央廣網(wǎng)財經(jīng)9月22日消息（記者王忻）在股市中，公司股票停牌復(fù)牌等現(xiàn)象不足為奇。對上市公司的股票進(jìn)行停牌，是證券交易監(jiān)管機(jī)構(gòu)為遏制股票炒作、內(nèi)幕交易等現(xiàn)象的發(fā)生所采取的必要措施，以維護(hù)市場秩序，保護(hù)中小投資者利益。

　　當(dāng)然，也有部分上市公司因“重大事項”而主動要求停牌，但是由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于停牌時間無明確限制，導(dǎo)致一些上市公司有停牌而無復(fù)牌，有的時間長達(dá)數(shù)年之久。面對近期動蕩的股市，對于手中持有停牌股票的股民而言，雖然避開了近期的大跌，但是也錯過了前期牛市的大漲，不知是喜是憂。

　　歷史上曾出現(xiàn)過哪些“停牌之王”？

　　據(jù)央廣網(wǎng)財經(jīng)記者統(tǒng)計，截至21日收盤，A股市場中共有447只股票處于停牌狀態(tài)。目前停牌時間最長的股票是中銀絨業(yè)，該公司公告顯示因籌劃重大事項而停牌，自2014年8月25日起，已停牌263個交易日。

　　此外，*ST霞客、*ST海龍、中國中期、世紀(jì)華通、智度投資、世紀(jì)游輪均從2014年起停牌而至今未復(fù)牌，停牌時間超過9個月。

　　而在中國A股歷史上，停牌時間最長的股票是000638萬方發(fā)展（曾名中遼國際、萬方地產(chǎn)），2004年停牌，2009年復(fù)牌，停牌時間長達(dá)5年之久。

　　值得注意的是，由于股改或者對價后，復(fù)牌第一天沒有漲跌幅限制。數(shù)據(jù)顯示，停牌前僅僅收在2.79元的萬方發(fā)展（當(dāng)時名為*ST中遼），復(fù)牌后首日成交價23.4元，暴漲600%。

　　此外，國中水務(wù)（曾名ST黑龍、ST國中）停牌3年后，該股于2009年4月17日復(fù)牌，首日沖高11.50元，收于10.82元，比停牌前的0.98元漲1004.08%。平潭發(fā)展（曾名中福實業(yè)）停牌2年，復(fù)牌當(dāng)日暴漲1164.71%。

　　當(dāng)然，并不是所有的股票在長時間停牌后都會大漲，如中國中車，重組復(fù)牌后公司股票一路下跌；*ST廣夏在停牌4年后復(fù)牌，連續(xù)兩日封死跌停板；成飛集成在近一個月的停牌之后宣布重組失敗，復(fù)牌后半月跌幅近50%，成為著名黑天鵝事件。

　　何為停牌？原因是什么？

　　所謂股票停牌，是指股票由于某種消息或進(jìn)行某種活動引起股價的連續(xù)上漲或下跌，由證券交易所暫停其在股票市場上進(jìn)行交易。待情況澄清或企業(yè)恢復(fù)正常后，再復(fù)牌在交易所掛牌交易。

　　一般來說，股票停牌有以下三個方面的原因：

　　一是上市公司有重要信息公布時，如公布年報、中期業(yè)績報告，召開股東會，增資擴(kuò)股，公布分配方案，重大收購兼并，投資以及股權(quán)變動等。

　　其次是證券監(jiān)管機(jī)關(guān)認(rèn)為上市公司須就有關(guān)對公司有重大影響的問題進(jìn)行澄清和公告時。

　　再者就是上市公司涉嫌違規(guī)需要進(jìn)行調(diào)查時，至于停牌時間長短要視情況來確定。

　　停牌時間最長多久？有何規(guī)定？

　　關(guān)于股票停牌時間最長是多久，交易規(guī)則中對此并沒有硬性規(guī)定，主要是看這次停牌是為什么停牌。其中部分停牌事項有時間限制，部分停牌則無時間限制。

　　上海證券交易所于今年6月發(fā)布了《上市公司重大資產(chǎn)重組信息披露工作備忘錄》，進(jìn)一步改革、規(guī)范了上市公司重大資產(chǎn)重組期間的停牌制度。

　　上交所規(guī)定，上市公司在籌劃、醞釀重大資產(chǎn)重組事項過程中，最遲應(yīng)在向公司董事發(fā)出董事會會議材料前，向交易所上市部提出股票連續(xù)停牌的申請，且須對連續(xù)停牌期限做出明確承諾，連續(xù)停牌時間最長不得超過30天。

　　此外，上市公司連續(xù)停牌超過5個交易日的，停牌期間需至少每周一發(fā)布一次相關(guān)事項進(jìn)展公告，說明重大資產(chǎn)重組的談判、批準(zhǔn)、定價等事項進(jìn)展情況和不確定因素。

　　長時間停牌對于投資者是喜是憂？

　　停牌制度的設(shè)計是為了維護(hù)交易秩序，保護(hù)投資者的利益，按照相關(guān)規(guī)定，必須等到引起停牌的事項明確后才能復(fù)牌。而重大事項往往很長時間不能確定，股票也就長時間無法復(fù)牌。

　　但長時間停牌，尤其是在重組和股改這兩方面的停牌，上市公司進(jìn)行信息披露包括哪些內(nèi)容，信息披露達(dá)到什么程度，都沒有明確規(guī)定。如果停牌時間過長，特別是股市行情飆升時，就會使投資者蒙受重大損失。

　　專家指出，停牌沒有時間限制，必須等到相關(guān)信息披露時復(fù)牌，這使得停復(fù)牌制度存在一定的不合理性。盡管投資者無力改變停牌的既定事實，但投資者的經(jīng)濟(jì)利益和知情權(quán)應(yīng)得到充分保護(hù)。