美聯(lián)儲不僅沒加息，而且懸念加劇。與以往不同的是，昨日凌晨美聯(lián)儲主席耶倫表示，下月加息仍然可能提上議事日程。受此消息影響，全球資本市場漲跌不一，A股仍然處于震蕩格局，滬市成交金額減至2184億元，再度刷新新低。

　　懸吊吊

　　美聯(lián)儲加息 靴子沒落地

　　昨日凌晨，美聯(lián)儲宣布維持現(xiàn)有接近零的低利率政策不變，暫不加息。分析認(rèn)為，消息并沒激發(fā)資本市場熱烈反應(yīng)，歐美股市在美聯(lián)儲宣布維持利率不變決議后，權(quán)益類有過短期沖高，但迅速回落，美國3大股指漲跌互現(xiàn)（道指-0.39%、納指0.1%、標(biāo)普-0.26%），A股也呈震蕩局勢。

　　零利率資本狂歡將結(jié)束

　　國金證券認(rèn)為，預(yù)期中的不加息不能算作是利好。理想的狀態(tài)是，美聯(lián)儲9月選擇加息一次，然后在FOMC（聯(lián)邦公開市場委員會）聲明中透露，加息步伐不會過于高頻。

　　讓投資者更難受的是，靴子依然還在頭頂懸著。按照計(jì)劃，美聯(lián)儲一年召開8次議息會議，但只有3月、6月、9月和12月的政策會議后會開發(fā)布會?；诿绹赡芗酉⒔o全球資本流動帶來巨大壓力，幾乎每隔3個(gè)月，全球金融市場都要展開一輪大競猜：美國加不加息。

　　這次，耶倫在新聞發(fā)布會上表示，美聯(lián)儲可能在10月加息。

　　民生證券研究院執(zhí)行院長管清友表示，美聯(lián)儲此次按兵不動，但FOMC今年首次出現(xiàn)不加息反對票。大周期來看，歷時(shí)7年的全球零利率資本狂歡將結(jié)束，美元流動性將縮減。

　　A股避險(xiǎn)模式繼續(xù)開啟

　　國金證券表示，美聯(lián)儲靴子未落地，意味全球資金流向不會有趨勢性變化，建議持續(xù)關(guān)注EPFR（新興市場投資基金）數(shù)據(jù)。

　　另外，美聯(lián)儲不加息意味著仍需要持續(xù)關(guān)注美國以及全球各項(xiàng)數(shù)據(jù)，一切都要再重讀一遍。對于A股市場，仍維持短平長多觀點(diǎn)，信心恢復(fù)需要時(shí)間。

　　管清友建議，國內(nèi)企業(yè)和個(gè)人資產(chǎn)配置方面，可以繼續(xù)避險(xiǎn)模式。債券市場看，長期債券仍可博弈。信用債方面，須警惕資金面緊引發(fā)去杠桿壓力下的收益率大幅波動。

　　民生證券表示，靴子落地之前，避險(xiǎn)模式繼續(xù)。從投資機(jī)會看，可關(guān)注避險(xiǎn)模式下的消費(fèi)逆周期，傳統(tǒng)的包括旅游、影視傳媒、體育等行業(yè)，新興的有動漫和游戲行業(yè)等。債券市場來看，因弱需求和資產(chǎn)價(jià)格引發(fā)的貶值，反而強(qiáng)化長端避險(xiǎn)，長期債券仍可博弈，信用債須警惕資金面緊引發(fā)的去杠桿壓力下的收益率大幅波動。

　　清理配資市場拋壓仍在

　　實(shí)際上，之于美聯(lián)儲加息，配資清理去杠桿效應(yīng)，更令投資者關(guān)注。該事項(xiàng)并非已經(jīng)落下帷幕。

　　在坊間多種傳言之后，證監(jiān)會前晚發(fā)布通知，要求繼續(xù)清理整頓違法證券業(yè)務(wù)活動，同時(shí)不采取一刀切方式。據(jù)稱，目前已經(jīng)完成3577個(gè)資金賬戶清理，占全部涉嫌違法從事證券業(yè)務(wù)活動賬戶64%。盡管這是管理層對近期傳聞的一個(gè)正面回應(yīng)，但市場對于配資的擔(dān)憂仍然存在。

　　申萬宏源對此評論，這就好比配資從跌停板上拉起來，但是拋壓還是有的，預(yù)計(jì)規(guī)模1600億元。

　　罰大佬

　　4名自然人 操縱股價(jià)受罰

　　昨日，證監(jiān)會表示，擬對5起操縱市場案件處罰，其中包括青島東海恒信涉嫌操縱180ETF，另外4起案件均為自然人涉案，涉及股票包括國海證券、中國衛(wèi)星、蘇寧云商、信威集團(tuán)、晉西車軸等。上述案件已進(jìn)入告知程序。

