昨日股指早盤一直小幅反彈，走勢趨于穩(wěn)定，投資者的信心或在逐步恢復(fù)過程中，但臨近尾盤半小時，大盤突然出現(xiàn)急跌走勢，滬指上摸3200點后由漲變跌，尾盤最終跳水百點，收跌2.10%，失守3100點，報3086.06點。兩市合計成交6979億元，行業(yè)板塊全線下跌。

　　市場擔(dān)心三件事尾盤跳水

　　從消息面來看，近段時間一直懸在市場頭上的清理場外配資對股市影響已經(jīng)逐步減弱，但尾盤為何出現(xiàn)急跌呢，記者認(rèn)為可能是受套牢盤和獲利盤雙重壓力的影響所致。昨日盤中多頭整體試量不順，進(jìn)入尾盤增量仍較弱，指數(shù)未快突破“慎行區(qū)”，收盤前夕引發(fā)振蕩，個股普遍回落。中國石油、中國人壽、二線銀行股——民生銀行、華夏銀行、中信銀行——跳水。

　　第一件事是受清理場外配資對股市影響。9月16日下午，從多名信托公司和基金子公司人士處了解到，券商對于賬戶背后涉嫌存在場外違法配資行為的單一結(jié)構(gòu)化信托或資管計劃，不再采取“一刀切”的清除方式。而按照新口徑，該類結(jié)構(gòu)化賬戶須放棄使用外部信息系統(tǒng)下單，轉(zhuǎn)而采取券商自身的PB等端口進(jìn)行交易。

　　但這并不意味著監(jiān)管層和券商中止了對場外配資活動的清理進(jìn)度。據(jù)不少于1家信托公司人士透露，目前對傘形信托配資的清理仍在進(jìn)行。而前述更換端口進(jìn)行存續(xù)交易的賬戶類型也僅限于單一結(jié)構(gòu)化信托，并不涉及傘形信托。

　　而另一方面，部分券商在與信托公司的“清傘”分歧中亦留出了解決方案，即被拆除的外部信息系統(tǒng)經(jīng)過監(jiān)管層評估認(rèn)證后可恢復(fù)使用。但據(jù)記者了解，由于監(jiān)管層目前對外部系統(tǒng)的認(rèn)證評估時間表尚不明朗，這一解決方案與此前“清傘”的效果無實質(zhì)差異。因此，雖然清理配資有望放緩，但市場仍然處于缺乏信心的非穩(wěn)定狀態(tài)，都以脫身報安全為前提，最終構(gòu)成尾盤跳水。

　　另外兩件事情將發(fā)生在9月18日，一、美聯(lián)儲會議將決定是否加息，二、期指交割。這兩件事情一直困擾著本周市場的走勢，致股市走弱。

　　有分析認(rèn)為，雖然目前A股出現(xiàn)反彈的條件在不斷增加，但由于去杠桿之后，A股增量資金并未出現(xiàn)新的來源，并且存量資金的籌碼格局并不樂觀，市場很難在目前點位產(chǎn)生大級別的反彈，上檔層層的套牢盤將嚴(yán)重制約A股的反彈高度，建議投資者要降低收益預(yù)期，在沒有新的增量資金入市的背景下，及時兌現(xiàn)浮盈、落袋為安方為首選。

　　對于場外配資，最新消息稱，券商表示賬戶清理不會一刀切。同時，銀監(jiān)會連續(xù)3天召開相關(guān)信托公司高管人員閉門會議研究解決之道，對于傘形信托清理態(tài)度確定，只是清理速度放緩。這意味著快速去杠桿資金的趨勢有所放緩，短期導(dǎo)致大盤持續(xù)殺跌利空被消退，但市場量能并沒有放大，這一特征意味著當(dāng)前仍是主力自救式超跌反彈行情。

　　關(guān)于美國加息的事情，投資者一直擔(dān)心對中國股市產(chǎn)生負(fù)面的傳遞效應(yīng)，但有數(shù)據(jù)分析稱，美聯(lián)儲加息后均現(xiàn)A股大牛市。

