中國股市近25年，歷經(jīng)了幾次大震蕩，筆者都完整地見識過和經(jīng)歷過。但今年5月份以來引發(fā)的“去杠桿和清配資”的大沖擊，30萬億元的流通市值在短短的三個月內(nèi)就這樣灰飛煙滅，可謂是前所未見前所未有。

　　值得一提的是，此番遭遇受到沉重打擊的投資者人數(shù)是歷史上最多的一次，包含許多機構(gòu)和企業(yè)。在歷經(jīng)這次大震蕩之后，許多家庭資產(chǎn)大幅縮水，在未來的很長時間都將會影響到整個社會的內(nèi)需和消費，甚至于還將影響部分家庭的生活質(zhì)量和部分企業(yè)的未來發(fā)展。股市的大震蕩受到了高層的充分關(guān)注，也在近兩個月陸續(xù)出臺了許多利好政策，也投入了大量救市資金，也可謂是前所未見前所未有。但從目前市況來，每次都被短線資金所利用，而對中長線持有者幫助甚微。

　　在面對復(fù)雜的市況中，管理層的思路目前是做“減法”，把一切疑似對不利因素先一一排除掉，包括限制期指交易和增加交易成本等等，而本周五是第一個受限后的期指交割日，目前該市場總體交易量能已大幅萎縮，貼水基本抹平，有部分投資者已轉(zhuǎn)戰(zhàn)A50，但相信也會有部分投資者回歸A股現(xiàn)貨交易。

　　與此同時，清配資也在進行中，在進入第二周清理中，信托公司提出了較大的疑義，管理層決定不再一刀切，規(guī)定了三類清理范圍，可以采取將違規(guī)賬戶的資產(chǎn)通過非交易過戶、“紅沖藍補”等方式劃轉(zhuǎn)至同一投資者的賬戶，或者取消信息系統(tǒng)外部接入權(quán)限并改用合法交易方式等方法處理。預(yù)示著清配資已進入尾段，并有望平穩(wěn)過渡。

　　在吊足市場胃口之后，美聯(lián)儲最后以9票贊成1票反對決定暫不加息。但值得一提的是，耶倫特別提到還要考慮中國未來經(jīng)濟情況，令市場頗感意外和深思。本周末，一切懸念似乎均已解開，但投資者的心結(jié)依然未打開。在連續(xù)受打擊之后，本周的交易可以用低空高頻震蕩來形容，先下行形成周一1500家跌停周二700家跌停的惡劣走勢，隨后周三尾盤強勁回拉又千股漲停，在反彈3200點未果后周四尾盤再度快速殺跌。細觀這種手法，應(yīng)該隸屬于期貨范疇，這種在小區(qū)間內(nèi)直上直下的頻繁震蕩，似乎全球也已習(xí)慣，在周二A股大震蕩后全球股市無一下跌依然保持原有節(jié)奏，好像比境內(nèi)投資者更加看穿了A股。

　　在過去的三個月內(nèi)，有16個交易日千股跌停9個交易日千股漲停，也就是有三分之一的時間是大震蕩。在這種背景下，參與交易的投資者覺得深受折磨無所適從，只有以超短線參與作為應(yīng)對。從現(xiàn)在來看，2個小時以內(nèi)的持股屬于超短線交易，超過1個交易日已均算中長線了。所以，雖然滬指已不再沖擊2850點，市場是在修復(fù)中，但投資者的心理修復(fù)更需要時日。不過，對于擅長左側(cè)交易的投資而言，應(yīng)視每次向下打壓均為誘空，逢低介入滾動可能是較好的良機?？申P(guān)注創(chuàng)投概念股、大股東增持股板塊和深圳本地房地產(chǎn)品種，激進的投資者可關(guān)注創(chuàng)業(yè)板中超跌的品種。

　　東方證券 潘敏立