“一斷了之”的方式來清理信托配資；可以采取將違規(guī)賬戶的資產(chǎn)通過非交易過戶、“紅沖藍(lán)補(bǔ)”等方式劃轉(zhuǎn)至同一投資者的賬戶，或者取消信息系統(tǒng)外部接入權(quán)限并改用合法交易方式等方法處理。（2）美聯(lián)儲暫不加息，人民幣匯率已現(xiàn)趨穩(wěn)跡象，打消市場對于匯率和其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)反饋的疑慮。一方面，美聯(lián)儲暫不加息，美元指數(shù)偏弱有助于緩沖人民幣貶值的壓力。另一方面，外管局綜合司司長日前表示，當(dāng)前人民幣貶值壓力已經(jīng)釋放完畢，人民幣匯率已經(jīng)大體恢復(fù)穩(wěn)定。（3）成交繼續(xù)縮量，顯示主動(dòng)性“殺跌”動(dòng)能已衰竭。全部A股日成交金額已萎縮至5000億元以下；場內(nèi)融資余額已降至約9300億元；機(jī)構(gòu)倉位普遍不高。

　　其次，市場信心仍在“筑底”，風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善比較緩慢，好消息是做多動(dòng)能以及賺錢效應(yīng)有所提升。（1）A股市場最好的信心提振劑是賺錢效應(yīng)，帶血的籌碼殺出來之后，賺錢效應(yīng)的星星之火已經(jīng)燃起。A股市場個(gè)人投資者參與程度過高，滑頭博弈，強(qiáng)調(diào)趨勢，羊群效應(yīng)明顯。股災(zāi)之后居民財(cái)富配置方向逆轉(zhuǎn)，當(dāng)前A股行情的存量博弈色彩更濃，“老手”審慎博反彈，而“新手”絕望離場。（2）季度性大跌之后，跌深反彈的動(dòng)能不斷孕育，倉位偏輕的機(jī)構(gòu)投資者參與“吃飯”行情的積極性開始提升。（3）寬松的貨幣環(huán)境仍在，即便對于基本面的悲觀預(yù)期下，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的短期反彈也可以從“貨幣現(xiàn)象”來理解。就像上海靜安區(qū)的學(xué)區(qū)房為代表的一線城市的核心地段的地產(chǎn)，一直很貴，但是近期還在上漲。應(yīng)對“負(fù)利率”和不確定性的未來，優(yōu)選核心資產(chǎn)才是大類資產(chǎn)配置的正途。

　　最后，愛在深秋，中級反彈、大分化行情已經(jīng)啟動(dòng)，重申無風(fēng)險(xiǎn)利率的下降和風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，將主導(dǎo)行情的時(shí)間和空間。深秋行情的演繹將有兩種路徑，路徑一是眾多等著“抄底”的人期待的理想狀態(tài)，即還有“最后一跌”跌到2500點(diǎn)左右，跌出更多帶血的籌碼、跌出更多“價(jià)廉物美量又足”的好股票，從而形成更強(qiáng)勁的跌深反彈。路徑二是更可能實(shí)現(xiàn)的，即市場常常不按照人們的美好意愿運(yùn)行，在當(dāng)前相對尷尬的估值水平下開始猶猶豫豫地振蕩反彈。

　　9月初以來一直擔(dān)憂的振蕩挖坑已經(jīng)結(jié)束，本周須加倉！在成長股的引領(lǐng)下，市場有望大幅反彈，創(chuàng)業(yè)板反彈幅度可能接近甚至突破30%，騰訊“證券研究院”特約安信證券首席策略分析師徐彪認(rèn)為。

　　過去一周，那么多利空集中轟炸，成長股抗住了，部分公司甚至已經(jīng)三個(gè)漲停板。這是第一次，市場依靠自己的力量在萌芽，在生長。

　　未來數(shù)月，“十三五”預(yù)期必然升溫，認(rèn)同未來創(chuàng)新主線的人只會越來越多。公募私募倉位處于歷史低位，手捧現(xiàn)金把股看，一定會有人忍不住加倉，引發(fā)連鎖加倉反應(yīng)。一波“三折”后，成長股無論有沒有基本面支撐，都孕育反彈動(dòng)力，干柴烈火，一點(diǎn)就著，建議重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方向：1.核電板塊。2.科研院所改制，國改、軍改和十三五板塊。3.超跌的互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療板塊。