　　至于期指交割，有業(yè)內(nèi)人士分析，明日期指可能平穩(wěn)交割，魔咒可能不會發(fā)生。

　　因信心短期市場再入振蕩整理

　　再回到股市上，分析人士稱，從技術(shù)面來看，大盤前日放量大陽線一舉扭轉(zhuǎn)了市場悲觀氣氛，市場信心有所恢復(fù)。不過，隨著前日大漲之后，市場追漲熱情依然不高；MACD指標(biāo)雖然再次向上運行，但KDJ指標(biāo)進(jìn)入盤整，短期市場可能再度進(jìn)入振蕩整理。不過從整個趨勢的角度分析，股指從5178點跌到近期的低點2850點，再到最近幾個交易日的連續(xù)暴跌，市場已經(jīng)出現(xiàn)了三波殺跌，且一波殺跌比一波殺跌的幅度縮小，時間也在縮短。一而再，再而衰，三而竭，中國非常古老的哲學(xué)思想不僅在上漲的過程中適應(yīng)，同樣在下跌的過程中也適應(yīng)。所謂盛極而衰，物極必反，任何事情做到極致，則離轉(zhuǎn)變?yōu)闀r不遠(yuǎn)。

　　經(jīng)過連續(xù)的大跌之后，市場的價值中樞已經(jīng)有效地回歸，部分板塊的整體估值已經(jīng)接近前幾次歷史大跌的平均水平。而部分被高估的品種同樣經(jīng)歷慘烈的殺跌后，無論從股息率還是凈值的角度考慮，都已經(jīng)進(jìn)入了合理的水平區(qū)間。簡單地講就是中長期機構(gòu)性的行情再度光臨，部分價值投資的機會出現(xiàn)。昨日市場權(quán)重和題材再度出現(xiàn)分化，題材板塊的企穩(wěn)是非常明顯，這一證實底部區(qū)間已經(jīng)到來。底部雖然確認(rèn)，但不意味著股指能夠快速上行，因為底部的走勢有個夯實的過程，時間可長可短。

　　天信投顧：最近幾個交易日，滬指走勢可謂是暴漲暴跌，但物極必反，亢龍有悔！市場的這種非常規(guī)走勢，只能說是人心的不穩(wěn)和情緒的極端所推演出來的。從之前的千股跌停到千股漲停再到昨日的寬幅劇烈振蕩，市場情緒在悲觀與熱情中拉鋸，很多身處其中的投資者可能會感到無所適從，羊群效應(yīng)的負(fù)面作用一覽無余！

　　簡而言之，市場在當(dāng)前都處于較為敏感的時期，市場本身的穩(wěn)定性和持續(xù)性亟待加強！這也要求監(jiān)管層必須將穩(wěn)定中國的證券市場、防范證券市場的系統(tǒng)性風(fēng)險的工作作為后期日常管理工作的重點之一。從最近管理層的一系列維穩(wěn)舉措來看，后期維穩(wěn)的力度會一如既往，甚至?xí)鸩郊哟?。另一方面，相關(guān)舉措的陸續(xù)出臺并不妨礙證券市場的市場化功能，反而是市場化正常運作的保護(hù)和屏障。市場如果不能回歸理性和穩(wěn)定，資本市場的諸多功能，比如融資功能、價格發(fā)現(xiàn)功能就會被嚴(yán)重扭曲，屆時傷害的不僅是投資者，還會影響實體經(jīng)濟的運作進(jìn)程，影響面不可謂不大。

　　目前，滬指受20均線較強的壓制，基本是延續(xù)箱體窄幅整理，整理區(qū)間在3000—3200點上下，因而在3100點是箱體的中軌，特別是從30分鐘分時圖來看，3100點是分時圖中20日均線的分界點，也可以理解為區(qū)間振蕩的中軌，也可以看成滬指短期強弱的一個分界線。因而，目前的點位要關(guān)注3200點能否有效突破，否則回到箱體就是必然的走勢。因而短線交易者可以在這個區(qū)間做高拋低吸，如果是中長線可以忽略影響繼續(xù)持股就好，當(dāng)然要注意所持股票本身的質(zhì)地。