　　操縱ETF第一案

　　東海恒信涉嫌操縱180ETF案，是證監(jiān)會查處的操縱ETF第一案。該公司控制使用千石資本-東海恒信1期等12個(gè)賬戶，于2015年6月18日至7月30日期間，在其實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行180ETF交易，影響180ETF交易量，變相進(jìn)行180ETF與相應(yīng)成分股日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易套利。證監(jiān)會決定沒收東海恒信違法所得1.8億元并處5.5億元罰款。對其法定代表人、總經(jīng)理史吏給予警告并處60萬元罰款。

　　據(jù)介紹，東海恒信主要投資品種為ETF，主攻期現(xiàn)套利、量化阿爾法、程序化交易等。短短幾年間，從4平方米大戶室變成2000多平方米自有辦公室，目前管理15只基金產(chǎn)品，規(guī)模逾30億元，今年1月至5月成交額近6000億元。

　　4名自然人涉案被查

　　其他4起案件涉及自然人：葉飛涉嫌操縱信威集團(tuán)、晉西車軸、江淮汽車、奧特迅、中青寶這5支股票價(jià)格；金建勇涉嫌操縱國海證券股票價(jià)格；張春定涉嫌操縱中國衛(wèi)星股票價(jià)格；袁海林涉嫌操縱蘇寧云商、藍(lán)光發(fā)展股票價(jià)格。

　　葉飛操盤的陽光私募基金倚天雅莉3號，今年以來收益率高達(dá)268%，甚至比徐翔的業(yè)績還要好。澤熙投資旗下澤熙3期今年以來收益率186%，澤熙1號達(dá)到125%。

　　另外，福誠瀾海、南京致臻達(dá)、浙江豐范、臣乾金融、黃辰爽利用信托計(jì)劃募集資金，通過恒生HOMS系統(tǒng)、銘創(chuàng)系統(tǒng)等第三方交易終端軟件為客戶提供賬戶開立、證券委托交易、清算、查詢等證券交易服務(wù)，且按證券交易量一定比例收取費(fèi)用。杭州米云通過運(yùn)營米牛網(wǎng)，使用恒生HOMS系統(tǒng)招攬客戶，為客戶提供賬戶開立、證券委托交易、清算、查詢等證券交易服務(wù)，且按證券交易量的一定比例收取費(fèi)用。上述機(jī)構(gòu)個(gè)人也將受到證監(jiān)會處罰。

　　146名期貨客戶被通報(bào)

　　另外，證監(jiān)會已完成對第二批共19宗上市公司持股5%以上的股東、一致行動人及實(shí)際控制人違反法律規(guī)定減持和短線交易案件的審理工作且進(jìn)入事先告知程序。至此，41宗移送審理的違法減持、短線交易類案件已經(jīng)全部審理完畢并進(jìn)入事先告知程序。

　　同天，中國金融期貨交易所公告稱，為維護(hù)市場三公、加強(qiáng)市場誠信建設(shè)，對違反實(shí)際控制關(guān)系報(bào)告?zhèn)浒腹芾硪?guī)定、未切實(shí)履行市場誠信義務(wù)的18組、146名客戶給予通報(bào)批評、采取限制開倉監(jiān)管措施。

　　等機(jī)會

　　關(guān)注破增發(fā) 破增持超跌股

　　光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高認(rèn)為，資產(chǎn)價(jià)格上漲可能要等待美聯(lián)儲加息路徑不確定性消除后。

　　光大證券表示，美聯(lián)儲9月份未啟動加息，符合多數(shù)市場預(yù)期，但年內(nèi)首次加息時(shí)點(diǎn)以及未來加息路徑懸而未決仍將抑制資產(chǎn)價(jià)格走勢。歷次美聯(lián)儲加息周期顯示，資產(chǎn)價(jià)格在加息前后3個(gè)月左右時(shí)間內(nèi)波動明顯。

　　不建議左側(cè)盲目交易

　　盡管分析師一致認(rèn)為目前已經(jīng)到調(diào)整末端，但并不建議投資者在左側(cè)盲目交易。

　　梳理統(tǒng)計(jì)各大券券發(fā)現(xiàn)，國企改革、迪斯尼依然是后期分析師們推薦的熱點(diǎn)板塊之一。

　　方正證券認(rèn)為，輕倉者逢低關(guān)注國企改革、一帶一路、電力以及超跌破凈股投資機(jī)會。

　　中信建投建議宜堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的做法，超配股票、低配債券，相對看好輕工制造、計(jì)算機(jī)、基礎(chǔ)化工和交通運(yùn)輸行業(yè)以及國企改革主題。

　　以超跌反彈為核心主線

　　東北證券指出，以超跌反彈為核心主線，挖掘破增發(fā)價(jià)、破增持價(jià)、技術(shù)超跌等個(gè)股，就行業(yè)主線看，穩(wěn)增長主線以及成長性較穩(wěn)健的中小創(chuàng)均可挖掘。

　　大成基金這樣認(rèn)為，一切要等待市場流動性重新恢復(fù)，市場現(xiàn)有流動性尚不足以支撐國企改革、一帶一路、萬眾創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新等多個(gè)戰(zhàn)略目標(biāo)，除非市場情緒轉(zhuǎn)好新增資金進(jìn)入。