　　免疫治療板塊領(lǐng)漲

　　板塊方面，免疫治療板塊走勢強(qiáng)勁，北陸藥業(yè)、博雅生物、國際醫(yī)學(xué)、香雪制藥漲停。旅游板塊走強(qiáng)，北京文化、國旅聯(lián)合、中青旅等7只個(gè)股漲停?；ヂ?lián)網(wǎng)板塊走強(qiáng)，三六五網(wǎng)、上海鋼聯(lián)等5只個(gè)股漲停。軍工板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，航天發(fā)展、航天通信、北方導(dǎo)航等28只個(gè)股漲停。銀行板塊走勢疲軟，建設(shè)銀行跌逾1%。

　　西南證券表示，目前的報(bào)復(fù)性反彈主要是受清理配資方式變化等消息刺激所帶來的，更多是一種技術(shù)面和情緒面的反彈。未來市場仍將振蕩筑底。投資策略：1.市場為超跌反彈，謹(jǐn)慎參與；2.建議長期關(guān)注處于業(yè)績景氣細(xì)分子行業(yè)的龍頭個(gè)股。低估值金融板塊和面臨“金九銀十”的房地產(chǎn)板塊可作為建倉品種。

　　申萬宏源證券表示，從目前看，行情表現(xiàn)仍欠穩(wěn)定，后市以振蕩為主。以觀望為主，逢低吸納，繼續(xù)割肉建議暫時(shí)緩一緩。從反彈過程看，場外資金快速進(jìn)入，對個(gè)股的選擇以超跌補(bǔ)漲為主，并沒有太多的精挑細(xì)選。市場短期進(jìn)入筑底階段，2850—3250點(diǎn)區(qū)間振蕩，但個(gè)股分化嚴(yán)重。

　　方正證券表示，對行情是否啟動(dòng)還需進(jìn)一步確認(rèn)，不排除后市再次出現(xiàn)下調(diào)和縮量，從做實(shí)底部的角度來講，再次出現(xiàn)這個(gè)過程還是很有必要。建議近日根據(jù)盤面變化，擇機(jī)而動(dòng)，當(dāng)前市場或處于本次調(diào)整的末端。大盤未有效站穩(wěn)3260點(diǎn)上之前，繼續(xù)區(qū)間振蕩筑底，關(guān)注量能變化。筑底有多長，后市有多高。不追高，做短線，重個(gè)股，輕倉者逢低關(guān)注國企改革、“一帶一路”、電力及超跌破凈股投資機(jī)會，高拋低吸，重倉者觀望。

　　國都證券表示，近日市場表現(xiàn)符合近期策略判斷，即信心修復(fù)尚需時(shí)日，超跌反彈后仍需多次振蕩筑底。資金面與基本面短期難以顯著改觀，決定了連續(xù)超跌后的階段性反彈動(dòng)力主要源自風(fēng)險(xiǎn)釋放基本到位、情緒宣泄基本到底；但尾部風(fēng)險(xiǎn)的余震仍在，重點(diǎn)包括近日場外違規(guī)配資賬戶清理的升級，加劇了投資者“聞風(fēng)跑路”。此外，股災(zāi)之后的市場信心與人氣修復(fù)將是較為緩慢的過程，尤其是伴隨市場體系重建與制度改革。因此，短期超跌反彈后繼續(xù)上行動(dòng)力或不足，短期市場仍需反復(fù)振蕩筑底。振蕩蓄勢中可布局結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　東北證券表示，站在3000點(diǎn)的位置，成交低迷、情緒悲觀，此時(shí)尤需冷靜應(yīng)對，區(qū)別短期操作和長期投資；短期而言，市場持續(xù)暴跌后，進(jìn)一步盲目殺跌并不可取，相反2850點(diǎn)構(gòu)筑的反彈通道預(yù)計(jì)仍然有效；而長期來看，且不論2850點(diǎn)或者2300點(diǎn)是否是市場的極端低點(diǎn)，就股價(jià)結(jié)構(gòu)以及參與者主體而言，距離歷史性大底尚有一定距離，一般而言大底不在于具體點(diǎn)位，而更在于彼時(shí)的市場狀態(tài)。

　　長城證券表示，近日政策面有所弱化，最近管理層還在忙著清查配資，雖然，證監(jiān)會在周一表示清理配資對市場不會造成明顯沖擊，股票質(zhì)押總體風(fēng)險(xiǎn)可控，但是畢竟現(xiàn)在市場信心沒有恢復(fù)，配資的清理還是會對市場情緒產(chǎn)生影響。其二，局部熱點(diǎn)增加，目前前期的熱點(diǎn)板塊均在下跌，而沒有新的熱點(diǎn)來接替，一些前面表現(xiàn)比較強(qiáng)勢的個(gè)股也處于下跌狀態(tài)，市場人氣比較低迷。短期內(nèi)市場還是處于箱體振蕩，不改謹(jǐn)慎之心。

　?。ňW(wǎng)易財(cái)經(jīng)、騰訊證券）