　　中線逢低布局 大盤有望反彈20%

　　巨豐投顧郭一鳴認(rèn)為，雖然清理配資有望放緩，市場有望小幅穩(wěn)定，但兩市成交依舊低迷，在沒有完全突破振蕩區(qū)間之前，短線不能盲目追漲，區(qū)間做差仍是主基調(diào)。當(dāng)然，中期角度看，目前基本面逐步向好，逢低可分批布局，尤其是政策導(dǎo)向的國企改革以及具有估值優(yōu)勢的部分藍(lán)籌股，未來上行潛力巨大。具體操作上，逢低適當(dāng)建倉、加倉，大藍(lán)籌上漲后還有反復(fù)，短期謹(jǐn)慎下，中線可逢低繼續(xù)布局。而對于創(chuàng)業(yè)板為首的小盤股，反彈可重點關(guān)注。

　　春風(fēng)顧問團樊波認(rèn)為目前的市場是一個持續(xù)振蕩的過程，大級別的行情還需要時間來醞釀，既然是休整性的狀態(tài)，那么大多數(shù)個股不太會有巨大的行情，也就是盤中的一些波動造成的差價空間，在這種環(huán)境下熱點就顯得非常稀。總結(jié)一句話：樊波認(rèn)為市場性質(zhì)暫時沒有發(fā)生巨大變化，但積極的信號在不斷釋放，不管是清理配資暫緩，還是中國中車、安碩信息的率先走強，都體現(xiàn)出一種相對正向因素的聚集，但這一切仍需要時間，短期現(xiàn)實點看，還需重點關(guān)注20日均線能否有效突破。

　　華訊財經(jīng)認(rèn)為，技術(shù)上，滬指20日線、3200點壓力，短線空間不大，創(chuàng)業(yè)板超跌反彈，壓力2000點。由于中秋國慶臨近，目前指數(shù)處于3000—3200點區(qū)域內(nèi)的箱體振蕩，下方支撐位在3100點。由于成交量跟不上，市場很難聚攏人氣，因此，走勢還是很大的變數(shù)，而經(jīng)過前日的大漲，回調(diào)振蕩在所難免，所以投資者不必過分恐慌。操作上投資者還需要觀察，激進(jìn)的投資者可以利用盤中機會做一個高拋低吸，而穩(wěn)健的投資者還是以觀望為主

　　本周市場，面臨較強的獲利回吐壓力，資金短炒氛圍較為濃厚，在這一情況下，市場仍將延續(xù)振蕩行情，缺乏趨勢性機會。當(dāng)前階段建議以觀察為主，控制倉位，耐心等待下一個買點的出現(xiàn)，同時注意板塊之間的分化。 在這種反彈高度有限的空間里高拋低吸是目前整體弱勢市場的有效交易策略，熱點圍繞超跌小盤股、題材股、上海本地股展開，短線投資者可重點關(guān)注以上板塊。

　　綜合來看，最近市場持續(xù)回落，尤其是指數(shù)周初兩個交易日的大跌，以及周三的長陽，實際上都未改變市場在3000—3200點區(qū)間振蕩的格局。最近市場的下跌，表面的原因依舊是監(jiān)管層對場外配資下的最后通牒引起的短暫性恐慌造成的，主要還是心理層面的打擊比較大。數(shù)據(jù)顯示，場外的配資額度在前幾次的殺跌后都出現(xiàn)了大幅下降，如今這樣尾盤跳水也是明顯的撤離行為。玉名認(rèn)為降杠桿會對市場短期帶來巨大的壓力，但是一旦杠桿清除完備，健康的市場便會到來，只要市場不再極端走勢，那么資金也會逐步回流，形成穩(wěn)定的機會。

　　另據(jù)報道，一些外媒也認(rèn)為中國A股跌幅過大，有反彈需求。9月16日據(jù)彭博社報道稱，滬指已經(jīng)超跌，隨著經(jīng)濟預(yù)期好轉(zhuǎn)，場外配資的清理接近尾聲，反彈可能繼續(xù)。凱基證券分析師陳浩預(yù)計，未來3個月A股及港股都會反彈20%。

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